□中秦

　　臺(tái)海網(wǎng)3月30日訊 據(jù)中國(guó)網(wǎng)報(bào)道，本周A股受到利空打擊，大幅下挫。特別是遭遇銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管新政打擊的銀行股后半周領(lǐng)跌大盤(pán)。目前的市場(chǎng)處于構(gòu)筑頂部的階段，市場(chǎng)情緒比較敏感，一些新出臺(tái)的政策往往給市場(chǎng)帶來(lái)快速、直接的影響。對(duì)此，該如何評(píng)估和應(yīng)對(duì)？筆者主要從差別性紅利稅和清理銀行理財(cái)產(chǎn)品兩項(xiàng)新政來(lái)談。

　　差別性紅利稅將打擊高送轉(zhuǎn)題材股的炒作。今年年報(bào)分配期到來(lái)以后，很多股民朋友發(fā)現(xiàn)，在分紅收到股息的同時(shí)，所獲得的紅股也要交納紅利稅，有的甚至出現(xiàn)分紅貼權(quán)現(xiàn)象。其原因是自2013年1月1日起，對(duì)個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別化征收個(gè)人所得稅。持股超過(guò)1年的，稅負(fù)為5%；持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%；持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。這項(xiàng)政策的本意是在支持長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資，抑制短期炒作，但是，由于很多企業(yè)現(xiàn)金分紅少，送股較多，使得很多真正長(zhǎng)期投資的資金反而會(huì)遭受無(wú)端的損失。

　　該項(xiàng)新政頒布以來(lái)，那些高送轉(zhuǎn)公司的炒作已經(jīng)明顯降溫，甚至對(duì)于那些大比例送紅股的股票來(lái)說(shuō)，不排除股權(quán)登記日之前大幅度貼權(quán)的可能。因此，對(duì)于中小投資者而言，對(duì)于那些業(yè)績(jī)一般，現(xiàn)金分紅比較少，大量送紅股的股票，必須警惕股權(quán)登記日之前出現(xiàn)急跌。很顯然，未來(lái)高送轉(zhuǎn)的炒作成本肯定是增加了，利用送股的數(shù)字游戲來(lái)賺錢(qián)的操作模式將逐步失去意義了，這是市場(chǎng)的一次進(jìn)步。

　　銀監(jiān)會(huì)集中清理理財(cái)產(chǎn)品，中短期是利空，而長(zhǎng)期看是利好。銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行控制，除開(kāi)發(fā)行規(guī)?？傤~之外，還要求銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的進(jìn)行“一一明確”，顯然這是對(duì)龐大的銀行理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)行合規(guī)清理，也是對(duì)影子銀行的一次整治。從目前銀行業(yè)的狀況來(lái)看，大量信貸資金進(jìn)入理財(cái)市場(chǎng)，如果這些理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的話，這在一定程度上類(lèi)似于產(chǎn)生一次次貸危機(jī)，我相信這是管理層下重手清查的主要原因。

　　本次清查來(lái)頭不小，短期來(lái)看，不少理財(cái)產(chǎn)品面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)估值大部分是建立在流動(dòng)性基礎(chǔ)上，本次理財(cái)產(chǎn)品的清理有可能導(dǎo)致市場(chǎng)短期失血，特別是對(duì)不少大市值個(gè)股產(chǎn)生利空打擊，短期甚至在一個(gè)中期范圍內(nèi)看，股票市場(chǎng)還將承壓。但是從長(zhǎng)期看來(lái)，這項(xiàng)政策降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，降低了整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)