Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，今年全國已發(fā)行地方政府債券33291億元，大致相當(dāng)于去年上半年的發(fā)行量，體現(xiàn)了地方債早發(fā)行快發(fā)行的特點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，按照有關(guān)要求，專項(xiàng)債將基本在上半年發(fā)行完畢，而進(jìn)入下半年，支持基建投資的融資工具仍有不少，必要時可考慮發(fā)行特別國債、提前下發(fā)明年專項(xiàng)債額度、進(jìn)一步發(fā)揮政策性金融的準(zhǔn)財(cái)政作用等。

　　發(fā)行進(jìn)度加快 全月或破萬億

　　今年地方債發(fā)行較往年明顯提速，上半年發(fā)行量超過去年同期幾無懸念，尤其是專項(xiàng)債發(fā)行加快，且有更高比例投向基建，料有力支持?jǐn)U大基建投資。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，今年以來各地已發(fā)行地方債33291億元，已十分接近去年上半年33411億元的發(fā)行量。6月8日至13日，2825億元已披露發(fā)行計(jì)劃的地方債即將發(fā)行。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年上半年地方債發(fā)行量超過去年同期水平幾無懸念，并有可能突破4萬億元。興業(yè)證券固定收益研究中心總經(jīng)理、首席分析師黃偉平認(rèn)為，6月新增專項(xiàng)債發(fā)行量或再創(chuàng)新高。若按照到6月底用完今年新增專項(xiàng)債額度的90%、100%來測算，則全月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)?？煞謩e達(dá)12512億元和16162億元。

　　“從各地已披露的發(fā)行計(jì)劃來看，6月計(jì)劃發(fā)行的地方債合計(jì)達(dá)9694億元，其中新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為5820億元。此外，6月再融資債的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模也明顯增加。”黃偉平說。

　　從投向上看，專項(xiàng)債投向基建的比例也有所增加。“今年前4個月，專項(xiàng)債資金投向基建的比例達(dá)60%，較2020年同期提升近8個百分點(diǎn)。”國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示。

　　5月，專項(xiàng)債資金投向基建的比例較前幾個月進(jìn)一步提升。中泰證券首席固收分析師周岳測算，5月份新增專項(xiàng)債資金中有4136億元投向基建，占比達(dá)65.5%，較一季度和4月份水平小幅提升。

　　儲備工具多 投資強(qiáng)度可維持

　　在專家看來，上半年地方債發(fā)行高峰過后，下半年或許會適時運(yùn)用特別國債、政策性金融債等儲備工具繼續(xù)為基建補(bǔ)充資金。

　　國務(wù)院近日出臺的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施》明確，抓緊完成今年專項(xiàng)債券發(fā)行使用任務(wù)，在6月底前基本發(fā)行完畢。

　　“基建投資加碼等因素或使得年底財(cái)政支出高于年初預(yù)算，中性情景下將多支出約6000億元。”趙偉說，提前下達(dá)和使用明年的專項(xiàng)債額度、發(fā)行特別國債等將是彌補(bǔ)財(cái)政收支缺口的潛在手段。

　　國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園稱，基于目前已有政策安排和過往經(jīng)驗(yàn)，未來補(bǔ)充投資資金缺口的可選政策大體有調(diào)增政策性銀行信貸額度、發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施信托投資基金（REITs）、降準(zhǔn)、發(fā)行特別國債、提前使用明年專項(xiàng)債額度等，此外，也有可能出臺類似抵押補(bǔ)充貸款（PSL）的政策安排。

　?。?span>記者：趙白執(zhí)南 來源：中國證券報(bào) ）