樂(lè)視方面稱，樂(lè)視控股CEO賈躍亭的長(zhǎng)江商學(xué)院十余位董事長(zhǎng)同學(xué)與賈躍亭簽署了總額6億美元的投資協(xié)議。這6億美元的資金將分為兩期，第一期3億美元將在本月內(nèi)到賬，資金將投向樂(lè)視汽車(chē)生態(tài)和LeEco。

　　對(duì)于這個(gè)消息，作為樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)二級(jí)市場(chǎng)最重要參與方的公募、私募卻并不買(mǎi)賬。多位基金經(jīng)理認(rèn)為，與樂(lè)視環(huán)環(huán)相扣的生態(tài)鏈條相比，這6億美元的融資無(wú)異于杯水車(chē)薪，樂(lè)視網(wǎng)在二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)并未因此得到緩解。

　　“樂(lè)視的故事講得太大了，在我看來(lái)硬件零成本的商業(yè)模式不太能行得通。”某公募基金投資總監(jiān)告訴界面新聞?dòng)浾撸?ldquo;樂(lè)視電視、手機(jī)等主營(yíng)業(yè)務(wù)都沒(méi)有現(xiàn)金流，要持續(xù)融資、持續(xù)燒錢(qián)，與軟件免費(fèi)不同，每賣(mài)一臺(tái)硬件，成本都會(huì)真實(shí)發(fā)生，硬件零利潤(rùn)的商業(yè)模式是不可持續(xù)的。”

　　除此之外，該投資總監(jiān)認(rèn)為，樂(lè)視在財(cái)務(wù)處理方式上也不夠嚴(yán)謹(jǐn)。“樂(lè)視為主營(yíng)業(yè)務(wù)視頻網(wǎng)站買(mǎi)了很多版權(quán)，用的會(huì)計(jì)攤銷處理方式是5年直線法，而我認(rèn)為更合理的應(yīng)該是加速攤銷，用2年時(shí)間攤銷，每年攤銷力度要大一些，樂(lè)視的做法有粉飾財(cái)報(bào)的嫌疑。”

　　在樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)延續(xù)連日來(lái)下跌趨勢(shì)的同時(shí)，主力資金也在用腳投票。界面新聞?dòng)浾卟殚?東方財(cái)富數(shù)據(jù)，自10月25日至11月17日，僅有11月8日這一個(gè)交易日資金呈凈流入，其余交易日主力資金紛紛出逃，11月2日、11月3日分別有5.92億、2.49億資金凈流出。期間，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)一度跌至36.36元。

　　“樂(lè)視這家公司很可能是‘0’或者‘1’的故事，而不是說(shuō)估值幾十倍的問(wèn)題。”上述投資總監(jiān)表示，“我從業(yè)以來(lái)就沒(méi)有碰過(guò)樂(lè)視，這不在我的評(píng)估范圍內(nèi)。個(gè)人不喜歡這種所有的鳥(niǎo)都在林子里，手里沒(méi)一只的公司。”

　　然而“踩雷”的公募基金不在少數(shù)，界面新聞?dòng)浾卟殚問(wèn)|方財(cái)富數(shù)據(jù)，截至三季末，共有65只基金持有樂(lè)視網(wǎng)，持股總額為8486.81萬(wàn)股，總市值為37.55億元。其中中郵基金、富國(guó)基金損失較為慘重，旗下多只基金持有樂(lè)視網(wǎng)。截至三季末，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、中郵信息產(chǎn)業(yè)、中郵趨勢(shì)精選分別持有樂(lè)視網(wǎng)1755.10萬(wàn)股、1477.51萬(wàn)股、333.26萬(wàn)股。富國(guó)基金旗下富國(guó)中證體育產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)、富國(guó)中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級(jí)、富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)分別持有樂(lè)視網(wǎng)55.79萬(wàn)股、395.89萬(wàn)股、721.23萬(wàn)股。

　　樂(lè)視網(wǎng)披露的三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也透露出“資金面緊張”的信號(hào)。樂(lè)視網(wǎng)在三季報(bào)中表示，2016年前三季度受大股東無(wú)息借款給上市公司、樂(lè)視并購(gòu)基金所募集資金部分到位、銀行貸款和商業(yè)信用等的影響，該公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，達(dá)到65.72%。

　　“現(xiàn)在還持有的就趕緊出倉(cāng)，樂(lè)視的事還可能有很大變數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)是沒(méi)法控制的。”某私募基金投資經(jīng)理告訴界面新聞?dòng)浾?。在他看?lái)，樂(lè)視沒(méi)有把融來(lái)的資金規(guī)劃好，一環(huán)扣一環(huán)，資金鏈隨時(shí)面臨斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

　　更難以評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)還在于樂(lè)視卷入官員行賄一案。近期江蘇省揚(yáng)州市中級(jí)人民法院公開(kāi)開(kāi)庭審理了中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局原局長(zhǎng)李量受賄一案。檢方指控：2000年至2012年，被告人李量利用擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長(zhǎng)、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任等職務(wù)上的便利，為樂(lè)視等9家公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票或上市提供幫助。

　　“涉嫌上市行賄的事非常嚴(yán)重，這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致樂(lè)視網(wǎng)的上市面臨不合法的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在看來(lái)還沒(méi)有辦法衡量，風(fēng)險(xiǎn)也不可控，得看管理層怎么處置。”上述私募基金經(jīng)理表示。