許多人或許還記得，2016年格力電器董事長(zhǎng)董明珠收購(gòu)珠海銀隆提議被否決后，怒斥股東“鼠目寸光，只看眼前三分地”的情形。這場(chǎng)風(fēng)波過(guò)后，董明珠個(gè)人出資10億元，又拉上王健林和劉強(qiáng)東，三人投資30億元入股珠海銀隆。

　　12月19日，格力電器在公告中披露了擬斥資超10億元增持格力鈦新能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格力鈦”，前身為珠海銀隆)的消息。這則消息不僅宣告了格力電器在實(shí)施新能源戰(zhàn)略下與格力鈦的更深入綁定，也預(yù)示著7年前用真金白銀“力挺”董明珠的銀隆投資人或已相繼退場(chǎng)。

　　“曲線入股”格力鈦以來(lái)，董明珠與格力股東投資立場(chǎng)的拉扯遠(yuǎn)未結(jié)束，上述增持公告一出，公司股價(jià)應(yīng)聲暴跌。股價(jià)表現(xiàn)似乎“逼急”了格力電器，讓公司罕見(jiàn)地在次日凌晨拋出業(yè)績(jī)預(yù)告，釋放利好推升股價(jià)。

　　王健林等人或轉(zhuǎn)讓股份退場(chǎng)

　　12月19日晚間，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，公司已與12名交易對(duì)方簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓其合計(jì)持有的格力鈦2.71億股(占格力鈦總股本的24.54%)，交易對(duì)價(jià)為10.15億元。本次受讓完成后，格力電器將合計(jì)控制72.47%的格力鈦表決權(quán)，其中包括格力電器直接持有的55.01%股份，以及董明珠所持有的格力鈦17.46%股份的表決權(quán)委托。

　　同時(shí)，格力電器董事會(huì)已授權(quán)管理層，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，以不超過(guò)本次交易估值，繼續(xù)與格力鈦其他股東協(xié)商受讓股份事宜，計(jì)劃合計(jì)受讓不超過(guò)3.04億股。

　　格力電器在公告中表示，格力鈦是公司新能源板塊的重要組成部分，作為格力鈦的控股股東，公司對(duì)格力鈦未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)信心，本次交易有助于加強(qiáng)對(duì)格力鈦的管理與控制，充分發(fā)揮雙方的協(xié)同效應(yīng)，降低內(nèi)部管理成本，加速推進(jìn)落實(shí)格力電器的綠色能源戰(zhàn)略，助力實(shí)現(xiàn)“2060年前完成碳中和”目標(biāo)。

　　2016年12月，格力電器擬全資收購(gòu)珠海銀隆因股東反對(duì)而失敗后，董明珠找來(lái)王健林、劉強(qiáng)東等合作伙伴，宣布和大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、中集集團(tuán)、北京燕趙匯金國(guó)際投資有限責(zé)任公司、京東旗下的宿遷涵邦投資管理有限公司，共同出資30億元，獲得珠海銀隆22.39%的股權(quán)，其中董明珠持股7.84%，后來(lái)經(jīng)過(guò)兩次增資，董明珠持股比例增至17.46%。

　　值得注意的是，在本次的增持公告中，12名交易對(duì)手中也閃現(xiàn)董明珠攢局投資銀隆的“舊友”身影。北京紅航文化創(chuàng)意有限公司持股3.73%，由北京紅舸科技文化有限公司100%持股，紅舸科技是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的全資子公司，背后實(shí)控人為王健林；北京汽廣行信息技術(shù)有限公司持股2.24%，由京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司100%持股，而京東世紀(jì)貿(mào)易此前的法定代表人是劉強(qiáng)東。

　　如果按今時(shí)估值粗略計(jì)算，這場(chǎng)“資本局”并不是成功的投資決策。當(dāng)年董明珠“攢局”時(shí)出資30億元獲得珠海銀隆22.39%的股權(quán)，如今的格力電器只要花10.15億元，就能收購(gòu)24.54%的格力鈦股權(quán)。

　　銀隆估值只剩下約41億元

　　2016年董明珠提出讓格力電器收購(gòu)格力鈦前身珠海銀隆時(shí)，將銀隆估值抬高至130億元。以此次交易的價(jià)格估算，格力鈦的估值只剩下約41億元，相比之下差距懸殊。董明珠“力捧”的格力鈦，究竟是坑錢(qián)的“窟窿”，還是“埋在沙里面的金子”？

　　珠海銀隆于2009年成立于廣東省珠海市，在新能源業(yè)務(wù)上主打的是鈦酸鋰電池技術(shù)。2016年董明珠力主格力電器收購(gòu)銀隆時(shí)，夸贊其為“埋在沙里面的金子”，并稱(chēng)新能源汽車(chē)將是格力打造“下一個(gè)千億”目標(biāo)的重要拼圖，但相關(guān)方案未獲通過(guò)。出乎意料的是，2018年11月，珠海銀隆自曝“家丑”，指控創(chuàng)始人魏銀倉(cāng)等人侵占公司利益超過(guò)10億元，在當(dāng)年12月的公開(kāi)活動(dòng)中，董明珠談及銀隆危機(jī)，直言銀隆“真的就是窟窿”。

　　銀隆的另一爭(zhēng)議則在于技術(shù)。有業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士指出，鈦酸鋰能量密度低、續(xù)航里程短，不太可能用來(lái)制造轎車(chē)。不過(guò)，董明珠另有看法，認(rèn)為鈦酸鋰電池具有充電速度快、壽命長(zhǎng)、低溫性能優(yōu)越的特點(diǎn)，更適合儲(chǔ)能場(chǎng)景，持續(xù)為格力收購(gòu)銀隆掃除障礙。

　　2021年8月，格力電器通過(guò)網(wǎng)上參與司法拍賣(mài)公開(kāi)競(jìng)拍方式，以18.28億元競(jìng)得珠海銀隆30.47%的股權(quán)。同時(shí)，董明珠將其個(gè)人持有的銀隆17.46%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托公司行使。銀隆成為格力電器的控股子公司，并更名為格力鈦。此后格力鈦經(jīng)營(yíng)情況有所好轉(zhuǎn)，公司2022年度凈虧損19.05億元，今年1-6月凈虧損縮小為1.71億元。另?yè)?jù)公告，格力鈦推出商用車(chē)、專(zhuān)用車(chē)兩大系列新能源商用車(chē)產(chǎn)品，生產(chǎn)的新能源汽車(chē)在北京、上海、廣州、成都等全國(guó)230多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)。

　　任憑董明珠如何心有不甘地“曲線入股”，格力鈦仍未被廣大投資者所看好。增持公告發(fā)布的第二天(12月20日)，格力電器開(kāi)盤(pán)即股價(jià)大跌。至12月20日收盤(pán)，單日跌幅為7.09%，市值蒸發(fā)超130億元。12月21日凌晨1時(shí)30分，格力突然發(fā)布了2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，格力電器預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)270億元至293億元，同比增長(zhǎng)10.2%至19.6%；營(yíng)業(yè)總收入2050億元至2100億元，上年同期為1901.51億元。

　　在這一時(shí)間關(guān)口下選擇“劇透”業(yè)績(jī)，多少有為了股價(jià)“力挽狂瀾”的意味。12月21日、22日，格力電器股價(jià)連續(xù)兩天上漲，收盤(pán)漲幅分別為2.24%和1.75%，但格力市值距離完全收回12月20日的“失地”還有將近60億元。