近期，關(guān)于銀行理財(cái)?shù)膬蓜t消息頗值得關(guān)注。一則是繼今年3月份銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)后，相似的一幕再次上演，只不過(guò)此次的主因并非權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，而是債券市場(chǎng)回調(diào)。另一則是面對(duì)凈值波動(dòng)，投資者卻較為“淡定”，部分網(wǎng)友甚至開(kāi)玩笑稱“不看都不知道跌了”。

　　有人看到第一則消息會(huì)產(chǎn)生這樣的疑問(wèn)——債市波動(dòng)，銀行理財(cái)為何受到牽連？進(jìn)入11月中旬，債券市場(chǎng)波動(dòng)加大。先是市場(chǎng)普遍走弱，國(guó)債期貨10年期主力合約、5年期主力合約、2年期主力合約均下跌，10年國(guó)債收益率、3年國(guó)債收益率、1年國(guó)債收益率出現(xiàn)較大幅度上行，各期限同業(yè)存單利率普遍上行。但在11月17日，市場(chǎng)又出現(xiàn)了一定程度的反彈，呈現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象。

　　債市波動(dòng)引發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌的主要原因是，當(dāng)前，債券類資產(chǎn)是銀行理財(cái)?shù)闹饕断颍绕涫秋L(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低的固定收益類產(chǎn)品?！吨袊?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2022年上）》顯示，相較于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)，銀行理財(cái)投向債券類資產(chǎn)的余額高達(dá)21.58萬(wàn)億元、占總投資資產(chǎn)的67.84%。

　　債市近期調(diào)整的原因是什么？用一句投資俗語(yǔ)概括，即“經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，債市看跌”。從宏觀角度看，隨著進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控工作的二十條措施發(fā)布，疫情防控更加精準(zhǔn)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心更強(qiáng)。從微觀角度看，隨著銀行同業(yè)存單、中期借貸便利（MLF）大量到期，再加上“雙11”期間備付金凍結(jié)，資金面出現(xiàn)了邊際收緊，流動(dòng)性短期承壓。那么，后續(xù)債市為何又出現(xiàn)了一定程度的反彈？主要原因有二：一是監(jiān)管層著力維護(hù)資金面平穩(wěn)，近日公開(kāi)市場(chǎng)投放量增加至千億元以上，受此影響，銀行資金面隔夜利率中樞回落；二是債券收益率快速上行后，其性價(jià)比已顯著改善，配置型資金加速入場(chǎng)。

　　第二則消息是，面對(duì)此次波動(dòng)，投資者更趨理性。這說(shuō)明，當(dāng)前市場(chǎng)的投資思維正在從短期轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期。

　　實(shí)際上，在“資管新規(guī)”落地實(shí)施的背景下，產(chǎn)品凈值“隨行就市”已成常態(tài)。投資者要從保本、剛性兌付的心理預(yù)期中走出來(lái)，選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，需了解其投資于哪些資產(chǎn)、這些資產(chǎn)的收益風(fēng)險(xiǎn)水平如何、運(yùn)行邏輯與規(guī)律是什么，等等。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，不論債市抑或股市，投資者不必過(guò)度恐慌于銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)，而應(yīng)逐步建立長(zhǎng)期投資理念，在債市邏輯未出現(xiàn)根本性反轉(zhuǎn)的情況下，拉長(zhǎng)持有期、獲取持續(xù)穩(wěn)定的票息收入也不失為一種理性做法。此外，投資者還可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，以多種資產(chǎn)優(yōu)化配置的方式應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、合理分散風(fēng)險(xiǎn)。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：郭子源）