近日，博納影業(yè)（001330.SZ）發(fā)布相關(guān)預(yù)披露公告稱，公司持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人擬合計(jì)減持不超過5.0016%的公司股份。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，博納影業(yè)在大股東減持的同時(shí)，其營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)近三年持續(xù)下滑。尤其值得關(guān)注的是，博納影業(yè)2022年上市當(dāng)年業(yè)績(jī)即“變臉”，2022年、2023年、2024年和2025年第一季度累計(jì)虧損24.50億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，博納影業(yè)的大股東減持，或與業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、未來發(fā)展前景堪憂等不無關(guān)系。與此同時(shí)，博納影業(yè)及其部分高管還因信披違規(guī)等受到責(zé)令改正、監(jiān)管警示等處罰，也暴露了其在公司治理方面或存漏洞，值得投資者關(guān)注。
大股東減持引市場(chǎng)擔(dān)憂
博納影業(yè)于6月28日發(fā)布公告稱，公司股東中信證券投資有限公司（簡(jiǎn)稱“中信證投”）及其一致行動(dòng)人金石智娛股權(quán)投資（杭州）合伙企業(yè)（有限合伙）、信石元影（深圳）投資中心（有限合伙）、青島金石暴風(fēng)投資咨詢有限公司，計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持公司股份不超過40976398股，占公司總股本的3.0000%；與此同時(shí)，浙江東陽阿里巴巴影業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“東陽阿里”）計(jì)劃減持不超過27338866股，占公司總股本的2.0016%。
彼時(shí)，中信證投及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股141274832股，占博納影業(yè)總股本的10.3431%；東陽阿里持股84928080股，占公司總股本的6.2178%。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，2025年一季報(bào)顯示，博納影業(yè)的十大股東名單中，東陽阿里與中信證投分別為第二大股東和第六大股東。事實(shí)上，博納影業(yè)大股東減持行為早有發(fā)生，中信證投和東陽阿里也并非最早離場(chǎng)的大股東。
早在2024年11月12日，博納影業(yè)公告稱，持股5%以上的股東西藏和合投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“西藏和合”）及其一致行動(dòng)人天津橋斌企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過40554913股，占公司總股本的2.9691%；中信證投及其一致行動(dòng)人計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過13745189股，占公司總股本的1.0063%。
一季報(bào)顯示，截至2025年3月31日，西藏和合及其一致行動(dòng)人持股比例已下降至4.97%，徹底退出5%以上股東行列；中信證投及其一致行動(dòng)人持股比例則降至10.27%；東陽阿里持股比例則為6.18%。
博納影業(yè)在公告中表示，股東減持主要系“自身資金需求”，其股份皆來源于公司首次公開發(fā)行股票前持有的公司股份。減持的股東不屬于公司控股股東、實(shí)際控制人，減持計(jì)劃系正常減持行為，其實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，大股東頻繁減持往往被視為大股東對(duì)公司發(fā)展前景信心不足的信號(hào)，尤其在影視行業(yè)復(fù)蘇緩慢的背景下，可能加劇股價(jià)波動(dòng)和市場(chǎng)不信任，削弱投資者信心。
上市以來連虧三年 營(yíng)收凈利持續(xù)下滑
值得關(guān)注的是，近年來，博納影業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，深陷虧損泥沼。
今年一季報(bào)顯示，博納影業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.25億元，同比增長(zhǎng)19.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-9.55億元，相較2024年一季度的0.05億元出現(xiàn)了虧損，且暴跌17303.99%。中金公司相關(guān)研報(bào)指出，博納影業(yè)一季度業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，主要因公司主投影片《蛟龍行動(dòng)》拍攝成本較高，疊加影片票房表現(xiàn)不及預(yù)期，導(dǎo)致一季度凈利潤(rùn)大幅減少。公開資料顯示，博納影業(yè)主投影片《蛟龍行動(dòng)》投資成本約10億元，上映17天票房?jī)H3.78億元，最終于今年2月14日宣布撤檔。
博納影業(yè)此前發(fā)布的2024年報(bào)顯示，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.61億元，同比下滑9.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-8.67億元,虧損額同比進(jìn)一步擴(kuò)大。博納影業(yè)對(duì)此解釋稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因?yàn)椋?024年中國(guó)電影市場(chǎng)總票房同比下降22.6%，觀影人次同比下降22.3%。公司電影業(yè)務(wù)和電影院業(yè)務(wù)均受到不同程度的影響。
拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，博納影業(yè)營(yíng)收與利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，博納影業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為20.12億元、16.08億元、14.61億元，實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別約為-0.75億元、-5.53億元、-8.67億元，自2022年8月上市以來三年累計(jì)虧損14.95億元。若加上今年一季度虧損額，總虧損高達(dá)24.50億元。
此外，記者還注意到，博納影業(yè)存在上市當(dāng)年業(yè)績(jī)“變臉”的情況。招股書顯示，上市前的2020年、2021年，博納影業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為16.10億元、31.24億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.91億元、3.63億元。上市當(dāng)年即出現(xiàn)營(yíng)收大幅下滑、凈利潤(rùn)虧損，此后更是深陷虧損泥沼。
信披違規(guī)引監(jiān)管關(guān)注 公司治理任重道遠(yuǎn)
除業(yè)績(jī)壓力外，博納影業(yè)還因信披違規(guī)等問題被采取行政監(jiān)管措施，側(cè)面反映出其公司治理機(jī)制或存瑕疵。
今年5月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)新疆監(jiān)管局（簡(jiǎn)稱“新疆證監(jiān)局”）向博納影業(yè)下發(fā)《行政監(jiān)管措施決定書》指出，博納影業(yè)存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用和信息披露違規(guī)等問題。
相關(guān)決定書顯示，2022-2023年，博納影業(yè)及其子公司以支付信托理財(cái)款等形式，通過第三方向公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人齊志及其關(guān)聯(lián)方和公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理于冬及其關(guān)聯(lián)方，分別提供資金20992.68萬元、26055.32萬元，分別構(gòu)成其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用和控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用。截至2024年12月末，上述資金占用款已歸還。但博納影業(yè)未按規(guī)定披露與其他關(guān)聯(lián)方之間以及與控股股東之間發(fā)生的非經(jīng)營(yíng)性資金往來情況。
新疆證監(jiān)局就此決定，對(duì)博納影業(yè)采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，并記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。新疆證監(jiān)局還要求，博納影業(yè)認(rèn)真吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)資金管理，提高內(nèi)部控制運(yùn)行的有效性，杜絕此類行為再次發(fā)生，并提交書面整改報(bào)告。與此同時(shí)，新疆證監(jiān)局還分別對(duì)于冬、齊志采取了出具警示函的監(jiān)督管理措施，并均記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。對(duì)此，博納影業(yè)公告回應(yīng)稱，公司已成立專項(xiàng)小組進(jìn)行整改，包括完善信息披露流程、強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易審核機(jī)制，并組織全員合規(guī)培訓(xùn)。
目前在二級(jí)市場(chǎng)上，博納影業(yè)股價(jià)已跌破5.03元/股的新股發(fā)行價(jià)格。業(yè)內(nèi)人士指出，大股東持續(xù)減持與業(yè)績(jī)下滑形成惡性循環(huán)，博納影業(yè)能否在短期內(nèi)重建市場(chǎng)信任，或存在一定的不確定性。（來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）
