2021年5月份，根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）數(shù)據(jù)，在基于金額統(tǒng)計(jì)的全球支付貨幣當(dāng)月排名中，歐元占比39%，超越美元的38.3%，成為全球跨境支付首選貨幣。然而，好景不長，僅僅一個月后，歐元首選貨幣地位就又被美元超過，并從此進(jìn)入漫漫下行通道。至2022年3月份，歐元在全球跨境支付中的占比已降至35.4%，而美元占比升至41.1%，歐元對美元匯率也持續(xù)走低，從2021年5月份的1.21跌至2022年5月11日的1.05。歐元過去一年的疲軟走勢不斷引發(fā)外界對歐元以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。
歐元的起源可追溯到布雷頓森林體系建立之初。當(dāng)時，為應(yīng)對戰(zhàn)后嚴(yán)重的“美元荒”問題，歐洲各國開啟貨幣合作與協(xié)調(diào)，以維護(hù)各國貨幣關(guān)系穩(wěn)定。隨著歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷深入和歐洲內(nèi)部資本跨境流動愈發(fā)頻繁，歐洲貨幣制度日益面臨“三元悖論（Impossible Trinity）”挑戰(zhàn)，即無法同時兼顧資本自由流動、各國貨幣政策獨(dú)立性以及匯率穩(wěn)定。鑒于控制資本流動與歐盟秉承的共同市場原則不相容，而穩(wěn)定的匯率又是共同市場運(yùn)作的必要條件，建立貨幣聯(lián)盟便成為必然的選擇。最終，1999年，在成員國共同努力與一系列歷史事件的推動下，歐洲貨幣聯(lián)盟暨歐元區(qū)建立。依托歐元區(qū)強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力，歐元影響力迅速攀升，成為國際貨幣體系中美元之外最為重要的國際貨幣。當(dāng)時還有約60個國家和地區(qū)申請使用歐元或者將本國貨幣以某種方式與歐元掛鉤，歐元大有挑戰(zhàn)美元地位之勢。
但是，經(jīng)過20多年發(fā)展，歐元競爭力與美元相比差距依然巨大。根據(jù)國際貨幣基金組織與國際清算銀行等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至2021年第四季度，美元占全球外匯儲備的54.78%，為歐元的2.85倍；61.48%的狹義國際債券與48.64%的跨境頭寸（負(fù)債）以美元計(jì)價，分別是歐元的3.75倍和1.66倍；而同期美國經(jīng)濟(jì)總量只有歐元區(qū)1.59倍。并且，2008年國際金融危機(jī)與隨后爆發(fā)的歐債危機(jī)使歐元區(qū)陷入巨大動蕩，也給歐元國際貨幣地位帶來不容忽視的負(fù)面影響。盡管相對于美元之外的其他貨幣，歐元優(yōu)勢仍然顯著，但其作為國際貨幣的各項(xiàng)指標(biāo)卻持續(xù)走弱，歐元國際化綜合指數(shù)至今仍遠(yuǎn)低于危機(jī)前水平。
疫情暴發(fā)以來，美國實(shí)施刺激力度遠(yuǎn)超歐洲的財(cái)政與貨幣政策，帶動美元匯率走弱與全球跨境支付份額下行，這是歐元在全球支付貨幣排名表現(xiàn)搶眼的根本原因。就此而言，隨著美國財(cái)政與貨幣政策逐漸常態(tài)化，歐元匯率與跨境支付份額走低并不令人意外。
面對這一困境，自2018年底以來，歐盟就將增強(qiáng)歐元國際貨幣地位作為未來工作重點(diǎn)。
歐盟的歐元國際化戰(zhàn)略與其改革國際貨幣體系的構(gòu)想密不可分。布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣體系進(jìn)入多元化的“牙買加體系”時代，美元在喪失唯一國際貨幣地位的同時，也擺脫了黃金束縛，反而借助“石油—美元”與“國際美元—美國國債”的貨幣循環(huán)成就了貨幣霸權(quán)。在這一美元本位制的國際貨幣體系下，美元外部需求缺乏彈性，各國只能被動承受美國貨幣政策結(jié)果。這種不對稱性導(dǎo)致美元匯率定價機(jī)制扭曲，是全球國際收支和宏觀經(jīng)濟(jì)失衡不斷累積以及危機(jī)頻發(fā)的重要原因，使各國深受其害。
鑒于此，2008年國際金融危機(jī)以來，國際貨幣體系改革逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)治理的重要議題。由于依賴國際協(xié)調(diào)與合作改革國際貨幣體系短期內(nèi)并不可行，以及世界經(jīng)濟(jì)多極化木已成舟，歐盟秉承競爭理念，希望在既有國際貨幣體系下，通過加強(qiáng)歐元國際貨幣地位，推動更具競爭性的多極化國際貨幣體系形成，即通過不同錨貨幣之間的競爭“發(fā)現(xiàn)”更均衡的匯率，理順國際貨幣匯率定價機(jī)制，從而促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)均衡與穩(wěn)定發(fā)展。在歐盟看來，更有競爭力的歐元不僅有助于增強(qiáng)歐盟自身實(shí)力，而且對于國際金融與貨幣體系的穩(wěn)定具有重要意義。
一個足具規(guī)模、穩(wěn)定又有活力的歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟，是歐元提升國際貨幣競爭力的首要基礎(chǔ)，但歐元區(qū)仍不符合“最優(yōu)貨幣區(qū)”要求，不對稱沖擊與宏觀經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險仍然存在。歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟進(jìn)行了大量富有創(chuàng)造性和成效的制度建設(shè)，以保障歐元及歐元區(qū)穩(wěn)定。而歐元要增強(qiáng)國際地位，必將挑戰(zhàn)美元霸權(quán)，如何削弱與打破“石油—美元”與“國際美元—美國國債”貨幣循環(huán)成為問題的核心，也成為歐元國際化戰(zhàn)略的基本出發(fā)點(diǎn)。為此，歐盟一方面致力于擴(kuò)大歐元在能源、原材料、食品和交通運(yùn)輸工具等大宗商品領(lǐng)域的應(yīng)用，并推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，沖擊“石油—美元”循環(huán)；另一方面豐富歐元計(jì)價金融資產(chǎn)，促進(jìn)歐盟與國際金融市場對接，為國際投資者提供吸引力不輸于美國國債的歐元計(jì)價金融資產(chǎn)，以期削弱“國際美元—美國國債”循環(huán)。
歐元國際化戰(zhàn)略實(shí)施以來，在一些領(lǐng)域已經(jīng)有一定進(jìn)展，例如全球有45.4%的綠色債券以歐元計(jì)價，歐盟與俄羅斯最大石油公司俄羅斯國家石油公司（Rosneft）、第二大天然氣生產(chǎn)商諾瓦泰克（Novatek）簽訂歐元結(jié)算合約等。
盡管歐元國際化前途未卜，但歐盟構(gòu)建多極化競爭性國際貨幣體系的訴求與人民幣國際化的根本出發(fā)點(diǎn)不謀而合，雙方在與此相關(guān)的廣泛領(lǐng)域存在巨大合作空間；而歐盟推進(jìn)歐元國際化的思路，也無疑有助于我們思考如何進(jìn)一步發(fā)揮人民幣國際貨幣潛力，為全球經(jīng)濟(jì)與金融體系穩(wěn)定作出與負(fù)責(zé)任大國地位相匹配的應(yīng)有貢獻(xiàn)。
?。ㄗ髡撸汉?琨 系中國社會科學(xué)院歐洲研究所副研究員 來源：經(jīng)濟(jì)日報）
