據(jù)德國(guó)《商報(bào)》網(wǎng)站7月28日?qǐng)?bào)道，外匯市場(chǎng)的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)令人矚目：經(jīng)歷今年上半年的大幅貶值后，日元出人意料地強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。截至7月10日，日元對(duì)美元匯率跌至1美元兌162日元，創(chuàng)下近40年來(lái)的最低水平。從那時(shí)起，日元一直在升值，并在如此短的時(shí)間內(nèi)升值約5%。這在外匯市場(chǎng)上是一個(gè)劇烈的變化。

因此，關(guān)于日本的以下問(wèn)題正困擾著外匯交易商和分析師：這究竟意味著日元將迎來(lái)持續(xù)性復(fù)蘇，抑或只是一時(shí)波動(dòng)？

現(xiàn)在做最終判斷還為時(shí)尚早。但有一些跡象表明，日元將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)復(fù)蘇。例如，國(guó)際貨幣基金組織確定了與日元匯率走勢(shì)有關(guān)的三個(gè)典型因素，而這三個(gè)因素目前都對(duì)日元有利：

美聯(lián)儲(chǔ)正走向降息，而日本央行則走向加息。

利率上升會(huì)使日本債券和其他固定利息有價(jià)證券對(duì)國(guó)內(nèi)外投資者更具吸引力。這是因?yàn)檫@些資產(chǎn)以往微薄的利息收入將會(huì)增加。這會(huì)導(dǎo)致流入日本金融市場(chǎng)的資本增加，進(jìn)而再次支撐日元。此外，押注日元貶值的投資者會(huì)望而卻步，這也會(huì)提振日元。

日本的通脹率上升幅度遠(yuǎn)不及美國(guó)。結(jié)果是，日本央行只將其基準(zhǔn)利率進(jìn)行了最小幅度的上調(diào)，而美聯(lián)儲(chǔ)已將利率上調(diào)了11次。美國(guó)政策利率目前為5.25%至5.5%。

投資者利用這一巨大的利率差，賣(mài)出日元證券并將資金投入美元證券。這些特殊的利息交易被稱為“套息交易”。面對(duì)美國(guó)利息下降、日本利息上升的前景，他們正在重新考慮并清算這些交易。再次受到追捧的日元正在升值。

在科技股遭到拋售的背景下，投資者正在向風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)類(lèi)別尋求庇護(hù)。除了美元和瑞士法郎等貨幣，日本政府債券也被認(rèn)為是安全的。日本主要股指日經(jīng)指數(shù)上周下跌6%。股市下跌表明，投資者正在重新配置資產(chǎn)：從波動(dòng)較大的股票撤出，轉(zhuǎn)向收益率較低的有息證券。這些證券被認(rèn)為是安全的。

另一個(gè)因素也可能在未來(lái)推動(dòng)日元走勢(shì)：唐納德·特朗普再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)。特朗普在接受美國(guó)《彭博商業(yè)周刊》采訪時(shí)明確批評(píng)了廉價(jià)日元。如果日本政府不想冒遭到報(bào)復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，那么特朗普贏得大選可能迫使日本讓本國(guó)貨幣升值。

德意志銀行的外匯專(zhuān)家喬治·薩拉韋洛斯指出，與其他國(guó)家相比，日本政府和央行在支持本國(guó)貨幣方面有更多的選擇。它們龐大的外匯儲(chǔ)備就確保了這一點(diǎn)。在美國(guó)的債權(quán)國(guó)中，日本排在前列。薩拉韋洛斯總結(jié)說(shuō)：“如果特朗普上臺(tái)，美國(guó)政府對(duì)日元的影響可能要比對(duì)其他貨幣更大。”

近幾個(gè)月來(lái)，日本央行已經(jīng)多次拋售外匯。專(zhuān)家們指出了明顯的行情變動(dòng)，并推測(cè)日本央行這么做是為了穩(wěn)定日元匯率。日本央行官方對(duì)此保持緘默。但日本政府官員也對(duì)日元的疲軟感到不安。數(shù)字大臣河野太郎稱：“這對(duì)日本來(lái)說(shuō)是個(gè)問(wèn)題。”（編譯/宋羽豪）

（來(lái)源：參考消息網(wǎng)）