據(jù)中國網(wǎng)報道，作為金融機構(gòu)，信托公司有著一套嚴格的經(jīng)營規(guī)章制度，其中之一就是不許投資實業(yè)。不過，甘肅信托卻不走尋常路，斥資近3000萬元入股擬上市公司甘肅宏良皮業(yè)股份有限公司，豪賭IPO。
據(jù)《信托公司管理辦法》第二十條規(guī)定，信托公司不得以固有財產(chǎn)進行實業(yè)投資。為何
中國銀行2.74-0.01-0.36%甘肅信托能兩次入股宏良皮業(yè)，成為公司發(fā)起人股東？
斥資千萬穩(wěn)坐二股東
“信托公司是不能作為擬上市公司的發(fā)起人參與IPO的，甘肅信托能作為二股東的身份參與宏良皮業(yè)上市，絕對算得上是特例，堪稱投行教材了?！鄙钲谝患抑瘫Ｋ]人向《金證券》指出。
《金證券》注意到，招股書顯示，甘肅信托共出資2860萬元，認購宏良皮業(yè)2000萬股股份，占比為15.38%，為公司第二大股東。
回顧甘肅信托入股路徑，可謂順利。2007年11月8日，甘肅信托以1300萬元認繳宏良有限(宏良皮業(yè)前身)新增注冊資本833萬元；2009年5月20日，甘肅信托又以1560萬元宏良皮業(yè)認購新增股份1000萬股。
值得一提的是，甘肅信托入股價格非常低，僅相當(dāng)于凈資產(chǎn)價格。首次入股后兩個月，即2008年1月宏良有限整體變更為股份公司，甘肅信托的持股數(shù)量隨之變?yōu)?000萬股，持股成本僅合1.3元/股。甘肅信托第二次入股價格合1.56元/股，其定價依據(jù)是參照增資時點的賬面每股凈資產(chǎn)。
兩次增資之后，甘肅信托持有宏良皮業(yè)2000萬股，占發(fā)行前總股本15.38%，穩(wěn)坐公司第二大股東的位置。
資料顯示，宏良皮業(yè)2011年實現(xiàn)每股收益0.56元，按照目前中小板平均30倍的發(fā)行市盈率計算，該股發(fā)行價有望達到12.6元/股。屆時，甘肅信托持股市值將達到2.52億元，持股5年收益約8倍。相比普通信托產(chǎn)品8%-15%的年收益率，收益堪稱壯觀。
一紙批文持股5年
盡管IPO財富增值機會誘人，但信托公司入股擬上市公司卻受到質(zhì)疑。
《金證券》注意到，據(jù)《信托公司管理辦法》第二十條規(guī)定，信托公司不得以固有財產(chǎn)進行實業(yè)投資，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的除外。
甘肅信托這一單PE業(yè)務(wù)，是如何繞過“監(jiān)管紅線”的？
原來，甘肅信托能大膽參與IPO是因為手持“特別批文”。2009年12月7日，銀監(jiān)會下發(fā)《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于延長甘肅省信托有限責(zé)任公司實業(yè)股權(quán)投資期限的批復(fù)》，同意延長甘肅信托持有宏良皮業(yè)股權(quán)期限的申請。
不過，《金證券》翻閱招股書后發(fā)現(xiàn)，銀監(jiān)會對甘肅信托的“特批”是有附帶條件的。銀監(jiān)會要求：如宏良皮業(yè)自本文下發(fā)之日起5年內(nèi)未能上市，甘肅省銀監(jiān)局應(yīng)督促甘肅信托制定股權(quán)投資的退出方案并上報，確保在規(guī)定時間內(nèi)完成股權(quán)投資清理工作。至2012年12月7日，剛好五年。
鑒于監(jiān)管部門下文并“欽定”5年上市期限，保薦機構(gòu)及發(fā)行人律師核查后認為，甘肅信托以其固有資產(chǎn)對宏良皮業(yè)進行股權(quán)投資已取得銀監(jiān)會批準，不違反《信托公司管理辦法》的規(guī)定，甘肅信托為適格股東。
“就算是有監(jiān)管部門的批文，信托公司也絕對不能用信托資產(chǎn)參股擬上市公司”，上述保薦人強調(diào)。對此，宏良皮業(yè)表示，甘肅信托是以其固有資產(chǎn)向宏良皮業(yè)投資，不存在通過設(shè)立集合資金信托計劃投資于宏良皮業(yè)的情形。
信托家屬趁機“揩油”
有意思的是，不僅甘肅信托有望在宏良皮業(yè)身上賺個盆滿缽滿，甘肅信托一名中層管理人員的配偶也在其中“揩油”。
2007年11月8日，李穎春等6名自然人與甘肅信托一起，以新股東的身份增資宏良皮業(yè)。其中，李穎春以130萬元認繳新增注冊資本83.33萬元。需要指出的是，李穎春等自然人股東在入股時，并沒有披露其身份。但在2011年，保薦機構(gòu)對國有企業(yè)職工在本公司的持股情況進行了專項核查，發(fā)現(xiàn)李穎春是公司國有法人股東甘肅信托一名中層管理人員的配偶。
為了給IPO讓路，2011年6月21日，李穎春出讓了公司股權(quán)，公司實際控制人李臣將受讓這部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為350萬元。而當(dāng)初李穎春的入股成本僅130萬元，四年間收益率達到170%。
