跨境資本呈雙向變化 《2012年上半年中國國際收支報告》顯示，今年上半年我國跨境資本流動呈現(xiàn)雙向變化。今年一季度，隨著國際市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，國際資本回流我國，資本和金融項目由去年四季度的逆差290億美元轉(zhuǎn)為順差561億美元；二季度，在實體經(jīng)濟增速趨緩、歐債危機繼續(xù)發(fā)酵、市場避險情緒上升等因素作用下再現(xiàn)凈流出412億美元。
《報告》稱，逆差、順差、逆差的交替出現(xiàn)，顯示出跨境資本流動正在呈現(xiàn)雙向變化。
外匯管理局指出，在世界經(jīng)濟緩慢復蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，我國作為開放程度越來越高的經(jīng)濟體，跨境資本流動受到影響在所難免。但與此同時，我國經(jīng)濟增長相對較快、貨物貿(mào)易持續(xù)順差、外匯儲備規(guī)模雄厚，且外資主要是穩(wěn)定性較高的直接投資而非波動性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動的沖擊。
外資未現(xiàn)大規(guī)模撤離
二季度出現(xiàn)資本和金融項目逆差，引發(fā)市場有關外資撤離的擔憂。對此，外匯管理局表示，過去幾年受人民幣升值預期的影響，企業(yè)的資產(chǎn)本幣化、負債外幣化傾向明顯，積累美元空頭是一種合意的經(jīng)濟行為。但隨著國際收支、人民幣匯率趨向合理均衡水平，特別是在當前本外幣利差和匯差條件下，企業(yè)開始削減前期積累的美元空頭、由過度看空美元回歸中性操作。以外匯掉期交易的方式買入外匯作為保證金，獲得境外銀行的人民幣代付；或者直接以留存外匯作為外匯保證金，獲得境外銀行的美元代付，都成為近期操作較多的方式。
外匯管理局在《報告》中明確指出，目前，資本項目逆差主要是外匯資產(chǎn)持有從央行轉(zhuǎn)向境內(nèi)機構(gòu)和個人，藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。
二季度直接投資順差411億美元，同比下降14%，也引發(fā)“外商撤資”的猜疑。對此，外匯管理局解釋稱，直接投資順差下降的主要原因是我國企業(yè)趁海外資產(chǎn)走低，積極“走出去”，同期我國對外直接投資增長17%，達到195億美元。
理性看待人民幣匯率走低
二季度，412億美元的資本凈流出讓“國際看空人民幣”的勢頭加重?！叭魏我环N貨幣不可能一直升值，上下波動很正常。人民幣已升值很長時間，升值的幅度也不小”，中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛在接受本報記者采訪時說，近來人民幣出現(xiàn)貶值預期，扭轉(zhuǎn)了一直看多的趨勢，為人民幣進一步市場化奠定了基礎。市場化就是要有漲有跌，有買有賣，如果一直單邊升降市場化很難做。
曾剛同時指出，人民幣貶值是短期現(xiàn)象，在可控范圍內(nèi)，其下挫為未來上升提供了支持。目前人民幣貶值對實體經(jīng)濟恢復有好處，也有利于企業(yè)出口。
分析近來人民幣出現(xiàn)貶值預期的原因，曾剛認為，一是人們對國內(nèi)外經(jīng)濟低迷擔心的一種反映。二是資產(chǎn)配置多元化的需要。一些企業(yè)如今開始把外匯收益留在手中，甚至換一些美元回來。過去持有人民幣太多，現(xiàn)在適度調(diào)整，這些錢依然在中國銀行體系內(nèi)。三是受美元走強影響，人民幣出現(xiàn)對美元貶值。
專家指出，要理性看待“看空人民幣”?！啊纯铡侄唐诳纯蘸烷L期看空，兩種‘看空’不一樣?！?nbsp;曾剛說，匯率反映的是一國經(jīng)濟的競爭力，短期“看空人民幣”是匯率的正常波動，是好事，長期“看空人民幣”是指中國經(jīng)濟徹底不行了。中國經(jīng)濟基本面沒有變化，隨著貨幣和財政政策的出臺，相信經(jīng)濟很快會有起色。
