本報記者 周松清 重慶報道

　　市場最熱點的創(chuàng)業(yè)板龍頭終于復牌了。

　　6月2日晚，樂視網(wǎng)(300104.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式收購樂視影業(yè)100%股權，合計作價98億元收購樂視控股等44名股東持有的樂視影業(yè)100%股權，交易對方包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷等多位明星；同時擬向不超過五名特定對象定增配套募資不超過50億元，擬用于支付現(xiàn)金對價、補充流動資金及投拍電影和生態(tài)自制劇等。樂視網(wǎng)于6月3日復牌。

　　盡管這次收購的樂視影業(yè)被視作優(yōu)良資產(chǎn)，此前也曾有獨立上市計劃，但是在樂視網(wǎng)從2015年12月4日停牌將近6個月的時間里，上證綜指跌幅達到18.02%，而同期創(chuàng)業(yè)板跌幅也達到18.58%。樂視網(wǎng)復牌到底是漲停還是跌停也成為市場關注的焦點。

　　6月3日，樂視網(wǎng)復牌集合競價階段跌停，隨后開始迅速拉升，盤中一度翻紅漲幅超過3%，隨后小幅下挫，午后開盤，樂視網(wǎng)再次翻紅，隨后震蕩下行，截至收盤時，樂視網(wǎng)報收56.32元/股，跌幅4.17%。

　　不過，對于樂視網(wǎng)的下跌與資金凈流出，廈門玖盈投資總經(jīng)理趙志剛對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“樂視網(wǎng)目前交易很活躍，很多人賭它如何如何，所以盤面就會這樣逆人性：低開高走，然后放大量，先打看空的一記耳光，然后再給看多的一悶棍。不過不管今天如何，樂視網(wǎng)還有一次沖擊80元甚至90元以上的機會。”

　　樂視方面對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“停牌期間創(chuàng)業(yè)板跌了18%，傳媒板塊下跌28%，考慮到48億定增獲批對樂視在現(xiàn)金、負債率以及資本結構上的優(yōu)化，樂視資本市場風險基本解除。同時，樂視7大子生態(tài)中，發(fā)展相對成熟穩(wěn)定的大屏生態(tài)、最為核心的內(nèi)容生態(tài)以及最具增長潛力的互聯(lián)網(wǎng)及云生態(tài)均在樂視網(wǎng)體系之內(nèi)，樂視網(wǎng)已經(jīng)走到價值釋放的節(jié)點，全新增長周期開啟。”

　　機構撬開跌停出逃樂視網(wǎng)收跌4%

　　因為在近6個月的停牌期間，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)下跌18%以上，在21世紀經(jīng)濟報道記者所接觸到的機構投資者以及多家私募基金人士看來，樂視網(wǎng)的跌停是大概率的事件。

　　6月3日開盤集合競價期間，樂視網(wǎng)不出意外一字跌停，21.2億元資金壓在跌停板上搶著出逃。不過，在集合競價臨近開盤時，21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有機構開始大批量吃貨，此后，一單10.6億元的買單將樂視網(wǎng)從跌停板拉了起來，此后早盤又多次出現(xiàn)3.58億元買單、1.55億元買單、1.49億元買單、2.47億元買單、2.18億元買單、2.7億元買單、2.8億元買單等大手筆買單。樂視網(wǎng)也從跌停瞬間拉升至最高漲幅3.61%。此后開始震蕩回落。全天交易9點半至10點最為活躍，量也最大。

　　而全天交易數(shù)據(jù)來看，樂視網(wǎng)也創(chuàng)下其上市以來的天量成交紀錄，當天成交量達到122.21億，占到當天創(chuàng)業(yè)板總成交量的8.1%，換手率也達到20.08%，而資金流向上來看，機構無疑是在出逃的。

　　交易數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)6月3日，小單凈流入5.59億元，中單凈流入5.64億元，大單凈流入146萬元，同時，超大單為凈流出11.25億元，為全市場超大單凈流出排名第一。6月3日總體資金為主力凈流出11.24億元。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)也顯示機構在大量賣出。6月3日樂視網(wǎng)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩位機構席位占據(jù)其賣出第二名與第三名，分別賣出2.73億元、2.62億元。其他的席位則均為較為活躍的營業(yè)部游資。

　　賣出最多為廣發(fā)證券深圳深南東路營業(yè)部，賣出4.87億元，同時買入471萬元；賣出第四名為光大證券杭州慶春路營業(yè)部，賣出2.52億元，同時買入1151萬元；賣出第五名為國泰君安證券上海福山路營業(yè)部，賣出2.29億元，同時買入43.9萬元。買入前五則全為營業(yè)部游資。

　　而樂視網(wǎng)2016年一季報顯示，共有76家機構持有樂視股票，包括74家基金，2家券商，持股共計5983.87萬股。在排名前十位中，中郵系是主力。

　　六個月資本密集布局

　　而與機構們的出逃相反的卻是，包括華泰證券、中金公司、華鑫證券等多家券商對樂視網(wǎng)的收購非常看好，在復牌后紛紛給出高評價。

　　華泰證券認為，樂視影業(yè)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)程度最高的電影公司之一，其成立以來參與上映影片共35部，實現(xiàn)票房余額57.44億元，票房過億的影片達16部，《小時代》系列票仍保持國產(chǎn)系列電影票房最高紀錄。樂視影業(yè)注入之后，上市公司一方面將全面升級“影視版權+電影+動漫+綜藝”的橫向內(nèi)容集群；另一方面將助力樂視影業(yè)縱向打通“生態(tài)自制劇+電影→視頻網(wǎng)站+電視等多屏”渠道。

　　中金公司也認為，樂視影業(yè)以發(fā)行業(yè)務為起點，通過股權綁定業(yè)內(nèi)領先人才，即將駛?cè)氚l(fā)展快車道。2016年，樂視影業(yè)預計有《盜墓筆記》(暑期檔)、《爵跡》(國慶檔)和《長城》(賀歲檔)等重磅作品推出，票房成績值得期待。樂視影業(yè)通過股權綁定和深度合作，匯聚了以張昭為核心的管理團隊，為未來源源不斷的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出奠定了重要的團隊基礎。

　　同時，中金公司還對樂視網(wǎng)給出了70元的目標價。中金公司認為，樂視網(wǎng)將實現(xiàn)樂視影業(yè)與“樂視生態(tài)”的充分融合，并積極開發(fā)IP全產(chǎn)業(yè)鏈運營等全新的業(yè)務模式，增強上市公司的核心競爭實力。公司對應停牌前價格的總市值約1335億(考慮配套融資和2015年定增)，對應2016年市盈率為95倍?？紤]到停牌期間中信傳媒指數(shù)下跌28%，行業(yè)估值中樞下移，下調(diào)目標價17%至70元，對應2016年市盈率114倍。

　　而在樂視網(wǎng)停牌期間，其資本布局也是馬不停蹄。2015年12月11日，樂視網(wǎng)旗下樂視致新以18.75億入股TCL多媒體，成為后者的第二大股東；2015年12月22日，樂視手機公布了如期完成2015年300萬臺年銷量目標，并給出了2016年600萬臺年銷量目標；2016年3月，成立總規(guī)模達到100億的深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)(有限合伙)，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機會；2016年3、4月份公布與聯(lián)通、京東的合作，2016年4月與天貓簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　除此之外，樂視生態(tài)也在不斷拓展。樂視體育完成80億元B輪融資、樂視超級汽車亮相并開始A輪融資、樂視控股29.72億拿下商業(yè)地產(chǎn)項目等等。深圳上善若水資產(chǎn)投資總監(jiān)侯安揚更是總結出在樂視網(wǎng)停牌期間樂視生態(tài)的61件大事。

　　趙志剛同樣對樂視持有較強信心，不過他更多的是看到樂視生態(tài)整體的資本布局：“可能現(xiàn)在很多人看不懂他的布局，但是若干年后，樂視網(wǎng)將會是一個極好的商學院案例分析。”（來源：21世紀經(jīng)濟報道，原標題：樂視網(wǎng)復牌：天量巨震機構出逃 六個月資本布局馬不停蹄，原網(wǎng)址：http://tech.sina.com.cn/i/2016-06-05/doc-ifxsvenv6534428.shtml）