深陷虧損泥塘 泰信基金全面告急
記者 石省昌 劉春燕
5月3日，泰信基金的官網(wǎng)上再次披露《泰信中證銳聯(lián)基本面400指數(shù)分級基金B(yǎng)類份額交易價格波動提示公告》（下稱“價格波動公告”），自2018年以來，同樣名稱的公告已經(jīng)披露數(shù)十份之多。
同樣被頻繁披露的另一份公告是《泰信中證銳聯(lián)基本面400指數(shù)分級證券投資基金可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險提示公告》。
細(xì)看兩份公告內(nèi)容，可能會讓投資者膽戰(zhàn)心驚。價格波動公告提示，截至2018年4月26日，泰信400B類份額二級市場的收盤價為0.399元，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
實(shí)際上，2017年泰信基金就虧損將近4500萬元，旗下多只基金虧損嚴(yán)重。收益和規(guī)模雙下降，旗下基金表現(xiàn)差也引發(fā)股東拋售股權(quán)。
泰信基金如何走出重重困境？
股票型基金虧損嚴(yán)重
泰信基本面400在2017年和2018年的市場表現(xiàn)足以讓市場擔(dān)憂。2017年該基金產(chǎn)生的收益將近-7萬元，不過，由于其投資的股票在2017年表現(xiàn)相對較好，依舊帶來了162萬元的當(dāng)期利潤。不過到了2018年一季度，收益達(dá)-18.2萬元，當(dāng)期利潤為-193萬元。顯然，一季度該基金的公允價值變動極大地拖累了利潤。
一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末該基金份額凈值為 0.704 元；本報告期泰信400基金份額凈值增長率為-3.43%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-2.97%。
目前情況依然沒有得到改善，5月3日，泰信400份額凈值僅為0.681元。從數(shù)據(jù)波動來看，凈值收縮的趨勢或難以扭轉(zhuǎn)。
泰信400B的表現(xiàn)更令投資者不安。5月3日，泰信400B的份額凈值只有0.345元。正因如此，才有了泰信基金頻繁公告關(guān)于泰信400B的價格波動和風(fēng)險提示。
價格波動公告稱，泰信400B的二級市場交易價格連續(xù)大幅下跌，4月25日，泰信400B類份額在二級市場的收盤價0.399元，相對于當(dāng)日0.355元的基金份額參考凈值，溢價幅度為12.39%。4月26日，泰信400B類份額二級市場的收盤價為0.399元，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
該基金管理人在公告中表示，泰信400B類份額表現(xiàn)為高風(fēng)險、高收益的特征。由于泰信400B類份額內(nèi)含杠桿機(jī)制的設(shè)計(jì)，泰信400B類份額參考凈值的變動幅度將大于泰信400份額凈值和泰信400A 份額參考凈值的變動幅度，即泰信400B類份額的波動性要高于其他兩類份額，其承擔(dān)的風(fēng)險也較高。泰信400B類份額的持有人會因杠桿倍數(shù)的變化而承擔(dān)不同程度的投資風(fēng)險。
此外，泰信400B類份額的交易價格，除了有份額參考凈值變化的風(fēng)險外，還會受到市場的系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他風(fēng)險影響，可能使投資人面臨損失。4月26日收盤，泰信400B類份額的基金份額參考凈值接近基金合同約定的不定期份額折算閾值。不定期份額折算后，泰信400B類份額的溢價率可能發(fā)生較大變化。
泰信400的2018年一季報顯示，報告期末基金資產(chǎn)組合中股票投資占基金資產(chǎn)近94%，超過5123萬元。從投資股票的行業(yè)來看制造業(yè)的公允價值近3000萬元，占基金資產(chǎn)比例高達(dá)54.25%。
從個股來看，泰信400重倉了魯西化工（000830）、晨鳴紙業(yè)（000488）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、科倫藥業(yè)（002422）、寶新能源（000690）和桐昆股份（601233）以及數(shù)個鋼鐵和礦業(yè)股。從個股的表現(xiàn)來看，泰信400所投資的多個股票在一季度表現(xiàn)不盡如人意。
一位不愿具名的基金公司高管告訴《華夏時報》記者，這兩年市場風(fēng)格比較難以把握，一些中小基金公司虧損較大，這當(dāng)然也和基金公司的投資能力有關(guān)。在當(dāng)前市場上賺錢比較難，有比較好的投研能力和比較好的產(chǎn)品的基金公司才能發(fā)展起來。
一位金控平臺從業(yè)人士認(rèn)為，中小基金存在規(guī)模上的困局。泰信基金盤子小、業(yè)績差，其中泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合基金才5000多萬元的盤子。而不同類型的基金幾乎都存在虧損，尤其股票型虧的比較多。
“對于基金公司來說，沒什么好的避險的方式，只能提高選股能力和擇時能力，然后接受市場的洗禮。對于投資者來說，只能挑選好的基金公司和產(chǎn)品。”上述金控平臺從業(yè)人士表示。
滿盤皆輸？
實(shí)際上，除了泰信400之外，泰信基金旗下多個基金都虧損嚴(yán)重。
《華夏時報》記者粗略統(tǒng)計(jì)，泰信基金旗下泰信鑫選靈活配置混合型證券投資基金、泰信鑫益定期開放債券型證券投資基金、泰信優(yōu)勢增長靈活配置混合型證券投資基金、泰信增強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金、泰信智選成長靈活配置混合型證券投資基金、泰信中小盤精選混合型證券投資基金、泰信中證200指數(shù)證券投資基金等多只基金在2017年出現(xiàn)收益或者利潤的虧損，甚至雙虧損的情況。
而2018年一季度，泰信發(fā)展主題混合型證券投資基金、泰信國策驅(qū)動混合型證券投資基金、泰信互聯(lián)網(wǎng)+主題混合型證券投資基金、泰信藍(lán)籌精選混合型證券投資基金等近14只基金，情況同樣不容樂觀。
據(jù)悉，泰信基金旗下有21只基金、13只混合型基金和2只股票型基金，在2017年和2018年一季度幾乎滿盤皆輸。
值得注意的是，泰信鑫選靈活配置混合型證券投資基金的2017年年報數(shù)據(jù)顯示，泰信鑫選混合A當(dāng)期收益虧損近21萬元，利潤虧損超過200萬元，泰信鑫選混合C收益虧損近30萬元，利潤7.5萬元。
2017年末，泰信鑫選混合A基金份額凈值為0.955元，基金份額凈值增長率為-4.6%；泰信鑫選混合C基金份額凈值為0.953元，基金份額凈值增長率為-4.8%。
上述年報稱，在2017年其股票組合波動較大，對凈值造成一定影響。由于對債市一直持謹(jǐn)慎態(tài)度，已將債券組合清空，債市下跌沒有對凈值造成影響。由于新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債和可交債出現(xiàn)了當(dāng)日破發(fā)，因此對可轉(zhuǎn)債與可交債的新債申購持謹(jǐn)慎態(tài)度。
該年報認(rèn)為，未來一段時間，債市流動性繼續(xù)保持緊平衡，市場利率有所上行，信用風(fēng)險加大，違約事件頻頻出現(xiàn)。
供職于某大型基金公司的楊東博士告訴《華夏時報》記者，債基沒有2016年以前好做，利率不再是單邊變化，信用債從2014年開始也打破了剛兌，現(xiàn)在的債券投資確實(shí)到了需要下真功夫分析策略、行業(yè)和個券的時候了。
不過他認(rèn)為，基金行業(yè)是一個依靠公司整體實(shí)力的行業(yè)，投研、銷售、風(fēng)控等都需要較強(qiáng)的能力，團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)周期較長，所以馬太效應(yīng)非常明顯。大的基金公司只要不出現(xiàn)大的違規(guī)行為，一般都會在較長時間保持位居前列，而中小基金公司一般生存較為不易，往往為了留住人才可能采用較為激進(jìn)的激勵政策，基金管理人也面臨較大的業(yè)績壓力，從而在投資風(fēng)格上可能也更為激進(jìn)，行情好時能快速上漲，而行情差時往往也跌得更快。
2017年，泰信基金規(guī)模降至50億元以下。2017年7月19日，山東信托所持泰信基金45%的股權(quán)在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓，該部分股權(quán)評估價值為2.34億元，掛牌價格為4.7億元，掛牌時間為7月19日-8月15日。
2014年6月，原一拖二基金經(jīng)理劉毅因個人原因離職，同年9月，原泰信天天收益貨幣基金基金經(jīng)理胡哲選擇出走。2015年1月、9月原一拖二基金經(jīng)理馮張鵬、柳菁相繼離職。2016年10月，邱慶東卸任泰信天天收益貨幣基金基金經(jīng)理一職，2016年12月，原泰信優(yōu)質(zhì)生活混合基金的基金經(jīng)理戴宇虹因個人原因離職，截至目前泰信基金共有9名基金經(jīng)理管理21只基金產(chǎn)品。
上述基金公司高管認(rèn)為，基金公司的競爭非常激烈，中小基金生存困難，如果沒有比較好的投資業(yè)績或者特色能夠留住客戶，那規(guī)?？赡芫蜁粩嗫s水。一般來說，100億元左右的管理規(guī)模是盈虧平衡點(diǎn)，只有50個億的規(guī)模的話虧損的概率很大。公司虧損的情況下可能沒有太多的資金去招聘比較好的人才。業(yè)績較差更容易形成惡性循環(huán)，基金公司連續(xù)虧損也會導(dǎo)致股東喪失信心而減少支持，比如賣出股份。
