2022年已進(jìn)入尾聲。近期，券商紛紛發(fā)布對(duì)于A股市場(chǎng)2023年的展望，總體來(lái)看，券商對(duì)明年市場(chǎng)普遍持較為樂(lè)觀的態(tài)度，有券商認(rèn)為2023年A股將迎來(lái)估值修復(fù)行情，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有望改善股市資金面，2023年股市資金面供需情況有望較2022年有所改善，預(yù)期2023年A股增量資金有望達(dá)到1萬(wàn)億元。
A股將聚力上行
今年以來(lái)，受內(nèi)外部因素影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。截至12月9日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌11.89%、22.59%、27.15%。
在市場(chǎng)大幅波動(dòng)后，對(duì)于2023年市場(chǎng)的展望，券商普遍預(yù)期樂(lè)觀。
中信證券表示，2022年以來(lái)一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來(lái)轉(zhuǎn)折，2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復(fù)趨勢(shì)。
中金公司認(rèn)為，基準(zhǔn)情形下對(duì)A股未來(lái)12個(gè)月市場(chǎng)持中性偏積極看法。
海通證券認(rèn)為，展望2023年，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和企業(yè)盈利回升，A股有望逐步展開新一輪向上行情，旭日初升。
華泰證券表示，2023年或?yàn)槭袌?chǎng)筑底修復(fù)的變化年，從當(dāng)前至明年底，A股或先筑底后修復(fù)，2023年上半年估值修復(fù)先行、下半年盈利接力。
廣發(fā)證券表示，2023年A股將迎來(lái)估值修復(fù)行情，2023年市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自估值從悲觀預(yù)期得到修復(fù)。
興業(yè)證券表示，明年隨著系統(tǒng)性沖擊的緩解、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐，資金面相較今年邊際改善，將逐漸走出存量博弈。
招商證券表示，2023年，預(yù)計(jì)在穩(wěn)地產(chǎn)、基建和制造業(yè)繼續(xù)發(fā)力的共振之下，中長(zhǎng)期社融有望重回上行趨勢(shì)，A股也將會(huì)回到上行周期。
華西證券認(rèn)為，A股處于“復(fù)興新起點(diǎn)”，不妨在2023年多積極些。預(yù)計(jì)2023年A股市場(chǎng)具備結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。
方正證券表示，對(duì)2023年A股市場(chǎng)行情整體樂(lè)觀，主要原因包括：第一，本輪盈利下行周期已經(jīng)進(jìn)入尾聲，明年經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)邊際改善；第二，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球貨幣政策收緊預(yù)期邊際拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
平安證券表示，2023年，國(guó)內(nèi)外環(huán)境的基準(zhǔn)假設(shè)并不會(huì)得以延續(xù)，而是有望迎來(lái)逆轉(zhuǎn)，因此資本市場(chǎng)的邏輯得以重塑，或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)向上。
2023年增量資金有望達(dá)到1萬(wàn)億
今年以來(lái)，市場(chǎng)大幅波動(dòng)，A股資金面也出現(xiàn)一定波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示。截至12月9日，今年以來(lái)北向資金凈流入771億元。截至12月8日，兩市融資余額凈賣出2378.50億元。
對(duì)于2023年市場(chǎng)的增量資金，中信證券表示，2023年A股的主要增量資金來(lái)源為外資和私募。外資方面，隨著今年擾動(dòng)外資增持A股的負(fù)面因素逐步改善，以及明年人民幣緩慢升值，預(yù)計(jì)外資凈流入規(guī)模有望恢復(fù)千億級(jí)別以上。私募方面，主觀多頭產(chǎn)品截至四季度仍保持較低倉(cāng)位，預(yù)計(jì)明年將隨著基本面回暖而重新入場(chǎng)。公募方面，今年整體表現(xiàn)不佳或?qū)е旅髂晷掳l(fā)繼續(xù)低迷，存續(xù)基金贖回可能隨市場(chǎng)修復(fù)而放大，新發(fā)和凈贖回相抵后的凈增資金有限。險(xiǎn)資和理財(cái)子方面，今年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大使得此類低風(fēng)險(xiǎn)偏好機(jī)構(gòu)倉(cāng)位普遍不高，當(dāng)前藍(lán)籌股性價(jià)比凸顯，預(yù)計(jì)這類資金或逐漸轉(zhuǎn)為積極配置模式。另外，預(yù)計(jì)明年IPO和產(chǎn)業(yè)資本減持對(duì)場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性的分流規(guī)模較今年小幅上升。
海通證券表示，在居民資產(chǎn)配置力量推動(dòng)下，公募基金有望繼續(xù)成為股市增量資金的主要來(lái)源；除公募外，以險(xiǎn)資為代表的長(zhǎng)線資金也有望進(jìn)一步流入A股市場(chǎng)，近期政策已在積極引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市；外資方面，2022年外資凈流入A股規(guī)模相較往年偏低，而明年預(yù)計(jì)我國(guó)基本面將穩(wěn)步改善、美債利率或迎來(lái)趨勢(shì)性拐點(diǎn)，外資有望因此回流A股市場(chǎng)。綜合來(lái)看，預(yù)期2023年A股增量資金有望達(dá)到1萬(wàn)億元。
中金公司認(rèn)為，2023年股市資金面供需情況有望較2022年有所改善。預(yù)計(jì)2023年投資者情緒修復(fù)有望帶動(dòng)公募基金發(fā)行回暖，預(yù)計(jì)2023年偏股型基金發(fā)行規(guī)模約6000億份-9000億份，對(duì)應(yīng)權(quán)益類持倉(cāng)貢獻(xiàn)的增量資金規(guī)模約4000億元-7000億元。預(yù)計(jì)2023年海外資金(QFII/RQFII加北向資金)全年凈流入A股規(guī)?？赡茉?000億元-3000億元。預(yù)計(jì)2023年A股全年回購(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本增持金額有望達(dá)到2000億元-3000億元。預(yù)計(jì)私募基金對(duì)市場(chǎng)的資金增量貢獻(xiàn)可能在3000億元-5000億元。
券商建議配置三條主線
在2023年A股市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀的情況下，對(duì)于2023年的配置，中信證券表示，2023年A股行情可分為兩個(gè)階段，第一階段由政策驅(qū)動(dòng)，并已在途中，配置上建議聚焦精準(zhǔn)防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和全球流動(dòng)性拐點(diǎn)三條主線；第二階段行情由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，風(fēng)格更偏成長(zhǎng)，配置上建議重點(diǎn)關(guān)注“四大安全”，具體包括：第一，能源資源安全關(guān)注傳統(tǒng)能源(煤炭/油氣)保供、新能源內(nèi)需擴(kuò)張、供需偏緊的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源(鋰、稀土)；第二，科技安全關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)(計(jì)算機(jī)軟硬件)、數(shù)字基建(運(yùn)營(yíng)商、ITC設(shè)備等)；第三，國(guó)防安全圍繞航空航天裝備及發(fā)動(dòng)機(jī)、元器件自主可控需求布局；第四，糧食安全聚焦種源，搶占生物育種產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)。除“四大安全”之外，還建議關(guān)注全球份額持續(xù)提升的中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)(智能汽車、化工)。
海通證券認(rèn)為，高景氣成長(zhǎng)是明年主線，如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)；此外，消費(fèi)有修復(fù)性機(jī)會(huì)。具體而言，數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景逐漸落地，有望支撐硬件、軟件、服務(wù)商領(lǐng)域高增長(zhǎng)；低碳經(jīng)濟(jì)關(guān)注風(fēng)電、儲(chǔ)能和新能源車智能化；消費(fèi)基本面將改善，低估低配的消費(fèi)性價(jià)比凸顯，關(guān)注醫(yī)藥及大眾消費(fèi)。
興業(yè)證券表示，沿著“強(qiáng)者恒強(qiáng)”與“底部反轉(zhuǎn)”兩條主線布局。強(qiáng)者恒強(qiáng)包括軍工、儲(chǔ)能、光伏和風(fēng)電、半導(dǎo)體等。底部反轉(zhuǎn)包括信創(chuàng)、醫(yī)藥。
平安證券表示，中期建議布局經(jīng)濟(jì)周期和政策驅(qū)動(dòng)的困境反轉(zhuǎn)板塊：第一，受益于產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化向上的新興產(chǎn)業(yè)板塊，例如醫(yī)藥生物、游戲、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、高端制造等；第二，具備盈利彈性的消費(fèi)板塊，例如食品飲料、家用電器、社會(huì)服務(wù)、汽車等；第三，直接受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，例如部分地產(chǎn)及金融企業(yè)、建材、上游資源品等行業(yè)有望持續(xù)受益。
