近期日元對美元匯率大幅走低，連續(xù)多天刷新1990年以來（34年以來）的最低紀錄，引發(fā)各方高度關(guān)注。

△美國消費者新聞與商業(yè)頻道網(wǎng)站報道截圖

雖然日本幾十年來的通縮政策以及經(jīng)濟長期存在的結(jié)構(gòu)性問題是日元貶值的重要原因，但很多分析指出，日元貶值高度關(guān)聯(lián)美聯(lián)儲2022-2023年的激進加息，而日本民眾隨之錢包縮水、消費不振，令該國經(jīng)濟難以擺脫低投入低產(chǎn)出的疲軟循環(huán)。

今年以來，日元對美元已累計貶值約9%。雖然日本央行3月宣布結(jié)束持續(xù)了8年的負利率政策，日元遲早會升值，但從長期來看，日本經(jīng)濟萎縮的大趨勢很難改變。

△法國24新聞臺網(wǎng)站報道截圖

“強勢美元讓別國貨幣再遇險情”

本輪日元對美元的貶值實際始于兩年前。

為了應(yīng)對自己一手造成的高通脹，美聯(lián)儲從2022年3月至2023年7月連續(xù)加息11次，把利率推升到23年來的最高水平，給世界經(jīng)濟帶來嚴重的負面外溢效應(yīng)。

受美國不打招呼就搶先單方面激進加息的直接影響，世界多國貨幣今年相繼對美元劇烈貶值，強勢美元誘使資金大規(guī)?；亓髅绹贡姸鄧业墓墒?、債市、匯市遭受猛烈沖擊。

為減少損失，這些國家不得不緊隨美國被動加息，從而加重自身經(jīng)濟衰退的風險。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議此前曾警告，僅2022年美國加息就可能使發(fā)展中國家未來收入減少3600億美元。

△美國有線電視新聞網(wǎng)報道截圖

美聯(lián)儲如此狠招，確實把通脹從曾經(jīng)的9.1%的峰值拉了下來，但今年以來，一度降至3%以下的美國通脹水平再次出現(xiàn)反彈。

英國《金融時報》指出，美國3月的消費者價格指數(shù)（CPI）報告標志著通脹率連續(xù)第三個月高于預(yù)期。而1月和2月高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)引發(fā)利率制定者的擔憂，他們擔心，事實將證明通脹過于頑固，無法讓他們像預(yù)期的那樣盡快降息。

美聯(lián)儲本月10日公布的3月貨幣政策會議紀要也顯示，美國通脹下降速度仍不足以支持推出降息舉措。美聯(lián)儲官員認為，地緣政治動蕩和能源價格上漲仍可能推高通脹，所以在確信通脹穩(wěn)步回歸2%的目標水平之前，美聯(lián)儲不會降息。

△《金融時報》網(wǎng)站報道截圖

下一次美聯(lián)儲貨幣政策會議將于4月30日至5月1日召開，外界普遍預(yù)計“暫不降息”的基調(diào)不會有什么變化。

當初是激進加息推高了利率，現(xiàn)在是遲遲不降息使利率水平居高難下。由于前后這兩種情境向全球市場傳遞出的信號毫無二致，國際外匯市場近期再現(xiàn)了2022年時的一幕：美元走高。

隨著全球?qū)γ涝掷m(xù)升值日益警惕以及越來越多的人認為美聯(lián)儲開始降息的時間將推遲。多國特別是新興市場國家的貨幣再遇險情。

△《金融時報》網(wǎng)站報道稱，亞洲新興市場貨幣受到強勢美元的壓力。美元飆升引發(fā)新興市場貨幣暴跌。印度盧比、馬來西亞林吉特兌美元匯率下跌，韓元兌美元匯率觸及17個月以來的低點。而印尼盾兌美元匯率今年已下跌約5%，是亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。

多數(shù)新興國家的被動加息操作已在2023年隨著美聯(lián)儲中止加息告一段落，轉(zhuǎn)而進入降息模式，但現(xiàn)在，美國越是往后推遲降息時間，新興國家再次開始加息的可能性就越大。

據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)推算，若美元匯率上漲10%，則一年后新興國家實際GDP將下滑1.9%，對經(jīng)濟的負面影響將持續(xù)兩年以上。

△國際貨幣基金組織官網(wǎng)截圖

“美國的任性遲早會侵蝕掉美元的信用”

從當初為了應(yīng)對疫情采取大水漫灌式的貨幣和財政政策將通脹和赤字雙雙拉高，到死抱“通脹暫時論”延誤最佳糾錯時機，再從突然醒過味兒來開始不負責任地激進加息，到“居高不下”的利率水平該降不降，如此等等，美國就是這樣任性無疑。這一切都是因為美國手握美元霸權(quán)。

正是靠著美元霸權(quán)，美國可以隨時通過利率升降轉(zhuǎn)嫁自身風險、收割全球財富。這也應(yīng)了美國前財長約翰·康納利的那句“名言”——“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩”。

現(xiàn)在的問題是，威脅世界的不只是美國的高利率本身，還有它的副產(chǎn)品。

近年來，受激進加息等因素影響，美國財政赤字不斷上升。美國國會預(yù)算辦公室的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到2033年，美國公共債務(wù)占美國GDP的比例將從2023年底的 97%升至114%，達到45.7萬億美元。

美國財政支出不斷走高，債務(wù)規(guī)模不斷攀升，對自身經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟都已成為重大風險源。

在本月發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》中，國際貨幣基金組織罕見地直接批評美國的政策制定者，指出美國當前的財政政策不可持續(xù)，令人擔憂。

報告指出，美國政府的過度支出造成巨額預(yù)算赤字，在其他發(fā)達經(jīng)濟體的財政赤字在2023年基本得到控制的情況下，美國卻出現(xiàn)了“幅度相當大的財政滑坡現(xiàn)象”，去年的財政赤字與GDP之比為8.8%，是前一年數(shù)字（4.1%）的兩倍多；預(yù)計美國明年的財政赤字與GDP之比將達到7.1%，是其他發(fā)達經(jīng)濟體平均水平（2%)）的3倍多。

報告稱，這在短期內(nèi)不利于降通脹，長期則會導致全球融資成本上升，破壞全球財政和金融穩(wěn)定。

△彭博社報道截圖

有專家警告，因為有美元霸權(quán)，美國不僅習慣了大手大腳，更是依靠其金融資源，通過大規(guī)模發(fā)債從全球借錢，這種任性遲早會侵蝕掉美元本身的信用。

事實上，美國國債變得越來越難賣了。

《華爾街日報》指出，投資者對3年期和30年期美國國債的拍賣活動興趣平平，因為他們越來越相信，通脹還在，美聯(lián)儲未來數(shù)月將繼續(xù)把利率維持在高位。

與此同時，美國政府仍在通過發(fā)債來為自身運轉(zhuǎn)提供資金。自新冠疫情以來，美國國債發(fā)行呈爆炸式增長。繼去年發(fā)行了創(chuàng)紀錄的23萬億美元國債之后，今年的發(fā)債勢頭更猛：第一季度出售了7.2萬億美元債券，創(chuàng)下有記錄以來最大季度總額，甚至超過了美國政府大舉撒錢應(yīng)對疫情的2020年二季度的數(shù)字。

美國政府準備在5月再出售約3860億美元債券，而華爾街預(yù)計，不管誰贏得11月總統(tǒng)大選，這股狂潮都將持續(xù)下去。人們擔心，國債超量供應(yīng)，會推高政府借貸成本并損害經(jīng)濟。

△《華爾街日報》網(wǎng)站報道截圖

美國《國家利益》雜志發(fā)文指出，美國最大的敵人就是其逼近35萬億美元的國債。美國認為只要自己仍是世界經(jīng)濟體系的主導力量，財政赤字就無關(guān)緊要，可以隨心所欲地大肆揮霍。

然而隨著時間推移，美國經(jīng)濟經(jīng)歷動蕩。世界其他國家尤其是發(fā)展中國家開始認識到美國經(jīng)濟的繁榮不可持續(xù)。

同時許多發(fā)展中國家擔心，美元“武器化”可能被用來對付它們，因此正在尋找對沖手段。一旦美元不再是世界主要儲備貨幣，整個美國金融體系就會崩潰，而債務(wù)正是一場即將到來的美國國家安全危機。

△美國《國家利益》雜志網(wǎng)站文章截圖

素材來源丨環(huán)球資訊廣播《環(huán)球深觀察》

策劃丨王堅

記者丨尚娟