10月28日，A股市場沖高回落，縮量震蕩，成交額為2.17萬億元，上證指數(shù)盤中站上4000點(diǎn)，時(shí)隔逾10年首次突破4000點(diǎn)。市場表現(xiàn)分化，鋰電電解液、半導(dǎo)體材料、光芯片等板塊表現(xiàn)活躍，整個(gè)A股市場超2300只股票上漲，逾70只股票漲停。
值得注意的是，與2015年相比，當(dāng)前A股市場結(jié)構(gòu)已發(fā)生深刻變化。截至10月27日，A股融資余額超2.46萬億元，創(chuàng)歷史新高。截至10月28日，A股上市公司數(shù)量為5444家，總市值超118萬億元。
分析人士認(rèn)為，多重利好因素有望支持市場短期內(nèi)維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。中期來看，上市公司盈利有望改善，為市場增添新動力。
A股縮量震蕩
10月28日，A股市場全線低開，三大指數(shù)開盤均下跌。開盤之后，A股市場走高，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾1%。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌0.22%、0.44%、0.15%、0.84%、1.20%。全天A股市場呈沖高回落走勢，上證指數(shù)盤中最高報(bào)4010.73點(diǎn)，為2015年8月18日之后首次站上4000點(diǎn)，創(chuàng)逾10年新高。
大盤股有所回落，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別下跌0.62%、0.51%，小微盤股集中的中證2000指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)分別上漲0.17%、0.47%，中證1000指數(shù)下跌0.22%，小微盤股表現(xiàn)相對活躍。
個(gè)股方面，整個(gè)A股市場上漲股票數(shù)為2366只，71只股票漲停，2908只股票下跌，10只股票跌停。市場成交縮量，當(dāng)日A股市場成交額為2.17萬億元，較前一個(gè)交易日減少1913億元。其中，滬市成交額為9407.61億元，深市成交額為12070.99億元。
從盤面上看，鋰電電解液、半導(dǎo)體材料、光芯片等板塊表現(xiàn)活躍，培育鉆石、鈷礦、稀土等板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場出現(xiàn)一定輪動。申萬一級行業(yè)中，綜合、國防軍工、交通運(yùn)輸行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.06%、1.07%、0.24%；有色金屬、美容護(hù)理、鋼鐵行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.72%、1.51%、1.35%。
領(lǐng)漲的國防軍工板塊中，江龍船艇20%漲停，北方長龍漲逾16%，捷強(qiáng)裝備漲逾10%，長城軍工、航天發(fā)展?jié)q停，國瑞科技漲逾9%，天海防務(wù)漲逾6%。
明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示，上證指數(shù)創(chuàng)階段新高釋放出明確信號，市場上行格局已進(jìn)一步確立，市場中期趨勢更加清晰。
市場結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化
時(shí)隔逾10年，上證指數(shù)再度觸及4000點(diǎn)上方。與2015年相比，當(dāng)前A股市場結(jié)構(gòu)已發(fā)生深刻變化。
從A股市值情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2015年8月18日，A股市場上市公司數(shù)量為2568家，總市值為52.38萬億元。而截至10月28日收盤，A股市場共有5444家上市公司，合計(jì)總市值為118.11萬億元。A股上市公司數(shù)量增加超2800家，總市值增長超125%。
從資金面情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，A股融資余額報(bào)24642.88億元，創(chuàng)歷史新高。今年以來A股融資余額持續(xù)增長，累計(jì)增加6101.42億元。相比之下，2015年融資余額寬幅震蕩，于2015年6月18日最高觸及22666.35億元。但從融資余額占流通市值比例來看，2015年最高達(dá)4.72%，從融資買入額占A股成交額比例來看，2015年最高達(dá)19.26%。而在10月27日，融資余額占流通市值比例為2.51%，融資買入額占A股成交額比例為12.18%，均明顯低于2015年高點(diǎn)。
從成交額情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，今年以來A股市場日均成交額為16814.74億元，創(chuàng)歷史新高。其中，8月13日-10月15日，A股市場連續(xù)40個(gè)交易日成交額超2萬億元，創(chuàng)成交額連續(xù)超2萬億元紀(jì)錄。相比之下，2015年A股日均成交額為9613.32億元。
胡墨晗表示，與2015年同點(diǎn)位時(shí)期相比，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)已發(fā)生本質(zhì)變化，核心驅(qū)動力從資金驅(qū)動轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，整體估值水平也更趨理性，為市場健康運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。從資金面來看，融資使用更趨審慎，反映出投資者結(jié)構(gòu)的成熟與風(fēng)險(xiǎn)控制的強(qiáng)化。與此同時(shí)，外資持續(xù)增配中國資產(chǎn)，國際資本流入步伐加快，居民資產(chǎn)配置亦呈現(xiàn)“儲蓄搬家”趨勢，進(jìn)一步為市場注入增量流動性。
“上證指數(shù)再度站上4000點(diǎn)背后是政策、資金與產(chǎn)業(yè)的深度共振。”尚藝投資總經(jīng)理王崢表示，產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性變革則是根本驅(qū)動，科技板塊市值占比大幅提升，AI、半導(dǎo)體、先進(jìn)制造等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域成為市場核心主線，取代了傳統(tǒng)行業(yè)此前的主導(dǎo)地位，資本市場與產(chǎn)業(yè)升級同頻共振的特征愈發(fā)明顯。這次突破標(biāo)志著A股市場從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從短期政策刺激驅(qū)動轉(zhuǎn)向長期制度與產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，投資者結(jié)構(gòu)也逐步從短期炒作轉(zhuǎn)向價(jià)值投資，市場韌性與成熟度顯著提升。
市場有望延續(xù)向上
“短期內(nèi)，市場有望維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。一方面，新一輪政策部署有望提振市場信心。另一方面，新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商，疊加美聯(lián)儲10月有望繼續(xù)降息，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑻?。整體來看，多重利好因素有望支持市場短期內(nèi)維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。”光大證券策略首席分析師張宇生表示，中期來看，上市公司盈利有望改善，為市場增添新動力。
華安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，內(nèi)外因素邊際向好，預(yù)計(jì)短期市場有望延續(xù)向上。隨著良性調(diào)整期接近尾聲，市場主線將再次回歸并不斷清晰。
華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峰表示，黨的二十屆四中全會夯實(shí)了投資者中長期政策預(yù)期，疊加美聯(lián)儲有望降息等因素，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到提振，A股緩慢上行行情仍將延續(xù)。結(jié)構(gòu)上，“大科技”仍是中長期主線。
“在資金持續(xù)入市與政策預(yù)期共振的背景下，A股有望形成良性循環(huán)，迎來更具持續(xù)性的上漲階段。”胡墨晗表示，值得重點(diǎn)關(guān)注的是制度的變化，新一輪金融政策與資本市場改革部署即將落地，有望進(jìn)一步引導(dǎo)無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行、推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，并系統(tǒng)性提振對中國資產(chǎn)的價(jià)值認(rèn)同。但也要注意板塊估值分化風(fēng)險(xiǎn)，對缺乏業(yè)績支撐、單純依賴概念炒作的個(gè)股保持審慎態(tài)度。
“對于后市，整體可秉持樂觀的基調(diào)，但仍需時(shí)刻保持謹(jǐn)慎的心態(tài)。”王崢表示，短期來看，上證指數(shù)4000點(diǎn)作為關(guān)鍵心理與技術(shù)關(guān)口，市場分歧加大，部分熱門賽道估值處于歷史較高水平，獲利盤了結(jié)與套牢盤解套可能引發(fā)階段性震蕩，需要時(shí)間消化壓力；但中長期而言，樂觀邏輯具備強(qiáng)持續(xù)性，政策對科技與先進(jìn)制造的支持方向不變，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的產(chǎn)業(yè)紅利持續(xù)釋放，中長期資金與外資的配置需求未減，A股將進(jìn)入以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主的緩慢上行格局。
對于市場配置，鄭小霞表示，科技仍是核心，包括AI產(chǎn)業(yè)趨勢的算力（CPO/PCB/液冷/光纖）、應(yīng)用（機(jī)器人/游戲/軟件）、軍工等。此外，具備高景氣度或業(yè)績支撐的行業(yè)也需重視，包括電力設(shè)備（風(fēng)電/儲能/電池/電源設(shè)備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機(jī)械設(shè)備（工程機(jī)械）等。（來源：中國證券報(bào)）
