不管最終的真相如何，但這種對(duì)局顯然有一方“缺位”，因此，即使是渾水做對(duì)了，也無(wú)公平而言

　　7月24日，新東方以12.77美元的價(jià)格開盤，跌5.58%。新一輪下跌來(lái)自渾水公司的再次威脅：“我們將發(fā)布更多關(guān)于新東方超過(guò)21家加盟店的報(bào)告?！?

　　渾水研究創(chuàng)始人布洛克昨日在接受媒體采訪時(shí)表示，渾水對(duì)于新東方教育科技集團(tuán)（EDU）的質(zhì)疑還未結(jié)束，董事長(zhǎng)俞敏洪近日在媒體上的解釋無(wú)法令人信服。

　　受“收到美國(guó)證交會(huì)調(diào)查函”消息影響，上周二新東方暴跌逾34%，周三因遭渾水公司狙擊，再度暴跌逾35%，僅僅兩天時(shí)間就蒸發(fā)市值超過(guò)128億元。

　　為什么渾水要與新東方“死磕”到底？布洛克解釋稱，渾水是家做空公司，但其發(fā)表的只是個(gè)人觀點(diǎn)，“市場(chǎng)自己做決定”?！皩?duì)我們發(fā)布的報(bào)告，若投資者信，那拋售；不信，可買入?！?

　　渾水的這一解釋并不能讓人信服。最近一兩年來(lái)，中國(guó)概念股特別是中小公司股票頻頻成為海外各方“獵殺”的對(duì)象，尤其是在美國(guó)市場(chǎng)，中資概念股儼然成為一些做空基金的“賺錢工具”。

　　北京理工大學(xué)教授崔新生對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，不管最終的真相如何，但這種對(duì)局顯然有一方“缺位”，因此，即使是渾水做對(duì)了，也無(wú)公平而言。

　　崔新生表示，“在中國(guó)本土以外上市的中國(guó)概念股公司，財(cái)務(wù)造假已成為上市地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的敏感點(diǎn)。這一方面，說(shuō)明中國(guó)企業(yè)在其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)的基本誠(chéng)信元素中，財(cái)務(wù)將永遠(yuǎn)是最可能被擊破的軟肋，與往常一樣，這次新東方的股價(jià)震蕩，直接影響到整個(gè)中國(guó)概念股板塊，就證明了這一點(diǎn)；另一方面，則說(shuō)明資本市場(chǎng)及其規(guī)則完備的國(guó)家和地區(qū)，與中國(guó)特殊制度存在著長(zhǎng)期的膠著關(guān)系一時(shí)難以疏解?！?

　　確實(shí)，僅從VIE模式與新東方財(cái)務(wù)可能涉假，目前看似乎有些牽強(qiáng)。崔新生認(rèn)為，從每次的單個(gè)中國(guó)公司被查處都會(huì)影響到整個(gè)中國(guó)概念股，一是說(shuō)明了中國(guó)概念股上市地區(qū)的市場(chǎng)，對(duì)目前所有的中國(guó)概念股公司的投資價(jià)值缺乏清晰的認(rèn)識(shí)和判斷，因此市場(chǎng)反映的價(jià)格并不能說(shuō)明真正的投資價(jià)值；二是如渾水公司這樣的“從雞蛋里挑骨頭”的機(jī)構(gòu)，并未緊盯VIE模式本身，而是對(duì)新東方在中國(guó)的市場(chǎng)表現(xiàn)虛假進(jìn)行抨擊，暴露出對(duì)中國(guó)概念股整體背景識(shí)別的嚴(yán)重欠缺和有意無(wú)意的誤解傾向。

　　崔新生表示，此次新東方所涉及到賬目欺詐嫌疑，在中國(guó)市場(chǎng)或多或少是一個(gè)共同的“現(xiàn)實(shí)”，這與一個(gè)市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體的道德困境有直接的關(guān)系。如果按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則完備而近乎“潔癖”那樣要求，中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)存在更多懸疑和問(wèn)號(hào)。因此，假如這些資本市場(chǎng)不對(duì)特殊體制環(huán)境下運(yùn)營(yíng)和生存的中國(guó)概念股公司“網(wǎng)開一面”，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板、各種有利于中小企業(yè)板塊的融資設(shè)計(jì)的多層次化，就可能流失來(lái)自中國(guó)的上市企業(yè)資源。換言之，這些中國(guó)概念股公司，按照中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)要求，上市或者更具優(yōu)勢(shì)。不過(guò)他補(bǔ)充，“俞敏洪對(duì)新東方通過(guò)VIE模式實(shí)現(xiàn)單一股東控制的意圖，無(wú)論是在中國(guó)本土、還是在國(guó)際資本市場(chǎng)，都是垢議之處。俞敏洪憑著小聰明自由發(fā)揮的結(jié)果是可能在漩渦之中越陷越深。”