一季度券商資管產(chǎn)品發(fā)行超去年全年，分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品成“地雷”

　　本報(bào)記者 王燕平

　　臺(tái)海網(wǎng)4月12日訊 據(jù)錢江晚報(bào)報(bào)道，券商的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，看上去挺美，但如果你信以為真，吸引你的“餡餅”很可能成了“陷阱”。據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)的最新統(tǒng)計(jì)，申銀萬(wàn)國(guó)的一款分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品寶鼎11期(B類)，從2月5日成立至4月9日，短短兩個(gè)多月的時(shí)間，單位凈值就從1元跌至0.4644元，虧損了一半多。

　　15%的年收益率成泡影 理財(cái)產(chǎn)品兩個(gè)月虧了一半

　　資料顯示，寶鼎11期是申萬(wàn)的一只小集合理財(cái)產(chǎn)品，投資門檻是100萬(wàn)元，產(chǎn)品存續(xù)期為3年。不過，該產(chǎn)品的推廣并不順利，雖然公司計(jì)劃的規(guī)模上限為50億元，客戶人數(shù)在200人以下，但最終凈參與金額只有4095萬(wàn)元，不到規(guī)模上限的1%，參與戶數(shù)只有12戶。

　　按照計(jì)劃，該產(chǎn)品A類與B類參與金額之比約為20：1，也就是說，B類的參與金額只有200萬(wàn)元左右。如果按100萬(wàn)元的投資門檻，到4月9日，兩個(gè)多月時(shí)間，B類的投資者已虧損了50多萬(wàn)元。而按照該產(chǎn)品的收益分配計(jì)劃，在凈資產(chǎn)分配時(shí)，首先分配給A類投資者，B類投資者存在所有參與資金全部虧完的可能。

　　難道這只理財(cái)產(chǎn)品真的是“陷阱”嗎？記者查閱了該產(chǎn)品的管理合同，其中規(guī)定：對(duì)A類產(chǎn)品，年化收益率最高為15%，超過的部分無論有多少收益均歸B 類產(chǎn)品的投資者。打個(gè)比方，如果該產(chǎn)品的規(guī)模為4000萬(wàn)元，一年收益達(dá)到2000萬(wàn)元(不考慮管理費(fèi)用等)，也就是年收益50%，但A類投資者只能分得15%也就是600萬(wàn)元，剩余的1400萬(wàn)元全部歸B類投資者。

　　但這塊誘人的“餡餅”能不能拿到呢？因?yàn)楹贤€規(guī)定，如果產(chǎn)品年化收益不到或等于15%，那么，該產(chǎn)品的全部?jī)糍Y產(chǎn)歸A類投資者按比例分配，B類投資者則一無所有。

　　實(shí)際上，15%的年化收益率目標(biāo)并不低，除非在接下來的兩三年內(nèi)碰上牛市行情。而查看寶鼎11期投資經(jīng)理陳旻的過往業(yè)績(jī)，其管理的另外產(chǎn)品均表現(xiàn)平平，倒還是這只寶鼎11期A類表現(xiàn)最佳，今年以來收益率2.63%。

　　券商分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品井噴 高杠桿蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三個(gè)月，券商資管產(chǎn)品發(fā)行量(含推廣)分別為95只、65只和109只，4月份前兩天進(jìn)入推廣的產(chǎn)品也達(dá)到10只，而去年1至3月發(fā)行量分別為3、13和6只。事實(shí)上，去年全年券商資管產(chǎn)品發(fā)行量也僅為220只，而今年前三月260只的發(fā)行量已超越去年全年水平。分析人士表示，這一方面得益于去年10月資管新規(guī)和備案制的實(shí)施，另一方面6月份券商資管大集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行將被叫停也是重要原因。

　　分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品作為券商的創(chuàng)新產(chǎn)品，在券商理財(cái)產(chǎn)品中還屬于新生兒，去年底以來才扎堆上市。但統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品除了個(gè)別產(chǎn)品偶爾有驚人表現(xiàn)外，大多表現(xiàn)平平，不少甚至在券商理財(cái)產(chǎn)品中表現(xiàn)墊底。

　　據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)統(tǒng)計(jì)，在340多只券商理財(cái)產(chǎn)品中，今年以來虧損超過10%的4只產(chǎn)品全部是分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。國(guó)泰君安的“君享融通一號(hào)次級(jí)”理財(cái)產(chǎn)品，去年11月29日成立以后，短短一個(gè)多月時(shí)間曾創(chuàng)下了27.1%的收益率，但之后表現(xiàn)就急轉(zhuǎn)直下，今年以來累計(jì)虧損了11.5%。另一款“君享融盛華銀價(jià)值B級(jí)”，2月26日成立至今已虧損16.5%。不過，還有一款“君享泓源一號(hào)B級(jí)”，1月24日成立至今，收益率達(dá)到了17.8%，在所有券商理財(cái)產(chǎn)品中居第二位。

　　浙江某券商從事資產(chǎn)管理的一位工作人員表示，對(duì)分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，投資者首先要了解其投資風(fēng)險(xiǎn)，包括收益目標(biāo)、收益分成規(guī)定等?！跋駥毝?1期，15%的年化收益率目標(biāo)比較高，要達(dá)到難度蠻大。而20：1也就是21倍的杠桿比例也是相當(dāng)高的。”

　　而在產(chǎn)品募集方面，近期共有5只分級(jí)債基已募集完成，3只債券分級(jí)正在募集、1只債券分級(jí)即將進(jìn)入募集階段。分級(jí)基金未來發(fā)行依舊密集，目前共有6只分級(jí)獲批待發(fā)，21只審核待批。券商分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品方面，最近剛剛成立或正在發(fā)行的有華泰證券、中投證券、國(guó)金證券、國(guó)泰君安等分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。