在中國證監(jiān)會主席郭樹清任職一年間，A股市場的市值從28.02萬億元減少到24.54萬億元，蒸發(fā)3.48萬億元；上證綜指則從一年前的接近2500點下跌到目前的2000余點，跌幅已經(jīng)遠(yuǎn)超15%。毫無疑問，僅憑這兩個指標(biāo)，投資者就可以對郭樹清投下一張不滿意的票。
回想一年前，郭樹清剛上任的時候，A股市場的情況雖然還不像現(xiàn)在這樣糟糕，但市場人氣也十分低落，因此投資者對他寄予了很高的期望，有多位在市場上有點名聲的專家甚至在網(wǎng)上發(fā)表公開信，在肉麻地吹捧他一通后積極地向他提出救市建議。當(dāng)時，郭樹清對此也表示出了熱情的回應(yīng)，一年來，郭樹清領(lǐng)導(dǎo)下的證監(jiān)會頻頻推出新的措施，期望振興A股市場。但是所有的這一切盡管獲得了不少好評，可惜的是，市場不會因為這些溢美之詞的存在而給郭樹清面子。
其實，就像一年前沒有必要在郭樹清上任之時對他寄予太高期望一樣，今天，面對A股市場更差的現(xiàn)實，我們也不應(yīng)該要求郭樹清承擔(dān)太多的責(zé)任。A股市場的根本性問題在于過度泛濫的融資功能抑制了投資功能的發(fā)揮，而企業(yè)的融資大都有政策面上的支持，證監(jiān)會作為政府的一個部門，對此不僅不可能產(chǎn)生阻擋作用，反而必須全力配合。據(jù)媒體統(tǒng)計，在郭樹清上任一年來，證監(jiān)會已經(jīng)出臺了70余項新政，但這些新政看似熱鬧，卻沒有一個觸及A股市場的這個根本問題，都只是在市場的“邊邊角角”做些零打碎敲式的修補(bǔ)，有的甚至越補(bǔ)越麻煩。而當(dāng)市場上不斷出現(xiàn)暫停IPO、暫停新股上市的呼聲，觸及到目前市場的根本問題時，證監(jiān)會則堅決地表示了拒絕，其中深層次的原因就是它不具有這方面的權(quán)力。即使IPO已經(jīng)泛濫為圈錢，一些并不急需資金的企業(yè)擠進(jìn)IPO隊伍，證監(jiān)會也只能向其敞開大門。
現(xiàn)在，發(fā)展資本市場已經(jīng)提到了非常高的高度，但是，這對投資者來說不見得就是好事。20來年的A股市場發(fā)展實踐已經(jīng)證明，政府重視資本市場，其目標(biāo)在于利用它的融資功能來為企業(yè)服務(wù)，上世紀(jì)90年代是為大量經(jīng)營不下去的國有企業(yè)脫困服務(wù)，銀行已經(jīng)不愿意向他們放貸，就利用股市來為這些企業(yè)輸血；進(jìn)入2000年后的數(shù)年間，A股市場又轉(zhuǎn)向推動央企上市融資的工具，那些央企身為“共和國長子“，其實并不缺錢，即使缺錢也不可能得不到銀行信貸的支持，但它們向股市伸手的勁頭卻一點也不差，以中石油為代表的一批央企大盤股的IPO對A股市場的傷害直到今天仍然時常發(fā)作；最近幾年，隨著創(chuàng)業(yè)板的建立，股市上出現(xiàn)了一大批中小企業(yè)，但其中更多的是有復(fù)雜背景的家族企業(yè)，因此所謂的創(chuàng)業(yè)板事實上已成為既得利益集團(tuán)的天堂，而由于證監(jiān)會在IPO上推行所謂的“市場化”，它們可以利用這種機(jī)制方便地推出高定價，更貪婪地吞噬投資者的血汗。經(jīng)過20多年的發(fā)展，A股市場已經(jīng)織就一張錯綜復(fù)雜的“IPO之網(wǎng)”，很顯然，郭樹清作為體制中人，已經(jīng)深陷于A股市場的這張“IPO之網(wǎng)”，期望他響應(yīng)市場呼聲，在IPO上推行真正的改革，實際上就是要求他掙脫這張網(wǎng)的束縛，向他提出這個要求，無疑是不現(xiàn)實的。
A股市場的問題，是一種制度性的問題，“IPO之網(wǎng)”的出現(xiàn)是這種制度性問題最為集中的表現(xiàn)。以郭樹清所處的地位，他對此不會缺乏認(rèn)識，但“人在江湖，身不由己”，他所處的地位決定了他不可能將矛頭指向于這個制度性問題，他也沒有能力來改變這一切。因此，投資者其實可以“遺忘”郭樹清，沒有必要把振興股市的期望寄托在他一個人身上。相比于身處權(quán)力場中的郭樹清，投資者更沒有能力來打破這張“IPO之網(wǎng)”，那么，我們惟一能夠做的就只能是遠(yuǎn)離這個市場，特別是遠(yuǎn)離高價的IPO，這樣也許喪失了一些交易性機(jī)會，但也可以不受這張網(wǎng)的傷害，如果有眾多的投資者對IPO說“不”，這張網(wǎng)就會“陽痿”，這就是市場的力量。但是，當(dāng)真正的市場力量能夠改變目前IPO的貪婪狀態(tài)時，郭樹清和他領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會能夠聽之任之嗎？
