在美國(guó)兩黨纏斗數(shù)月后，債務(wù)上限僵局得以暫解。然而，美國(guó)政府若恢復(fù)大幅舉債，市場(chǎng)流動(dòng)性的回籠可能給金融業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)，而債務(wù)協(xié)議中的限制政府支出將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的沖擊。

　　美債違約風(fēng)波暫時(shí)平息

　　據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，美國(guó)眾議院規(guī)則委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月29日表示，將于5月30日下午舉行會(huì)議，討論債務(wù)上限法案。

　　美國(guó)總統(tǒng)拜登28日晚對(duì)媒體表示，已與眾議院共和黨籍議長(zhǎng)麥卡錫就提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限達(dá)成最終協(xié)議，并正將該協(xié)議提交給國(guó)會(huì)兩院投票。拜登說(shuō)，該協(xié)議的達(dá)成是向前邁出的重要一步，將避免美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約這一嚴(yán)重危機(jī)。他敦促國(guó)會(huì)眾議院和參議院盡快通過(guò)這一協(xié)議。麥卡錫對(duì)該協(xié)議獲得國(guó)會(huì)通過(guò)的前景表示樂(lè)觀，但他同時(shí)承認(rèn)，協(xié)議“無(wú)法讓每個(gè)人都滿意”。

　　據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，該協(xié)議主要內(nèi)容包括限制2024年和2025年聯(lián)邦政府的支出，換取債務(wù)上限問(wèn)題至2025年年初的解決方案。其中，非國(guó)防預(yù)算支出2024財(cái)年（2023年10月1日開始）基本不變，2025財(cái)年獲準(zhǔn)增加1%。此外，該協(xié)議提高了申領(lǐng)聯(lián)邦政府救濟(jì)的門檻，同時(shí)同意小幅增加軍費(fèi)和退伍軍人福利等開支。

　　據(jù)路透社分析稱，這一協(xié)議“可能避免一次破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的債務(wù)違約”，這種“結(jié)束不確定性”的效果為金融市場(chǎng)樂(lè)見。不過(guò)，協(xié)議可能只能讓投資者短暫興奮，市場(chǎng)可能很快發(fā)現(xiàn)這其實(shí)是個(gè)壞消息。

　　路透社分析稱，一旦債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成，美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)將在短時(shí)間內(nèi)大量發(fā)行債券，以迅速填補(bǔ)國(guó)庫(kù)空虛，這將吸走市場(chǎng)上數(shù)以千億美元計(jì)的資金。美國(guó)摩根大通銀行最近預(yù)估，美國(guó)財(cái)政部可能在聯(lián)邦政府債務(wù)上限提高后7個(gè)月內(nèi)發(fā)行總額接近1.1萬(wàn)億美元的國(guó)庫(kù)券。

　　債務(wù)上限是美國(guó)國(guó)會(huì)為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線”，意味著美國(guó)財(cái)政部借款授權(quán)用盡。美國(guó)政府在今年1月已觸及31.4萬(wàn)億美元的債務(wù)上限，財(cái)政部隨即采取“非常規(guī)措施”以避免債務(wù)違約，但這些臨時(shí)措施所籌集的資金即將耗盡。

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫26日表示，如果國(guó)會(huì)不提高或暫停債務(wù)上限，估計(jì)到6月5日財(cái)政部資金將不足以履行支付義務(wù)。在此次債務(wù)上限“瀕危”前，據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，自二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，國(guó)會(huì)已經(jīng)102次對(duì)債務(wù)上限進(jìn)行調(diào)整。近年來(lái)兩黨爭(zhēng)斗日益加劇，債務(wù)上限談判扯皮不斷，造成市場(chǎng)動(dòng)蕩和政府停擺等亂象。

5月29日，人們經(jīng)過(guò)美國(guó)紐約曼哈頓的“國(guó)債鐘”。“國(guó)債鐘”是一個(gè)大型計(jì)數(shù)器，它實(shí)時(shí)更新美國(guó)的公共債務(wù)總額，并顯示出每個(gè)美國(guó)家庭所要負(fù)擔(dān)的數(shù)額。美國(guó)總統(tǒng)拜登28日晚對(duì)媒體表示，已與眾議院共和黨籍議長(zhǎng)麥卡錫就提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限達(dá)成最終協(xié)議，并正將該協(xié)議提交給國(guó)會(huì)兩院投票。

　　大幅舉債增加不穩(wěn)定因素

　　據(jù)一些媒體和業(yè)內(nèi)人士分析，一旦債務(wù)上限僵局暫解，隨之而來(lái)的將是美國(guó)政府進(jìn)一步大幅舉債，這意味著從金融市場(chǎng)回籠大量流動(dòng)性，可能為金融業(yè)帶來(lái)不穩(wěn)定因素。

　　澳大利亞麥格理集團(tuán)全球外匯和利率戰(zhàn)略師蒂里·維茲曼說(shuō)，市場(chǎng)“對(duì)美國(guó)財(cái)政部為補(bǔ)充自身資金將在接下來(lái)幾周發(fā)行大量債券的預(yù)期”已經(jīng)提高，這是債務(wù)上限協(xié)議“沒能解決的問(wèn)題”。

　　據(jù)法國(guó)巴黎國(guó)民銀行分析師估算，今年9月底前，從銀行存款等方面流向美國(guó)國(guó)庫(kù)券的資金規(guī)?？赡苓_(dá)到8000億美元左右。美國(guó)摩根士丹利公司投資戰(zhàn)略師邁克·威爾遜說(shuō)，美國(guó)財(cái)政部發(fā)行國(guó)庫(kù)券“將顯著吸走市場(chǎng)流動(dòng)性”。

　　英國(guó)投資管理公司Ruffer投資部門主管亞歷克斯·倫納德說(shuō)：“我們擔(dān)心的是，如果金融體系開始失去流動(dòng)性，將導(dǎo)致環(huán)境惡化、市場(chǎng)易于崩潰。”加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)公司高管丹尼爾·克里特爾說(shuō)，銀行流動(dòng)性枯竭“可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成更為重大的影響，尤其是在金融行業(yè)不確定性已經(jīng)提高的當(dāng)下”。

　　據(jù)路透社報(bào)道，如果美國(guó)政府在短期內(nèi)大規(guī)模發(fā)行債券且執(zhí)行眼下的高利率，可能吸引大量原本投向其他標(biāo)的或存儲(chǔ)于銀行的資金。這不僅將加劇銀行業(yè)近來(lái)廣泛存在的存款外流問(wèn)題，讓銀行面臨更大的流動(dòng)性壓力，還可能推高短期貸款和債券利率，讓本就在高利率環(huán)境下承壓的企業(yè)融資成本進(jìn)一步提高。

　　根據(jù)“標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)”不久前發(fā)布的報(bào)告，今年前4個(gè)月，已有236家美國(guó)大公司申請(qǐng)破產(chǎn)，這是2022年的兩倍多，也是2010年以來(lái)同期最高。隨著短期貸款利率進(jìn)一步提升，美國(guó)企業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量還將繼續(xù)增加。

　　或給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新沖擊

　　有分析認(rèn)為，衰退風(fēng)險(xiǎn)是促成本次談判最終達(dá)成協(xié)議的重要因素。不過(guò)，這份新協(xié)議當(dāng)中對(duì)財(cái)政支出的約束，可能讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。

　　債務(wù)上限協(xié)議主要內(nèi)容包括限制2024年和2025年聯(lián)邦政府支出。據(jù)彭博社報(bào)道，在住宅開工數(shù)下降等背景下，聯(lián)邦政府支出在最近幾個(gè)季度內(nèi)幫助支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而債務(wù)上限協(xié)議可能會(huì)降低這種刺激力度。

　　一些經(jīng)濟(jì)師指出，債務(wù)上限協(xié)議要求控制2024財(cái)年支出水平，屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能收縮。還有經(jīng)濟(jì)師先前在彭博社調(diào)查中預(yù)估，今年三四季度美國(guó)年化國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可能微降0.5%。摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)師邁克爾·費(fèi)羅利雖然堅(jiān)持認(rèn)為“美國(guó)有望避免衰退”，但也承認(rèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)如果進(jìn)入下行通道，“財(cái)政開支減少可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和就業(yè)產(chǎn)生更大影響”。

　　目前，美國(guó)政府的舉債規(guī)模已經(jīng)從2011年的15萬(wàn)億美元激增到了現(xiàn)在的逾31萬(wàn)億美元，聯(lián)邦債務(wù)總額占GDP的比例也已增至約120%。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，10年后這一比例將進(jìn)一步升至132%。一般來(lái)說(shuō)，未償還國(guó)債占GDP的比例不超過(guò)60%，這是一個(gè)健康的標(biāo)準(zhǔn)，而如今美國(guó)的比例已經(jīng)嚴(yán)重超標(biāo)。

　　分析稱，這種需要借款來(lái)度日的行為后患無(wú)窮，一次次提高或暫停債務(wù)上限可能會(huì)埋下“大雷”。華爾街資深投資者、歐洲太平洋資本公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫表示，如果國(guó)會(huì)繼續(xù)提高債務(wù)上限，這個(gè)問(wèn)題將永遠(yuǎn)得不到解決。美國(guó)肯定會(huì)走向主權(quán)債務(wù)和美元危機(jī)。（來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）