12月7日，深交所正式發(fā)布與股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的《深圳證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則》等10項規(guī)則和《深圳證券交易所股票期權(quán)試點證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)指南》等4項指南，即日起實施。上述文件形成了深交所股票期權(quán)運行規(guī)則體系。
六大主要內(nèi)容公布
深交所發(fā)布的系列規(guī)則內(nèi)容涵蓋合約管理、交易與行權(quán)、風險控制、交易監(jiān)管、投資者適當性管理、做市商管理等事項。系列規(guī)則的六大主要內(nèi)容包括：期權(quán)合約標的不僅有ETF，還有個股，被業(yè)內(nèi)解讀為個股期權(quán)上市預(yù)留制度空間。明確股票被選為合約標的應(yīng)滿足5大條件，ETF被選為合約標的應(yīng)滿足4大條件。期權(quán)交易實行熔斷制度，觸發(fā)熔斷后合約進入3分鐘集合競價的交易階段。配套投資者適當性管理制度，個人投資者門檻設(shè)定為50萬元。
劃定“董監(jiān)高”等特殊人群參與期權(quán)交易“紅線”，上市公司及其“董監(jiān)高”、持有上市公司股份5%以上的股東及其一致行動人，不得買賣以該上市公司股票為合約標的的期權(quán)合約。明確股票期權(quán)持倉限額，投資者單個合約品種權(quán)利倉持倉限額為5000張、總持倉限額為10000張、單日買入開倉限額為10000張；期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)紀業(yè)務(wù)單個合約品種總持倉限額為500萬張。
個人投資者要符合七大條件
在權(quán)證時代告別之后，A股終于又迎來了股票期權(quán)。對于專業(yè)的投資者而言，這意味著更豐富對沖風險的手段?！锻顿Y者指引》規(guī)定，個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當符合七大條件。包括：申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)；在證券公司開戶6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，或者在期貨公司開戶 6 個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認可的相關(guān)測試；具有本所認可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；具有相應(yīng)的風險承受能力；無嚴重不良誠信記錄和法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形；本所規(guī)定的其他條件。
深交所重點監(jiān)控6類事項
《交易規(guī)則》提出兩類禁止行為：禁止利用期權(quán)市場內(nèi)幕信息、合約標的市場內(nèi)幕信息以及其他未公開信息，從事期權(quán)交易活動；禁止操縱期權(quán)合約交易價格或交易量，或者通過操縱合約標的交易價格或交易量影響期權(quán)交易價格或者交易量。
深交所對六類事項予以重點監(jiān)控：涉嫌內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易等違法違規(guī)行為；期權(quán)交易的時間、數(shù)量、方式等受到法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件以及深交所業(yè)務(wù)規(guī)則等相關(guān)規(guī)定限制的行為；單個或者涉嫌關(guān)聯(lián)賬戶的異常交易行為；市場整體或者個別期權(quán)合約交易價格或者交易量明顯異常的情形；導(dǎo)致期權(quán)交易價格波動較大或者交易量明顯放大的金額巨大的跨市場或者多品種交易行為；深交所認為需要重點監(jiān)控的其他事項。
期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)發(fā)現(xiàn)客戶在期權(quán)交易過程中出現(xiàn)上述重點監(jiān)控事項之一的，應(yīng)當及時提醒和制止，并及時向深交所報告。制止無效的，期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)可以采取提高保證金、限制開倉、拒絕接受客戶委托或者終止與客戶的委托代理關(guān)系等措施。投資者出現(xiàn)上述重點監(jiān)控事項且情節(jié)嚴重的，深交所可以采取口頭警示、書面警示、約見談話、列入重點監(jiān)控賬戶、要求提交書面承諾、盤中暫停當日交易、盤后限制交易等自律監(jiān)管措施。期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)違反相關(guān)規(guī)定的，深交所可以采取盤中暫停當日交易、盤后限制交易、暫停受理或者辦理相關(guān)業(yè)務(wù)等自律監(jiān)管措施，還可處以通報批評、公開譴責、暫?；蛘呦拗平灰讬?quán)限、取消交易權(quán)限、取消會員或者交易參與人資格等紀律處分。
分析
股票期權(quán)來了 將為市場引入更多長期資金
12月7日，深交所發(fā)布股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南，意味著12月9日深交所滬深300ETF期權(quán)將可以正式開戶。規(guī)則制度出爐、開戶啟動，前期工作準備就緒后，離正式上市交易僅一步之遙。
據(jù)了解，各大券商已經(jīng)下了開戶的動員令，周末深交所滬深300ETF期權(quán)已開始開戶測試。截至今年10月，滬市衍生品賬戶開戶數(shù)約40萬戶，深市開戶正式啟動將迎來新一輪開戶熱。
市場分析人士認為，相比新開衍生品賬戶的投資者來說，已開通滬市衍生品賬戶的投資者，滿足“無不良記錄等”，可以直接開深市賬戶，在流程上要簡單多了。對于個人投資者，可以網(wǎng)上或手機開戶的方式加掛深市賬戶，對于普通機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)，也可以采用見證開戶和臨柜開戶兩種方式開通。
多位業(yè)內(nèi)分析師都表示，股票期權(quán)時代的開啟，將為市場引入更多長期資金。
國泰君安基金研究分析師黃皖璇認為，深交所的股票期權(quán)產(chǎn)品相應(yīng)標的為嘉實滬深 300ETF，為深市規(guī)模最大的跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品，引入期權(quán)交易后，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模和流動性將得到進一步提升，頭部效應(yīng)會更加明顯。期權(quán)產(chǎn)品擴容，對證券公司板塊將產(chǎn)生直接利好，直接增加其經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入。同時，ETF期權(quán)產(chǎn)品的推出有助于為市場引入長期資金。
華泰期貨量化組研究員楊子江也表示，伴隨著國內(nèi)風險管理工具的進一步完善，將引導(dǎo)更多的國內(nèi)外長期資金進入國內(nèi)股市。從海外經(jīng)驗來看，期權(quán)的推出對指數(shù)長期走勢的影響不大，但短期促進指數(shù)上漲的概率更大。一方面，期權(quán)推出可以提升市場情緒；另一方面，期權(quán)能夠進一步豐富策略配置所需的工具。
本組文/本報記者 劉慎良
