透過當前經(jīng)濟的“六種現(xiàn)象”看中國經(jīng)濟基本面——
　　中國經(jīng)濟進入調(diào)整期

　　魏杰

　　當前經(jīng)濟的“六種現(xiàn)象”

　　從今年5月份開始，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了“六種現(xiàn)象”，有的現(xiàn)象還越來越嚴重。第一是大部分中小企業(yè)都感覺到了經(jīng)營困難，既有成本的壓力也有資金的壓力。第二是債務問題不斷增加。一開始是國有企業(yè)，后來是民營企業(yè)，最后是上市公司。債務問題不斷爆雷，而且有進一步加重的趨勢。第三是非銀行金融機構(gòu)尤其是新經(jīng)營機構(gòu)不斷地出問題，像互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營平臺等不斷地爆雷，非銀行金融機構(gòu)的經(jīng)營壓力越來越大。第四是資本市場出現(xiàn)了非理性的下跌。第五是幾乎所有投資者都感覺找不到安全性資產(chǎn)。第六是社會預期比較迷茫，不知道未來在哪里。

　　中國經(jīng)濟的基本面并沒有變動

　　這引起了我們的思考，為什么會出現(xiàn)這六種現(xiàn)象，經(jīng)濟到底出了什么問題？通過分析，我們發(fā)現(xiàn)，首先基本面沒有出現(xiàn)什么太大的問題，這么說基于以下五點：

　　第一，中國人民還是致富欲望非常強烈的群體，這種推動中國經(jīng)濟增長的動力仍然存在。第二，中國還是世界最大的單體市場之一，市場需求處于上漲狀態(tài)，而且這個市場會越來越大。第三，我們?nèi)匀皇鞘澜缟瞎I(yè)門類最齊全的國家。第四，我們的交通設施仍然方便和便利。第五，我們正在進行全面深化改革。雖然出現(xiàn)一些不同聲音，比如主張民營經(jīng)濟離場等，但我們黨高度重視民營經(jīng)濟發(fā)展，正如習近平總書記在民營企業(yè)座談會上講話中指出的：“支持民營企業(yè)發(fā)展，是黨中央的一貫方針，這一點絲毫不會動搖。”所以說，我們黨全面深化改革的決心非常大，這會不斷釋放發(fā)展動力。

　　基于這五點，我認為中國經(jīng)濟的基本面并沒有變動。

　　中國經(jīng)濟沒有進入衰退期，而是進入了調(diào)整期

　　基本面沒有出現(xiàn)太大的問題，那什么地方出問題了呢？分析發(fā)現(xiàn)，主要原因是今年我們有五件事撞在了一起，每一件事都可能對經(jīng)濟產(chǎn)生一些影響，如果單就一件事而言，問題不大，但是五件事撞在了一起，所帶來的負面效應出現(xiàn)了疊加，就產(chǎn)生了現(xiàn)在我們看到的種種現(xiàn)象和問題。

　　第一是防范金融風險。今年三大戰(zhàn)役的第一戰(zhàn)役是防范金融風險。為防范金融風險，政府出臺了許多對策，比如說去杠桿政策沒錯，但大家知道任何金融政策都是雙刃劍，在解決問題的同時也可能帶來負面的東西。防范金融風險最大的問題是導致企業(yè)資金鏈緊張。中國一直是個高負債、高增長的國家，一下子收縮之后，那些高負債、高增長企業(yè)就很難經(jīng)營了，而這些企業(yè)和其它企業(yè)有各種各樣的聯(lián)系，結(jié)果也影響了其它正常負債企業(yè)的運行，這樣就導致資金鏈出了問題。當然經(jīng)濟下行的壓力就大了。

　　第二是我們正在進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。什么叫供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？就是經(jīng)濟學界把整個社會分為需求側(cè)、供給側(cè)。需求側(cè)像投資需求、消費需求、出口等等。供給側(cè)就是生產(chǎn)側(cè)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革實際上就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是這個結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)在還屬于空檔期。原來的產(chǎn)業(yè)還沒有完全退出，而且有的還在不斷出問題，而新興的產(chǎn)業(yè)還沒有起來，這就出現(xiàn)了一個所謂的“結(jié)構(gòu)調(diào)整空檔期”。這種空檔期會讓增長速度下行壓力增大，增長速度一旦下行壓力增大，資金鏈也就會出問題。

　　第三是最近正在做的新舊動能轉(zhuǎn)換。所謂新舊動能轉(zhuǎn)換就是指原來支持中國增長的人口紅利正在逐漸消失，我們感覺到人力成本越來越高。中國過去經(jīng)濟增長的一個重要動力來自于人口紅利，現(xiàn)在人口紅利正在消失。按道理說，未來接盤的是技術紅利，就是人口紅利將轉(zhuǎn)向技術紅利，但是現(xiàn)在也處于一個空檔期，技術紅利還沒有顯現(xiàn)出來，整個經(jīng)濟增長比較乏力。

　　第四是現(xiàn)在正在進行的生態(tài)文明改革。十九大指出，我們的改革不僅僅是經(jīng)濟改革，還包括政治體制改革、文化體制改革、社會體制改革、生態(tài)文明體制改革。生態(tài)文明體制改革成為最近推動的重要改革之一，現(xiàn)在要做兩件事：一是提高企業(yè)的排放標準，因為生態(tài)文明體制改革要解決的重要問題是工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的廢水、廢棄物、固態(tài)垃圾處理。有些企業(yè)排放指標不達標就只好關門整頓、停產(chǎn)。二是生態(tài)修復，進一步提高對大江大河大山的保護。過去沒有這個指標，有的企業(yè)建在了大河大山邊上，現(xiàn)在面臨搬遷停產(chǎn)。這兩件事，再加上我們有的地方執(zhí)法比較粗暴，就更加劇了問題的嚴重性。

　　以上問題都屬于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型必須付出的代價，是“成長中的煩惱”，只能在發(fā)展轉(zhuǎn)型中解決。

　　第五是中美貿(mào)易摩擦。本來中美貿(mào)易摩擦對我們直接影響并不是太大，但是沒有想到心理影響大。貿(mào)易戰(zhàn)如果十年前打，我們可能就會承受不了，因為當時我們是出口導向型增長的方式。中國從2008年開始就調(diào)整，調(diào)整為內(nèi)需拉動型經(jīng)濟，調(diào)整了十年，到2017年應該是基本調(diào)整過來了。這個時候打貿(mào)易戰(zhàn)對中國的實際影響不是太大，能承受得起，但是沒想到心理影響大。只要美國一加關稅，第二天中國股市一定大跌，心理影響反過來通過一系列環(huán)節(jié)影響了現(xiàn)實經(jīng)濟，導致下行壓力變大。

　　通過這一系列分析，我們得出的結(jié)論就是，中國經(jīng)濟沒有進入衰退期，而是進入了調(diào)整期。估計調(diào)整期需要三年左右的時間，調(diào)整期如果能度過的話，中國將可能進入到我們理想的高質(zhì)量增長階段，所以大家不要緊張，研究一下世界各個國家的負債情況，你就會發(fā)現(xiàn)中國仍然是持續(xù)增長狀態(tài)較好的國家。

　　（作者為清華大學經(jīng)濟管理學院教授）