民生銀行昨晚公布業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1355億元，比預(yù)測(cè)的1335億元多20億元，歸屬普通股股東凈利潤(rùn)445.5億元，比預(yù)測(cè)的457億元少11.5億元，同比增長(zhǎng)5.4%。被早先公布業(yè)績(jī)的浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行雙雙反超，僅高于中信銀行,由于早先已有報(bào)道提及,此經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谝饬现?，觀此業(yè)績(jī),主要由不良貸款繼續(xù)快速暴露所致。
一、不良貸款率高于預(yù)期。估計(jì)全年核銷轉(zhuǎn)出達(dá)150億元的基礎(chǔ)上，期未不良貸款率達(dá)到1.17%，高于預(yù)期的1.08%，期未不良總額達(dá)214億元，比年初增加80億元，加上核銷轉(zhuǎn)出150億元，全年凈增加230億元，高于浦發(fā)的174億元、興業(yè)的187億元、中信的200億元，顯示其資產(chǎn)質(zhì)量在經(jīng)濟(jì)下行中得以一定程度的暴露（均為估計(jì)數(shù)）。
二、總資產(chǎn)增長(zhǎng)回速。第四季度總資產(chǎn)達(dá)到40151億元，比如月底凈增加2458億元,與興業(yè)銀行的趨勢(shì)一致，這為營(yíng)業(yè)收入超預(yù)期埋下伏筆。
三、營(yíng)業(yè)收入符合預(yù)期。營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1355億元，同比增長(zhǎng)16.9%，高于興業(yè)銀行，但低于浦發(fā)和中信。
四、提取撥備超過預(yù)期。從下表推算出減值撥備金可能比預(yù)計(jì)的多35億元，第4季度單季提取103億元，預(yù)計(jì)4季度核銷33億元，增加貸款減值撥備63億元，期末貸款減值撥備金余額約425億元，撥貸比約2.32%，全年撥貸比凈提高11個(gè)基點(diǎn)，為新年達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)打下較好基礎(chǔ)。
五、一級(jí)資本充足率低于預(yù)期。由于總資產(chǎn)迅速增長(zhǎng)，估計(jì)期末核心一級(jí)資本充足率由3季末的8.73%下降到8.37%,由于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股速度較慢，核心資本壓力仍較大。
這是一份符合預(yù)期的快報(bào)。今天民行銀行報(bào)9.3元，靜態(tài)市盈率7.15倍，市凈率1.32倍，其估值在銀行股中居較高水平。
附表 
