2022年，受高通脹、美聯(lián)儲激進加息、美國經(jīng)濟衰退預(yù)期等多重因素影響，美國股市經(jīng)歷了極其動蕩的一年。今年早些時候，三大主要股指紛紛跌入熊市。截至12月23日，道指、標普500指數(shù)及納斯達克指數(shù)今年以來的下跌幅度分別為8.6%、19.3%及32.9%。
美聯(lián)儲自2022年3月以來連續(xù)七次加息，加息幅度累計達425個基點，并暗示將進一步加息以控制通脹，這打擊了此前市場一度認為美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向在即的樂觀情緒，美國股市在12月經(jīng)歷新一輪震蕩。展望未來，后續(xù)利率路徑、衰退風險、利潤率萎縮等不利因素使得大多數(shù)機構(gòu)和分析師對2023年美股市場大幅上漲的可能性感到悲觀。
高盛策略師認為，美股在2023年雖然“痛苦會減少，但不會有收獲”，明年股市主題將是收益缺乏增長；標普500指數(shù)將在未來三個月內(nèi)下跌約9%，然后在5月美聯(lián)儲的緊縮周期結(jié)束后反彈，預(yù)計年底標普500指數(shù)會收在4000點。這一預(yù)測基于美聯(lián)儲將能夠?qū)崿F(xiàn)美國經(jīng)濟軟著陸的假設(shè)，同時假設(shè)2023年標普500指數(shù)的每股收益持平于224美元。高盛認為，如果美國經(jīng)濟在2023年陷入衰退，則將引發(fā)標普500指數(shù)出現(xiàn)約20%的下跌。
高盛美國首席股票策略師大衛(wèi)·科斯汀在美股2023年展望中寫道：“簡而言之，零盈利增長將導致股市零升值。”高盛認為，對利率變化不那么敏感的股票，以及在通脹高企和經(jīng)濟放緩時表現(xiàn)出色的行業(yè)在2023年將有不錯的表現(xiàn)，而過去十年顯著領(lǐng)跑的大型科技公司將風光不再。
摩根士丹利預(yù)計，標普500指數(shù)明年年底點位大致與年初持平，在3900點左右，其間將伴隨劇烈波動。盈利風險可能打壓標普500指數(shù)，該指數(shù)在2023年一季度可能跌至3000點至3300點。
摩根士丹利首席美國證券策略師邁克·威爾遜指出，未來一年，投資者對于經(jīng)濟、政策、盈利和估值的看法需要更加靈活，因為此時已接近周期的終點，這意味著在最終路徑明確之前，這些關(guān)鍵變量的走勢可能是曲折的。
摩根大通股票宏觀研究全球主管杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯表示，2023年，股市和更廣義的風險資產(chǎn)類別有好消息也有壞消息。他預(yù)計，2023年上半年，標普500指數(shù)將重新測試2022年的低點，因為美聯(lián)儲貨幣政策過度緊縮導致基本面走弱。這種拋售加上通貨緊縮、失業(yè)率上升和企業(yè)信心下降，應(yīng)該足以讓美聯(lián)儲開始發(fā)出政策轉(zhuǎn)向信號，到2023年年底將標普500指數(shù)推高至4200點。
瑞銀集團指出，美聯(lián)儲今年大幅加息導致股票等資產(chǎn)估值顯著下降，雖然目前標普500指數(shù)的估值比較合理，但并不代表美股已走出困境。2023年將迎來較為有利的市場環(huán)境，但短期內(nèi)市場前景仍具挑戰(zhàn)性。頑固的通脹及加息的滯后效應(yīng)可能會拖累經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利，“未來三到六個月，市場的風險回報前景并不樂觀。”
美銀全球研究部預(yù)計，市場在明年年中之前不會轉(zhuǎn)向“冒險”，2023年上半年美國或?qū)⒊霈F(xiàn)溫和的經(jīng)濟衰退。該機構(gòu)預(yù)計，2023年標普500指數(shù)將收于4000點，標普500指數(shù)成分公司每股盈利合計將為200美元，比2022年下降9%。
市場研究機構(gòu)“投機商”公司創(chuàng)始人拉里·貝內(nèi)迪克特告訴記者，2022年美股的劇烈波動可能會在2023年持續(xù)，尤其是一季度形勢會比較艱難，預(yù)計市場在一季度末左右陷入衰退，接著出現(xiàn)一定反彈，但整體全年會收低，盡管跌幅不會像2022年那樣大。他預(yù)計標普500指數(shù)在2023年底的目標水平為3800點左右，并表示明年美股走勢將很大程度上取決于通脹是否得到控制，2023年的形勢將比2022年“更加棘手”。
保德信金融集團首席市場策略師昆西·克羅斯比在接受記者采訪時表示，加息的累積效應(yīng)尚未在整體經(jīng)濟領(lǐng)域得到廣泛體現(xiàn)。隨著美聯(lián)儲在2023年完成加息周期、經(jīng)濟開始復蘇，美國股市可能會反彈。股市的主要驅(qū)動因素將是利率水平、勞動力市場狀況和消費者信心。
