由于擔(dān)憂市場的不確定性，多個機(jī)構(gòu)建議調(diào)整投資策略，認(rèn)為近期應(yīng)減持美債美股，看好歐亞市場部分板塊，以及貴金屬避險功能帶來的上揚(yáng)潛力。

　　威靈頓投資管理公司的報告指出，關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)政策的不確定性影響仍將持續(xù)，將對美國股票的風(fēng)險溢價造成壓力。

　　“預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速放緩以及居高不下的通脹將讓美聯(lián)儲維持當(dāng)前利率，未來幾個月美國10年期國債收益率將在區(qū)間內(nèi)波動。全球范圍內(nèi)，我們看到財政政策出現(xiàn)分化，除美國外的其他經(jīng)濟(jì)體正在加大財政支持力度。不過，隨著這些舉措已成為過去式，我們更傾向于對各區(qū)域持中性觀點(diǎn)。”報告指出，市場應(yīng)繼續(xù)將美國10年期國債視為增長與通脹預(yù)期的風(fēng)向標(biāo)，并考慮其對其他資產(chǎn)類別的影響。

　　在歐元兌美元本月以來升值約5%之際，德國國債與美國國債的利差持續(xù)擴(kuò)大，美國2年期國債收益率已比德國高出約2個百分點(diǎn)，較3月初的1.7個百分點(diǎn)擴(kuò)大。富達(dá)國際債券基金經(jīng)理人瑞德爾說，近兩周來，美國政策引發(fā)的疑慮反而利好歐元與德債，使這兩種資產(chǎn)過去的相關(guān)性被打破。

　　MFS投資管理策略師安妮表示，全球投資人似乎正在重新配置資產(chǎn)，試圖從美國資產(chǎn)中分散出去，同時認(rèn)為歐洲等其他地區(qū)的資產(chǎn)更吸引人。

　　針對美國關(guān)稅措施帶來的不確定性，高盛與摩根士丹利的策略師建議投資人進(jìn)行防御操作，投資亞洲消費(fèi)必需品類股。4月2日以來，MSCI亞洲消費(fèi)必需品指數(shù)累計上漲5%。

　　《日本經(jīng)濟(jì)新聞》援引美國太平洋投資管理公司人士的觀點(diǎn)指出，對外加征關(guān)稅將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)惡化和再次通脹，這是美元被拋售的第一條路徑。而“保護(hù)主義的政策轉(zhuǎn)變，也促使全球投資者重新審視投資美國的前提條件”。

　　美國前財政部長薩默斯日前也指出，現(xiàn)在的美國市場模式已經(jīng)轉(zhuǎn)變，投資者不再像以前那樣在股市下跌時買入債券以尋求安全（導(dǎo)致利率下降），而是股價下跌、債券貶值和貨幣貶值同步發(fā)生。

　　路透社近日報道，一些歐洲金融官員開始質(zhì)疑是否還能繼續(xù)依賴美元的政策。“過去幾個月，美歐聯(lián)盟關(guān)系發(fā)生了劇烈變化，反映出歐洲方面希望減少對美元的依賴。”荷蘭合作銀行高級外匯策略師簡·福利指出。

　　黃金雖然波動劇烈，但價格持續(xù)創(chuàng)新高，主因是避險買盤涌入導(dǎo)致。投資公司Amplify　ETFs創(chuàng)辦人兼首席執(zhí)行官馬古恩說，在當(dāng)前市場、財政、經(jīng)濟(jì)與地緣政治不確定性齊升的情況下，黃金作為價值儲存資產(chǎn)而需求大增，價格創(chuàng)下歷史新高。

　　貴金屬交易平臺BullionVault的研究主管艾什表示，在美國所謂“對等關(guān)稅”政策公布前，黃金與白銀等大宗商品的價格就已走高，原因是市場預(yù)期新關(guān)稅政策將帶來通脹壓力。但是，關(guān)稅政策的威脅在未來也會帶來潛在的通縮效果，全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長受到?jīng)_擊，從而削弱市場對工業(yè)原料（包括白銀）的需求。艾什認(rèn)為，由于目前白銀價格不到黃金價格的百分之一，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，白銀價格可能被低估。

　　“我們將對大宗商品的觀點(diǎn)由上季度的超配下調(diào)至中性。在金價大幅上漲之后，我們僅對其維持小幅超配。我們認(rèn)為，當(dāng)前地緣政治環(huán)境仍然利好黃金，尤其是在新興市場央行與散戶投資者（通過黃金ETF）積極參與的情況下。此外，關(guān)稅政策風(fēng)險加速了實(shí)物黃金的流動。”威靈頓的報告建議稱。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報）