繼兩年前成為TCL集團(tuán)(000100.SZ)的實(shí)際控制人之后，TCL集團(tuán)董事長兼CEO李東生最近又成為TCL集團(tuán)的第一大股東。TCL集團(tuán)表示，這可降低公司被惡意收購的風(fēng)險(xiǎn)，并提高決策效率。
這背后是，TCL集團(tuán)醞釀新一輪內(nèi)部業(yè)務(wù)重組，希望在營收連續(xù)三年徘徊在千億左右之后，企業(yè)的成長獲得新的突破。下一步，TCL集團(tuán)計(jì)劃把旗下華星光電余下的少數(shù)股份也收購入上市公司。
市場調(diào)研分析機(jī)構(gòu)奧維云網(wǎng)(AVC)總裁文建平5月22日在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)認(rèn)為，李東生成為TCL集團(tuán)大股東有兩大背景：一是國家推進(jìn)國有企業(yè)的混合所有制改革，政策環(huán)境變得寬松，只要國有資產(chǎn)保值增值，允許國有企業(yè)進(jìn)行多種形式的產(chǎn)權(quán)改革;二是TCL集團(tuán)戰(zhàn)略清晰，從全產(chǎn)業(yè)鏈、全產(chǎn)品品類、布局海外到內(nèi)部機(jī)制牽引，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)價(jià)值的不斷增加。
文建平亦坦言，TCL目前也面臨發(fā)展的壓力，要實(shí)現(xiàn)每個(gè)產(chǎn)品品類都成為行業(yè)龍頭，仍然將充滿艱辛與挑戰(zhàn)。這次李東生成為TCL集團(tuán)第一大股東后，對(duì)增強(qiáng)控制力和公司后勁是好事，決策的權(quán)限更大了，但該與惠州市政府溝通的還是要溝通，畢竟現(xiàn)在惠州市政府旗下的公司還在TCL集團(tuán)中持有超過7%的股權(quán)。
整合華星光電欲破千億瓶頸
5月19日晚，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，李東生、東興華瑞、九天聯(lián)成簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，共同持有TCL集團(tuán)股份近15億股，占TCL集團(tuán)總股本的12.28%，李東生成為TCL集團(tuán)第一大股東。
公告還稱，李東生自1997年起就對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營決策有著極為重要的影響，本次李東生成為公司第一大股東后，對(duì)于公司治理的影響力進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)可降低公司被惡意收購的風(fēng)險(xiǎn)，有利于保持公司經(jīng)營管理層的穩(wěn)定;有利于進(jìn)一步提高公司的經(jīng)營決策效率，確保公司戰(zhàn)略方向得到有效執(zhí)行，使得公司持續(xù)健康發(fā)展。
2014年以來，TCL連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)1000億以上的營收，2016年，TCL彩電銷售突破2000萬臺(tái)，擠身全球前三;華星光電全年液晶基板投放量達(dá)到282萬片，位列全球第五。
但是，李東生并不滿意，他在TCL集團(tuán)2016年年報(bào)內(nèi)寫道“公司已經(jīng)在1000億銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業(yè)利潤也持續(xù)下降。我們意識(shí)到只有推進(jìn)變革，改變經(jīng)營觀念，優(yōu)化組織流程，創(chuàng)新商業(yè)模式，清除發(fā)展障礙，才能把握戰(zhàn)略主動(dòng)，才能讓企業(yè)持續(xù)發(fā)展。”
今年TCL集團(tuán)的重組序幕已經(jīng)拉開。2017年4月底，華星光電向TCL集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司收購華顯光電(0334.HK)53.81%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，做面板的華星光電，與做模組的華顯光電，成為母子公司關(guān)系，TCL集團(tuán)完成對(duì)旗下半導(dǎo)體顯示兩家公司的整合，促進(jìn)兩者協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。
5月18日晚，TCL集團(tuán)公告透露，擬采取發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，收購華星光電少數(shù)股權(quán)，交易對(duì)方為華星光電員工持股平臺(tái)和其他股東。目前交易方案仍在商討階段，尚有不確定性，TCL集團(tuán)計(jì)劃在6月19日之前公布發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預(yù)案。
截至4月20日，TCL集團(tuán)前十名股東中，惠州市投資控股有限公司持股7.19%;李東生持股5.23%;廣東省廣新控股持股5.01%;紫光通信持股3.97%;TCL兩個(gè)員工持股的合伙企業(yè)東興華瑞、九天聯(lián)成分別持股3.71%和3.35%，它們依次為TCL集團(tuán)前六大股東。
在2015年的非公開發(fā)行中，李東生和他的團(tuán)隊(duì)用新疆九天聯(lián)成合伙企業(yè)和新疆東興華瑞有限合伙企業(yè)，分別出資8.5億元、9.5億元認(rèn)購增發(fā)股票，并鎖定3年，顯示了高管和員工對(duì)公司前景的信心。
據(jù)TCL集團(tuán)的公告，在九天聯(lián)成的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，李東生出資3億，控股70.21%。
5月19日，李東生與九天聯(lián)成和東興華瑞簽署了《關(guān)于TCL集團(tuán)股份有限公司一致行動(dòng)人協(xié)議》，成為了TCL集團(tuán)第一大股東，這次《一致行動(dòng)協(xié)議》的簽署是2015年長效激勵(lì)機(jī)制的延伸，也意味著管理層對(duì)公司未來的發(fā)展達(dá)成了一致意見。據(jù)悉，TCL集團(tuán)將在李東生的帶領(lǐng)下進(jìn)行一次新的內(nèi)部變革。
TCL管理層持股的四步跳
TCL從一家地方國有企業(yè)，到管理層持股，再到管理層成為第一大股東，改制過程經(jīng)過了四個(gè)發(fā)展階段，前后歷經(jīng)了整整20年。這是國有企業(yè)改革的一個(gè)縮影，而產(chǎn)權(quán)明晰也為TCL在波折中不斷成長提供了機(jī)制保障。
1996年以前，TCL還是個(gè)地方國有企業(yè)。這個(gè)發(fā)端于1981年，依靠借貸5000元、以磁帶、電話機(jī)起家的地方國有小企業(yè)，雖然早在1993年就涉足家電業(yè)，也一度是國內(nèi)最大的電話生產(chǎn)商，但一直名不見經(jīng)傳。1996年，39歲的李東生接過帥印，出任TCL集團(tuán)董事長兼總經(jīng)理。
產(chǎn)權(quán)歸屬成為困擾那一代企業(yè)家的問題。李東生當(dāng)時(shí)提出既能滿足企業(yè)發(fā)展，又能滿足國資管理辦法的改制方案—“增量轉(zhuǎn)股”。在界定資產(chǎn)總額的基礎(chǔ)上考核每年資產(chǎn)增量，期限為5年，考核基數(shù)環(huán)比遞增。資產(chǎn)基本增量作為企業(yè)資產(chǎn)的合理收益，全歸政府;超額增量部分做二次分配。在超額增量的分配上，也是政府拿大頭。而以李東生為代表的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)在完成考核指標(biāo)后得到的利益不能立刻兌現(xiàn)，要轉(zhuǎn)成公司股份。
1997年5月，TCL集團(tuán)與惠州市政府簽訂契約，開始5年的“授權(quán)經(jīng)營、增量獎(jiǎng)股”的國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營試點(diǎn)。1997年至2001年五年的授權(quán)經(jīng)營，TCL集團(tuán)銷售收入增長了3倍，利潤增長了2倍。2001年授權(quán)經(jīng)營結(jié)束時(shí)，TCL集團(tuán)國有資產(chǎn)增值率高達(dá)261.73%，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)了銷售額211億元，利潤7.1億元，成為中國家電行業(yè)的新星。
2001年，TCL集團(tuán)改制上市、引入五大戰(zhàn)略投資者的阿波羅計(jì)劃悄然啟動(dòng)。TCL陸續(xù)引進(jìn)南太、住友、東芝、飛利浦等戰(zhàn)略投資者，并變更為股份有限公司。這次重組后，TCL的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為：惠州市政府持股40.97%(原來是58%)，TCL管理層持股25%，新增戰(zhàn)略投資者持股18.38%，其余約15.65%的股份屬其他一些發(fā)起人。
2004年1月，TCL集團(tuán)吸收合并控股上市企業(yè)“TCL通訊”，并在深交所整體上市，加上在香港上市的“TCL多媒體”和“TCL通訊”，使TCL成為國內(nèi)少數(shù)幾家在大陸和香港市場均擁有上市公司的企業(yè)。整體上市促進(jìn)了TCL的規(guī)范經(jīng)營，并為管理層所持公司股權(quán)提供了兌現(xiàn)通道，估計(jì)TCL管理層當(dāng)時(shí)的股權(quán)市值達(dá)十?dāng)?shù)億元乃至數(shù)十億元。
2004年TCL相繼收購了法國湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)、阿爾卡特的手機(jī)業(yè)務(wù)，兩次重大的并購行動(dòng)讓TCL的國際化戰(zhàn)略躍上了新的平臺(tái)。但是，跨國并購后的整合問題也撲面而來。資金、技術(shù)、人才的儲(chǔ)備，對(duì)歐洲法律、文化、風(fēng)俗以及市場的了解，TCL都面臨重大挑戰(zhàn)。同年，并購的國際業(yè)務(wù)全面虧損，TCL國內(nèi)業(yè)務(wù)也陷入困境。
TCL集團(tuán)2005年年報(bào)巨虧，并在一年后帶上ST帽子。2006年，李東生在TCL內(nèi)部論壇上發(fā)表《鷹的重生》，在文中承認(rèn)了國際化苦戰(zhàn)給TCL帶來的困擾，并反思了管理失誤。經(jīng)過文化重建、業(yè)務(wù)重整，TCL在2007年底，終于以3.6億元的盈利脫掉了ST的帽子。而惠州政府在TCL集團(tuán)的持股比例，已從上市初的40%左右，降到2008年的12.7%。
在度過了國際化并購的陣痛后，公司業(yè)務(wù)成長的問題再次擺到李東生的面前。為了激發(fā)團(tuán)隊(duì)的士氣，自2011年起，TCL集團(tuán)再次啟動(dòng)了管理層期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，涵蓋產(chǎn)業(yè)管理者、業(yè)務(wù)骨干和技術(shù)專家。上下齊心協(xié)力，TCL集團(tuán)的銷售收入從2010年的518億元，到2014年實(shí)現(xiàn)1034億元，3年時(shí)間銷售收入翻了一番，利潤增長近4倍。
期間，華星光電、TCL多媒體、TCL通訊也實(shí)施了員工持股計(jì)劃。2009年年底，TCL與深圳市共同投資245億元建設(shè)8.5代TFT-LCD液晶顯示面板項(xiàng)目(華星光電項(xiàng)目)，五個(gè)以“星”命名的合伙企業(yè)在2013年完成了持股。2016年，華星光電的液晶電視面板出貨量已居全球第五位。同期，TCL多媒體、TCL通訊也推出了“金手銬計(jì)劃”，實(shí)施多種形式的獎(jiǎng)勵(lì)性股票、期權(quán)等模式的激勵(lì)方案。
2014年，TCL首次邁入千億俱樂部。隨著樂視、小米等企業(yè)的加入，新的競爭對(duì)手以其快速的反應(yīng)、較強(qiáng)的市場宣傳能力，迅速搶占市場。而TCL的新業(yè)務(wù)華星光電也面臨著巨大的資金需求，為滿足業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，TCL集團(tuán)在2014年和2015年連續(xù)進(jìn)行了兩次非公開發(fā)行，募集資金近80億元。
當(dāng)時(shí)的融資環(huán)境并不理想，同時(shí)為了建立長效的激勵(lì)機(jī)制，在2015年的非公開發(fā)行中，李東生和高管團(tuán)隊(duì)傾盡所能地購公司股票，李東生曾說“我們把自己的命運(yùn)壓在公司發(fā)展上了”。
正是經(jīng)過了上述增量獎(jiǎng)股、整體上市、期權(quán)激勵(lì)、定向增發(fā)的四個(gè)階段，李東生和他的團(tuán)隊(duì)于2015年TCL集團(tuán)非公開發(fā)行股份之后，成為TCL集團(tuán)的實(shí)際控制人。2015年3月全國“兩會(huì)”期間，李東生在發(fā)布會(huì)上首次透露，自己實(shí)質(zhì)上已是TCL第一大股東。
如今，從隱性的第一大股東，到顯性的第一大股東，李東生正醞釀著TCL新的變革計(jì)劃。
