6月8日，南京磁谷科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“磁谷科技”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。公司目前主要產(chǎn)品為磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)。
吳立華、吳寧晨父子為磁谷科技控股股東及實(shí)際控制人，二人共同控制公司44.31%股份。吳立華擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。吳寧晨擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理。其中吳寧晨為中國(guó)國(guó)籍，澳大利亞永久居留權(quán)。
磁谷科技擬在上交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行新股不超過1,781.53萬股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占公司本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募資45,000萬元，其中24,000萬元用于“高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、9,000萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、12,000用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
磁谷科技本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是興業(yè)證券，保薦代表人是唐濤、余銀華。
值得注意的是，2022年3月28日，磁谷科技及其中介機(jī)構(gòu)因受疫情影響，無法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成盡職調(diào)查、回復(fù)審核問詢等工作，向上交所申請(qǐng)中止審核。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條第（七）項(xiàng)的規(guī)定，上交所中止磁谷科技發(fā)行上市審核。2022年4月10日，根據(jù)《審核規(guī)則》第六十六條，《審核規(guī)則》第六十四條（七）所列中止審核情形消除，上交所恢復(fù)磁谷科技發(fā)行上市審核。
磁谷科技連續(xù)3年主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比低于0.7。2019年-2021年，磁谷科技營(yíng)業(yè)收入分別為21,339.40萬元、25,123.04萬元、31,160.54萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為20,830.80萬元、24,542.82萬元、30,137.97萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為13,489.99萬元、15,181.30萬元、18,809.33萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.65、0.62、0.62。
去年，磁谷科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降85.16%，凈現(xiàn)比降至0.12。以上同期，磁谷科技凈利潤(rùn)分別為4,112.63萬元、4,824.51萬元、5,975.93萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,693.37萬元、3,942.11萬元、4,628.71萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,427.30萬元、4,951.14萬元、734.85萬元,凈現(xiàn)比分別為1.08、1.03、0.12。
2022年1-3月，磁谷科技營(yíng)業(yè)收入為2,404.6萬元，同比下降24.89%；凈利潤(rùn)為-344.13萬元，上年同期為368.60萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-493.70萬元，上年同期為23.18萬元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為128.71萬元，上年同期為-566.07萬元。
報(bào)告期進(jìn)行了1次股利分配。2020年6月26日，公司2019年年度股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司2019年年度利潤(rùn)分配方案的議案》，公司以總股本50,800,000股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.18元（含稅），合計(jì)應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利914.40萬元，該項(xiàng)權(quán)益分派于2020年8月13日實(shí)施完成。
2019年-2021年，磁谷科技磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)銷售收入占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均在90%以上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。各期，磁谷科技磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)銷售收入分別為20,648.84萬元、24,355.82萬元、28,335.81萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.13%、99.24%、94.02%。
磁谷科技的主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格近2年連降。2019年-2021年，磁谷科技主要產(chǎn)品磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)平均售價(jià)分別為37.27萬元/臺(tái)、33.09萬元/臺(tái)、26.76萬元/臺(tái)。2020年、2021年，磁谷科技磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)平均單價(jià)分別同比下降11.22%、19.14%。
磁谷科技毛利率連降，但與同行相比，公司毛利率連續(xù)3年均為同行最高。2019年-2021年，磁谷科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為47.75%、44.21%、39.16%，綜合毛利率分別為47.87%、44.71%、39.72%，同行平均值分別為24.60%、24.99%、21.92%。
2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為12,662.21萬元、13,487.81萬元、18,347.13萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為59.34、53.69%、58.88%；應(yīng)收票據(jù)余額分別為3,337.02萬元、3,174.80萬元、3,649.51萬元；應(yīng)收款項(xiàng)融資分別為102.59萬元、46.15萬元、49.50萬元。據(jù)此計(jì)算，各期末，磁谷科技應(yīng)收款分別為16,101.82萬元、16,708.76萬元、22,046.1萬元。
2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11,504.05萬元、12,279.49萬元、16,710.86萬元，逐年增長(zhǎng)，其中逾期應(yīng)收賬款余額分別為4,135.71萬元、4,704.19萬元、7,746.38萬元，占應(yīng)收賬款賬面余額（不含質(zhì)保金）的比例分別為36.98%、34.88%和42.22%，逾期款項(xiàng)占比較高。
此外，據(jù)磁谷科技招股書披露，2019年末、2020年末、2021年末，公司應(yīng)收賬款經(jīng)調(diào)整后余額分別為12,662.21萬元、15,628.16萬元、20,925.35萬元。
2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技存貨余額分別為9,516.69萬元、10,074.13萬元、14,417.63萬元，存貨賬面價(jià)值分別為9,516.69萬元、10,059.57萬元、14,406.96萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為31.20%、27.66%、32.67%，整體規(guī)模較大且持續(xù)增長(zhǎng)。
報(bào)告期各期，磁谷科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.86次、1.92次、1.96次，同行平均值分別為3.73次、4.07次、4.30次；公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.23次、1.42次、1.53次，同行平均值分別為2.35次、2.52次、3.25次。
2019年-2021年，磁谷科技計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助分別為737.57萬元、1,363.35萬元、1,913.78萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為15.59%、24.65%、28.55%。
2019年-2021年，磁谷科技研發(fā)費(fèi)用分別為1,519.04萬元、1,977.99萬元、2,422.59萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.12%、7.87%、7.77%，同行研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為3.94%、4.09%、4.05%。公司研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成來看，各期，員工薪酬分別為659.10萬元、832.50萬元、1,022.69萬元，占比分別為43.39%、42.09%、42.21%。
截至招股說明書簽署日，磁谷科技及子公司已取得授權(quán)專利319項(xiàng)，其中發(fā)明專利33項(xiàng)、實(shí)用新型專利280項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利6項(xiàng)，授權(quán)軟件著作權(quán)18項(xiàng)，均為原始取得。據(jù)磁谷科技招股書，公司取得的33項(xiàng)發(fā)明專利中，申請(qǐng)日最早在2011年3月30日，最近的申請(qǐng)日為2017年8月29日。
2019年-2021年，磁谷科技銷售費(fèi)用分別為2,500.74萬元、2,415.94萬元、2,790.84萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.72%、9.62%、8.96%?？杀裙句N售費(fèi)用率平均值分別為5.83%、4.86%、4.32%。
磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)企業(yè)擬科創(chuàng)板募資4.5億 1實(shí)控人有澳大利亞永居權(quán)
磁谷科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為磁懸浮流體機(jī)械及磁懸浮軸承、高速電機(jī)、高速驅(qū)動(dòng)等核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。發(fā)行人主要產(chǎn)品為磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)、磁懸浮空氣壓縮機(jī)、磁懸浮冷水機(jī)組，具有傳動(dòng)無機(jī)械接觸、高速高效、節(jié)能等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，主要應(yīng)用于污水處理、化工、印染、食品、制藥、造紙、電子、機(jī)械制造、建筑等行業(yè)。公司目前主要產(chǎn)品為磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)。
截至招股說明書簽署日，吳立華直接持有公司23.35%股份，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。吳寧晨直接持有公司20.96%股份，擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理。吳立華、吳寧晨為父子關(guān)系，共同控制公司44.31%股份。吳立華、吳寧晨對(duì)公司股東大會(huì)的決議及董事和高級(jí)管理人員的提名及任免均具有實(shí)質(zhì)影響。因此，吳立華、吳寧晨父子為磁谷科技控股股東及實(shí)際控制人。其中吳寧晨為中國(guó)國(guó)籍，澳大利亞永久居留權(quán)。
磁谷科技擬在上交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行新股不超過1,781.53萬股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占公司本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募資45,000萬元，其中24,000萬元用于“高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、9,000萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、12,000用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
據(jù)磁谷科技招股書，“高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”總投資為24,000.00萬元，其中建設(shè)投資20,898.16萬元，包括土地購(gòu)置稅費(fèi)1,730.40萬元、建筑工程及其他費(fèi)用13,165.78萬元、設(shè)備購(gòu)置及安裝工程5,089.23萬元和預(yù)備費(fèi)912.75萬元；鋪底流動(dòng)資金為3,101.84萬元。項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)期為2年，在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)主要完成土地購(gòu)置、廠房建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置及安裝調(diào)試、完善人員配置等，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后將形成大功率磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)300臺(tái)套、磁懸浮空氣壓縮機(jī)400臺(tái)套和磁懸浮制冷壓縮機(jī)300臺(tái)套產(chǎn)能。
磁谷科技本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是興業(yè)證券，保薦代表人是唐濤、余銀華。
值得注意的是，2022年3月28日，磁谷科技及其中介機(jī)構(gòu)因受疫情影響，無法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成盡職調(diào)查、回復(fù)審核問詢等工作，向上交所申請(qǐng)中止審核。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條第（七）項(xiàng)的規(guī)定，上交所中止磁谷科技發(fā)行上市審核。
2022年4月10日，根據(jù)《審核規(guī)則》第六十六條，《審核規(guī)則》第六十四條（七）所列中止審核情形消除，上交所恢復(fù)磁谷科技發(fā)行上市審核。
去年凈現(xiàn)比0.12 今年一季度營(yíng)收下降凈利轉(zhuǎn)虧損
磁谷科技連續(xù)3年主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比低于0.7。2019年-2021年，磁谷科技營(yíng)業(yè)收入分別為21,339.40萬元、25,123.04萬元、31,160.54萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為20,830.80萬元、24,542.82萬元、30,137.97萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為13,489.99萬元、15,181.30萬元、18,809.33萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.65、0.62、0.62。
去年，磁谷科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降85.16%，凈現(xiàn)比降至0.12。以上同期，磁谷科技凈利潤(rùn)分別為4,112.63萬元、4,824.51萬元、5,975.93萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,693.37萬元、3,942.11萬元、4,628.71萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,427.30萬元、4,951.14萬元、734.85萬元,凈現(xiàn)比分別為1.08、1.03、0.12。
據(jù)磁谷科技招股書，2021年，公司購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年增加4,466.40萬元，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降較多。2021年度，公司根據(jù)訂單進(jìn)行原材料和生產(chǎn)備貨，期末存貨余額比上年末增加4,358.06萬元，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降較多。
2022年1-3月，磁谷科技營(yíng)業(yè)收入為2,404.6萬元，同比下降24.89%；凈利潤(rùn)為-344.13萬元，上年同期為368.60萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-493.70萬元，上年同期為23.18萬元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為128.71萬元，上年同期為-566.07萬元。
磁谷科技在招股書中表示，2022年一季度，國(guó)內(nèi)奧密克戎疫情持續(xù)擴(kuò)散尤其是上海疫情加劇，對(duì)華東地區(qū)影響較大，公司主要業(yè)務(wù)區(qū)域在華東地區(qū)，故公司2022年一季度營(yíng)業(yè)收入較2021年同期下降24.89%，由此導(dǎo)致2022年一季度營(yíng)業(yè)毛利比2021年同期減少384.64萬元，而2022年一季度銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用較2021年同期分別增加80.03萬元、71.14萬元（主要為銷售及研發(fā)人員薪酬增加），此外，2022年一季度其他收益比2021年同期減少223.11萬元（主要是財(cái)政補(bǔ)貼比2021年同期減少217.02萬元）。以上主要因素導(dǎo)致公司2022年一季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別比上年同期減少712.73萬元和516.88萬元。
2020年分紅914.40萬元
報(bào)告期進(jìn)行了1次股利分配。2020年6月26日，公司2019年年度股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司2019年年度利潤(rùn)分配方案的議案》，公司以總股本50,800,000股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.18元（含稅），合計(jì)應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利914.40萬元，該項(xiàng)權(quán)益分派于2020年8月13日實(shí)施完成。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一 產(chǎn)品價(jià)格連降2年
2019年-2021年，磁谷科技磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)銷售收入占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均在90%以上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。各期，磁谷科技磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)銷售收入分別為20,648.84萬元、24,355.82萬元、28,335.81萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.13%、99.24%、94.02%。
磁谷科技的主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格近2年連降。2019年-2021年，磁谷科技主要產(chǎn)品磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)平均售價(jià)分別為37.27萬元/臺(tái)、33.09萬元/臺(tái)、26.76萬元/臺(tái)。
2020年、2021年，磁谷科技磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)平均單價(jià)分別同比下降11.22%、19.14%。
磁谷科技在招股書中表示，報(bào)告期公司磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品單價(jià)下降的主要原因?yàn)椋汗緸檫m應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需求和促進(jìn)產(chǎn)品滲透，適當(dāng)下調(diào)磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的銷售單價(jià)；單價(jià)相對(duì)較低的小功率系列產(chǎn)品的銷量及收入占比有所增加；2019年公司開始推出大功率系列新型號(hào)產(chǎn)品，由于新產(chǎn)品推廣初期，客戶定制化產(chǎn)品較多，導(dǎo)致整體售價(jià)較高；公司持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致單位成本下降，相應(yīng)調(diào)整銷售單價(jià)。
磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品價(jià)格約為羅茨鼓風(fēng)機(jī)價(jià)格的兩倍
據(jù)磁谷科技招股書披露，公司存在磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)未能進(jìn)一步替代傳統(tǒng)鼓風(fēng)機(jī)或替代進(jìn)展較慢的風(fēng)險(xiǎn)。
公司目前主要產(chǎn)品為磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)，屬于新型鼓風(fēng)機(jī)，在國(guó)內(nèi)起步時(shí)間較晚，且售價(jià)顯著高于羅茨鼓風(fēng)機(jī)（相同功率下，公司產(chǎn)品價(jià)格約為羅茨鼓風(fēng)機(jī)的兩倍）。
2019年-2021年，公司磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)銷售收入占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均在90%以上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，且在污水處理領(lǐng)域的應(yīng)用占比較高，主要因?yàn)樵谠擃I(lǐng)域，鼓風(fēng)機(jī)作為主要生產(chǎn)設(shè)備，功率需求大、運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)，使用磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的節(jié)能效益顯著。
目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍以傳統(tǒng)鼓風(fēng)機(jī)為主，根據(jù)中國(guó)通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)風(fēng)機(jī)分會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年羅茨鼓風(fēng)機(jī)在國(guó)內(nèi)鼓風(fēng)機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)量和產(chǎn)值占比分別為88.56%、38.59%，磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)在國(guó)內(nèi)鼓風(fēng)機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)量和產(chǎn)值占比分別為2.58%、16.63%。
磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)替代傳統(tǒng)鼓風(fēng)機(jī)主要受磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的應(yīng)用場(chǎng)景存在一定局限性的影響，一是產(chǎn)品性能限制，磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)在有喘振風(fēng)險(xiǎn)的工況（小流量高壓力）無法運(yùn)行；二是在設(shè)備功率需求小、運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)較短的領(lǐng)域或電價(jià)較低的地區(qū)磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的節(jié)能效益受限，而磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)價(jià)格較高，產(chǎn)品投資回收期較長(zhǎng)。
因此，公司經(jīng)營(yíng)存在磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)未能進(jìn)一步替代傳統(tǒng)鼓風(fēng)機(jī)或替代進(jìn)程較慢的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
毛利率連降2年 3年同行奪冠
磁谷科技毛利率連降，但與同行相比，公司毛利率連續(xù)3年均為同行最高。2019年-2021年，磁谷科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為47.75%、44.21%、39.16%，綜合毛利率分別為47.87%、44.71%、39.72%，同行平均值分別為24.60%、24.99%、21.92%。
據(jù)磁谷科技招股書，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈緩慢下降趨勢(shì)，主要受公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品銷售單價(jià)降低的影響。由于公司小功率系列產(chǎn)品的單價(jià)相對(duì)較低，2019年-2021年小功率系列產(chǎn)品收入占比分別為40.92%、40.04%、47.94%，收入占比整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，導(dǎo)致磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)整體售價(jià)下降；此外，隨著產(chǎn)品技術(shù)水平的成熟，越來越多的企業(yè)開始涉足磁懸浮技術(shù)，公司直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在增加，公司產(chǎn)品價(jià)格受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響有所下行。2019年-2021年公司主要產(chǎn)品磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)平均售價(jià)分別為37.27萬元/臺(tái)、33.09萬元/臺(tái)、26.76萬元/臺(tái)。如未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)繼續(xù)加劇或其他影響毛利率變動(dòng)的因素發(fā)生波動(dòng)，公司將面臨毛利率波動(dòng)或降低的風(fēng)險(xiǎn)。
磁谷科技在招股書中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司的均值，主要原因系：依托于公司在磁懸浮流體機(jī)械裝備相關(guān)技術(shù)的自主研發(fā)能力，公司主要產(chǎn)品磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)與可比公司的鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品在技術(shù)路線上存在較大差異，在節(jié)能、降噪以及降低維護(hù)成本等方面均有較大技術(shù)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)行業(yè)專家鑒定技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)水平，售價(jià)相應(yīng)較高，因此毛利率高于可比公司；公司處于快速成長(zhǎng)階段，將有限的資源集中于高毛利、高技術(shù)門檻的產(chǎn)品，而同行業(yè)可比公司業(yè)務(wù)范圍較廣，部分業(yè)務(wù)毛利率較低，如金通靈的系統(tǒng)集成運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目2020年、2021年毛利率僅為1.42%、7.25%，拉低了整體毛利率。
去年末應(yīng)收款2.2億元 逾期7746.38萬元
2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為12,662.21萬元、13,487.81萬元、18,347.13萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為59.34、53.69%、58.88%；應(yīng)收票據(jù)余額分別為3,337.02萬元、3,174.80萬元、3,649.51萬元；應(yīng)收款項(xiàng)融資分別為102.59萬元、46.15萬元、49.50萬元。據(jù)此計(jì)算，各期末，磁谷科技應(yīng)收款分別為16,101.82萬元、16,708.76萬元、22,046.1萬元。
2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11,504.05萬元、12,279.49萬元、16,710.86萬元，逐年增長(zhǎng)，其中逾期應(yīng)收賬款余額分別為4,135.71萬元、4,704.19萬元、7,746.38萬元，占應(yīng)收賬款賬面余額（不含質(zhì)保金）的比例分別為36.98%、34.88%和42.22%，逾期款項(xiàng)占比較高。
據(jù)磁谷科技招股書，截至2022年4月末，2019年末應(yīng)收賬款期后回款率88.10%，2020年末應(yīng)收賬款期后回款率65.49%，2021年末應(yīng)收賬款期后回款率23.99%，應(yīng)收賬款回款期較長(zhǎng)。若未來下游行業(yè)客戶付款能力發(fā)生變化、預(yù)算收緊、審批流程延長(zhǎng)，則公司應(yīng)收賬款余額將不斷增加，可能使公司營(yíng)運(yùn)資金緊張，應(yīng)收賬款存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
磁谷科技在招股書中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額較大，主要原因受合同付款安排的影響，目前公司磁懸浮鼓風(fēng)機(jī)主要用于污水處理行業(yè)中，客戶考慮項(xiàng)目整體建設(shè)投入及行業(yè)慣例，通常采用分階段付款的結(jié)算方式，在合同簽訂后（預(yù)付款、約30%）、貨到現(xiàn)場(chǎng)（到貨款、約30%）、調(diào)試驗(yàn)收（驗(yàn)收款、約30%）及質(zhì)保期滿后（質(zhì)保金、約10%）等階段達(dá)成后支付相應(yīng)款項(xiàng)。其中預(yù)付款及到貨款的收回相對(duì)及時(shí)，但受客戶整體項(xiàng)目進(jìn)展的影響，驗(yàn)收款的回收周期較長(zhǎng)，且部分客戶存在逾期付款的情形,導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款規(guī)模較大。
此外，據(jù)磁谷科技招股書披露，2019年末、2020年末、2021年末，公司應(yīng)收賬款經(jīng)調(diào)整后余額分別為12,662.21萬元、15,628.16萬元、20,925.35萬元。
報(bào)告期各期，磁谷科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.86次、1.92次、1.96次，同行平均值分別為3.73次、4.07次、4.30次。
據(jù)磁谷科技招股書，2019年至2021年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體與陜鼓動(dòng)力接近，略高于金通靈，低于山東章鼓、鑫磊股份，主要原因系可比公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、信用政策等方面與公司存在一定差異。
去年末存貨余額1.44億元
2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技存貨余額分別為9,516.69萬元、10,074.13萬元、14,417.63萬元，存貨賬面價(jià)值分別為9,516.69萬元、10,059.57萬元、14,406.96萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為31.20%、27.66%、32.67%，整體規(guī)模較大且持續(xù)增長(zhǎng)。
報(bào)告期各期，磁谷科技存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.23次、1.42次、1.53次，同行平均值分別為2.35次、2.52次、3.25次。
據(jù)磁谷科技招股書，報(bào)告期各期，公司存貨周轉(zhuǎn)率整體略高于金通靈，低于陜鼓動(dòng)力、山東章鼓、鑫磊股份，主要原因系可比公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)政策等方面與公司存在一定差異。例如，金通靈營(yíng)業(yè)收入中包含系統(tǒng)集成建設(shè)類項(xiàng)目，建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)余額較大，2019年末在存貨科目核算，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率偏低，2020年執(zhí)行新收入準(zhǔn)則后調(diào)整至合同資產(chǎn)科目，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升；山東章鼓收入確認(rèn)政策與公司存在差異，其主要產(chǎn)品在出庫(kù)后收到發(fā)貨回執(zhí)單時(shí)確認(rèn)收入并結(jié)轉(zhuǎn)成本，期末存貨余額較小，而公司產(chǎn)品經(jīng)安裝、調(diào)試運(yùn)行合格后方組織客戶驗(yàn)收，驗(yàn)收合格后確認(rèn)收入，期末發(fā)出商品余額較大；鑫磊股份主要產(chǎn)品為活塞機(jī)、螺桿機(jī)、離心鼓風(fēng)機(jī)，存貨周轉(zhuǎn)率較高的活塞機(jī)占有一定比例，同時(shí)其螺桿機(jī)以中小功率產(chǎn)品為主，相應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)率也較高；此外，鑫磊股份ODM銷售收入占總銷售收入的比例約為60%-70%，ODM模式下其采用訂單式生產(chǎn)，產(chǎn)品完工后即可出庫(kù)，原材料采購(gòu)和半成品生產(chǎn)均按照訂單執(zhí)行，存貨周轉(zhuǎn)較快。
去年計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助1913.78萬元 占利潤(rùn)總額的28.55%
2019年-2021年，磁谷科技計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助分別為737.57萬元、1,363.35萬元、1,913.78萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為15.59%、24.65%、28.55%。
磁谷科技在招股書中表示，公司收到的政府補(bǔ)助主要為各級(jí)政府為扶持公司研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目而撥付的資金，以及根據(jù)稅收政策對(duì)自制軟件產(chǎn)品超過3%部分的增值稅即征即退而取得的稅收返還。如果未來公司享受的政府補(bǔ)助及稅收政策發(fā)生不利調(diào)整，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。
據(jù)磁谷科技招股書，公司正參與關(guān)鍵核心技術(shù)（裝備）攻關(guān)-大功率高速磁懸浮驅(qū)動(dòng)技術(shù)、支持企業(yè)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)-專精特新小巨人企業(yè)智能化升級(jí)項(xiàng)目，共取得了相應(yīng)的政府補(bǔ)助1,070萬元，但項(xiàng)目尚未驗(yàn)收，若由于公司自身原因或其他合作方原因?qū)е轮卮罂蒲许?xiàng)目研發(fā)進(jìn)展滯后或者研發(fā)失敗，則可能面臨無法取得預(yù)留補(bǔ)助款、已取得的補(bǔ)助款被要求退回的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司項(xiàng)目研發(fā)和盈利造成不利影響。
去年研發(fā)費(fèi)用2422.59萬元
2019年-2021年，磁谷科技研發(fā)費(fèi)用分別為1,519.04萬元、1,977.99萬元、2,422.59萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.12%、7.87%、7.77%，同行研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為3.94%、4.09%、4.05%。
公司研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成來看，各期，員工薪酬分別為659.10萬元、832.50萬元、1,022.69萬元，占比分別為43.39%、42.09%、42.21%。
磁谷科技在招股書中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率高于可比公司，一方面由于可比公司規(guī)模明顯大于公司，另一方面公司產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量，為保持核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司重視對(duì)研發(fā)持續(xù)投入，不斷加大對(duì)公司現(xiàn)有磁懸浮鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品的升級(jí)研發(fā)及磁懸浮空氣壓縮機(jī)等新產(chǎn)品的研制開發(fā)。
截至招股說明書簽署日，磁谷科技及子公司已取得授權(quán)專利319項(xiàng)，其中發(fā)明專利33項(xiàng)、實(shí)用新型專利280項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利6項(xiàng)，授權(quán)軟件著作權(quán)18項(xiàng)，均為原始取得。
據(jù)磁谷科技招股書，公司取得的33項(xiàng)發(fā)明專利中，申請(qǐng)日最早在2011年3月30日，最近的申請(qǐng)日為2017年8月29日。
去年銷售費(fèi)用2790.84萬元
2019年-2021年，磁谷科技銷售費(fèi)用分別為2,500.74萬元、2,415.94萬元、2,790.84萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.72%、9.62%、8.96%?？杀裙句N售費(fèi)用率平均值分別為5.83%、4.86%、4.32%。
磁谷科技在招股書中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率顯著高于可比公司，主要原因系可比公司業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)大于公司，且可比上市公司產(chǎn)品主要為傳統(tǒng)的羅茨鼓風(fēng)機(jī)，價(jià)格相對(duì)較低、市場(chǎng)認(rèn)知度高、上市公司的品牌知名度亦較高，因此主動(dòng)營(yíng)銷推廣的壓力較小。（來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）
