2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起實(shí)施。證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會(huì)配套制度規(guī)則同步實(shí)施。這標(biāo)志著全面實(shí)行注冊(cè)制的制度安排基本定型，A股市場(chǎng)全面告別核準(zhǔn)制，進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代，這是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上又一個(gè)重要里程碑。
黨中央高度重視股票發(fā)行注冊(cè)制改革。黨的十九屆五中全會(huì)提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2022年《政府工作報(bào)告》分別作出部署。如今全面注冊(cè)制正式實(shí)施，必將釋放制度活力，激發(fā)市場(chǎng)潛能，完善資本市場(chǎng)功能，助力創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，更好服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
全面實(shí)行注冊(cè)制，將給公眾一個(gè)更加規(guī)范、透明、可預(yù)期的資本市場(chǎng)。注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和法治約束。注冊(cè)制改革不僅是發(fā)行上市領(lǐng)域的改革，還涉及資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的聯(lián)動(dòng)改革，從市場(chǎng)全鏈條、全環(huán)節(jié)、全方位補(bǔ)短板、優(yōu)機(jī)制，資本市場(chǎng)的面貌將隨之一新。實(shí)行注冊(cè)制后，審核全過(guò)程公開(kāi)透明，接受社會(huì)監(jiān)督，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為“零容忍”。企業(yè)發(fā)行上市不再“神秘”，有了更高效率和可預(yù)期性。
全面實(shí)行注冊(cè)制，將為更多優(yōu)質(zhì)公司打開(kāi)發(fā)展空間。注冊(cè)制以信息披露為核心，更加強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，并健全常態(tài)化退市機(jī)制。A股市場(chǎng)生態(tài)將全面優(yōu)化，那些基本面良好、成長(zhǎng)潛力大、科技實(shí)力強(qiáng)的上市公司將受到市場(chǎng)青睞，而一些習(xí)慣炒概念、蹭熱點(diǎn)、沒(méi)有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的績(jī)差公司和空殼企業(yè)則會(huì)被市場(chǎng)加速淘汰。長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能進(jìn)一步凸顯，A股上市公司質(zhì)量將不斷提升，有效促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
全面實(shí)行注冊(cè)制，將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入澎湃動(dòng)力。我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系架構(gòu)更加清晰，各板塊之間錯(cuò)位發(fā)展、突出特色，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)，能夠引導(dǎo)資金活水精準(zhǔn)灌溉優(yōu)質(zhì)企業(yè)，最大程度發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資、資源配置、價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，賦能更多科技創(chuàng)新企業(yè)跨越式發(fā)展。
這次改革走出了一條具有中國(guó)特色的注冊(cè)制改革之路。在試點(diǎn)注冊(cè)制之初，監(jiān)管部門就明確提出“尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒全球最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征”3個(gè)原則，并貫徹到改革全過(guò)程。突出表現(xiàn)在，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化的改革方向，充分貫徹以信息披露為核心的理念，提高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的包容性和適應(yīng)性，激發(fā)市場(chǎng)活力?；谖覈?guó)國(guó)情和所處的發(fā)展階段，主動(dòng)融入國(guó)家戰(zhàn)略，加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同，堅(jiān)守板塊定位，嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)。基于擁有2億多個(gè)人投資者的市場(chǎng)實(shí)際，加強(qiáng)“零容忍”監(jiān)管執(zhí)法，保持投融資動(dòng)態(tài)平衡，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，切實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。
改革絕非一蹴而就，也不會(huì)立竿見(jiàn)影，必然是一個(gè)持續(xù)探索和完善的過(guò)程。全面實(shí)行注冊(cè)制的正式實(shí)施，離不開(kāi)市場(chǎng)各方凝聚共識(shí)、共同推動(dòng)。接下來(lái)，注冊(cè)制的平穩(wěn)運(yùn)行，也需要各方共同呵護(hù)、齊心協(xié)力。中介機(jī)構(gòu)須更加勤勉盡責(zé)，在專業(yè)能力、合規(guī)風(fēng)控方面下足功夫，發(fā)揮好看門人作用，更加注重上市公司“可投性”，把好資本市場(chǎng)入口關(guān)；投資者應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高信息甄別、選股等投資決策能力，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，共同營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)。
方向已明，A股市場(chǎng)翻開(kāi)新的一頁(yè)。我們有理由相信，以全面實(shí)行注冊(cè)制的正式實(shí)施為起點(diǎn)，建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)踏上新征程。一個(gè)給科技創(chuàng)新強(qiáng)賦能、為高質(zhì)量發(fā)展添動(dòng)力、給全球投資者帶來(lái)新機(jī)遇的中國(guó)資本市場(chǎng)，值得期待！ （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：金觀平）
