作為境外美妝品牌代運(yùn)營機(jī)構(gòu)的拉拉米擬在深交所主板上市，相關(guān)公告顯示，廣州拉拉米信息科技股份有限公司(“拉拉米”)的IPO申請日前已獲得深圳證券交易所受理。
品牌銷售集中度高存風(fēng)險
招股書顯示，公司主要向境外化妝品品牌方采購化妝品產(chǎn)品，主要合作的Naris(娜麗絲)、Avene(雅漾)、Casmara(卡蔓)、Byphasse(蓓昂絲)、Gifrer(肌膚蕾)等的品牌方為公司主要供應(yīng)商。
截至招股說明書簽署之日，公司孵化了Naris(娜麗絲)、Byphasse(蓓昂絲)、Ziaja(齊葉雅)、Gifrer(肌膚蕾)、Casmara(卡蔓)等境外美妝品牌，2019年至2022年1-6月，公司孵化品牌收入占主營業(yè)務(wù)收入比分別為80.29%、81.01%、75.12%及74.59%。
拉拉米在招股書“風(fēng)險因素”里提到，公司前五大品牌合計主營業(yè)務(wù)收入占比分別為86.44%、90.80%、89.84%和89.47%，品牌銷售的集中度較高。授權(quán)經(jīng)銷合同到期后，公司是否能繼續(xù)獲得授權(quán)受到品牌方的銷售戰(zhàn)略調(diào)整情況(如選擇自主運(yùn)營電商平臺旗艦店)、核心推廣產(chǎn)品銷售穩(wěn)定性、品牌方自身運(yùn)營及聲譽(yù)管理情況等多方面因素的影響。如果受前述因素影響，品牌方終止對公司的繼續(xù)授權(quán)，或者調(diào)整供貨價格、信用政策等條款，則公司的業(yè)務(wù)開展將受到一定的不利影響。
幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資價格懸殊遭質(zhì)疑
招股書顯示，李天天通過雷蟻投資、珠海拉拉米、六朵云投資、蛻殼投資和三新投資控制公司52.5639%的投票表決權(quán)，間接持有公司46.7620%的股份，為公司實際控制人。
公開信息顯示，1979年出生的李天天2005年5月至2006年6月就職于羊城晚報報業(yè)集團(tuán)，先后任記者、編輯；2011年1月到2012年7月，籌辦拉拉米有限公司；2012年8月至2020年8月，任拉拉米有限公司執(zhí)行董事/董事長兼總經(jīng)理；自2020年8月至今，任拉拉米董事長兼總經(jīng)理。
不過，有媒體對拉拉米前后幾個月股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資價格懸殊巨大提出了質(zhì)疑。
招股書顯示，2012年8月公司成立時注冊資本為50萬元，兩位股東李天天和魏德明各認(rèn)繳25萬元，各持有公司50%的股份。
2015年5月，魏德明忽然將其持有的公司50%股權(quán)，以25萬元的原價轉(zhuǎn)讓給李天天。公司隨之更名為“廣州市拉拉米信息科技有限公司”，經(jīng)此轉(zhuǎn)讓之后，李天天掌握了拉拉米100%的股權(quán)。
受讓了魏德明股權(quán)兩個月后，李天天以34.50萬元的對價將其持有的34.50萬元出資額轉(zhuǎn)讓給珠海拉拉米，以11.00萬元的對價將11.00萬元出資額轉(zhuǎn)讓給六朵云投資，以4.50萬元的對價將4.50萬元出資額轉(zhuǎn)讓給蛻殼投資。企查查顯示，珠海拉拉米為廣州雷蟻投資咨詢有限公司100%持股的企業(yè)，李天天又持有廣州雷蟻投資咨詢有限公司90%的股權(quán)，公司另一持股10%的股東余招金為李天天之母，而六朵云投資為李天天持股99%企業(yè)，其父李桂叻持有其1%的股權(quán)，蛻殼投資則為李天天持股99%，其母余招金持股1%。
魏德明“底價”轉(zhuǎn)讓全部持股僅僅兩個月后，安建投資就對拉拉米增資入股，且增資價格相當(dāng)于魏德明轉(zhuǎn)讓價格幾十倍。安建投資增資之后兩個月，搜于特和盛坤聚騰的增資價格又與安建投資增資價格有巨大懸殊。招股書顯示，2015年7月15日，安建投資與公司、珠海拉拉米、蛻殼投資、六朵云投資、李天天簽訂《關(guān)于廣州市拉拉米信息科技有限公司的增資認(rèn)購協(xié)議》，約定安建投資以1000萬元認(rèn)購拉拉米有限新增注冊資本16.6667萬元，其余983.3333萬元計入公司的資本公積。增資完成后，拉拉米有限公司的注冊資本為66.6667萬元。安建投資在投資1000萬元后，獲得了拉拉米有限公司25%的股權(quán)，拉拉米有限公司的估值增至4000萬元。2015年8月14日，搜于特、盛坤聚騰與拉拉米有限、珠海拉拉米、蛻殼投資、六朵云投資、安建投資、李天天簽訂《關(guān)于廣州市拉拉米信息科技有限公司的增資協(xié)議》，約定：拉拉米有限的注冊資本擬由人民幣66.6667萬元增加至83.3334萬元，增加的注冊資本人民幣16.6667萬元由搜于特和盛坤聚騰以貨幣方式共同認(rèn)繳。其中，搜于特以4500萬元認(rèn)繳15萬元新增注冊資本，其余4485萬元計入拉拉米有限的資本公積；盛坤聚騰以人民幣500萬元認(rèn)繳1.6667萬元新增注冊資本，其余498.3333萬元計入資本公積。搜于特、盛坤聚騰投入5000萬元資金，獲得了拉拉米有限公司20%的股權(quán)，拉拉米有限公司估值增至2.5億元。經(jīng)過以上多輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公司增資，拉拉米有限公司的價值在短短3個月內(nèi)，從50萬膨脹至2.5億元，漲了500倍。對此，媒體質(zhì)疑，魏德明股權(quán)轉(zhuǎn)讓和此后的安建投資、搜于特、盛坤聚騰的增資價格是否經(jīng)過專業(yè)機(jī)構(gòu)的評估？前后幾個月股權(quán)定價相差如此之大的原因是什么？
2022年上半年凈利下降51.47%
業(yè)績方面，招股書顯示，2019年至2021年，拉拉米營收分別為7.61億元、7.84億元和8.40億元，凈利潤分別為0.64億元、0.58億元和0.60億元。2022年上半年，拉拉米陷入“增收不增利”的窘境，營收4.24億元，凈利潤0.15億元。雖然營收同比增長8.78%，但凈利潤卻同比下降51.47%。
而另外一組數(shù)據(jù)顯示，拉拉米也存在“重營銷、輕研發(fā)”通病。招股書顯示，2019至2021年，拉拉米的研發(fā)費(fèi)用分別為508.13萬元、527.42萬元、665.69萬元，占營收的比重分別為0.67%、0.67%、0.79%。而同期行業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用率分別為1.69%、1.72%、1.67%。與之相對的則是居高不下的營銷費(fèi)用，2019年至2021年，拉拉米銷售費(fèi)用分別為2.42億元、1.84億元、2.14億元，占營收的比重分別為31.78%、23.47%和25.50%。2022年上半年則為1.37億，占據(jù)營收的比重為32.26%。
其中，報告期內(nèi)，市場推廣費(fèi)分別為9283.39萬元、10512.48萬元、12584.15萬元、8845.30萬元，占銷售費(fèi)用比例高達(dá)38.39%、57.17%、58.73%、64.67%。
（來源： 中國網(wǎng)財經(jīng) 杜丁）
