繼去年12月12日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》(下稱“《辦法》”)之后，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)近期向多家券商發(fā)布了《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(征求意見稿)》(下稱“《征求意見稿》”)，作為《辦法》針對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)方面的配套規(guī)則。

還記得2015年A股步入牛市行情之時(shí)，掀起一股全民炒股熱潮。而隨著投資者適當(dāng)性管理新規(guī)的實(shí)施，這樣的全民炒股時(shí)代也將宣布結(jié)束，“韭菜”級(jí)別的投資者要想買股票可能比較難。

7月1日后，中國資本市場(chǎng)上，只有“專業(yè)投資者和普通投資者”之分。據(jù)了解，《征求意見稿》明確了投資者將可按其風(fēng)險(xiǎn)承受能力由低到高至少劃分為保守型、謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型五類;普通投資者需要完成投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問卷，主要考察財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、年齡學(xué)歷等內(nèi)容;問卷得分低于20分，則會(huì)被劃為保守型投資者，適合投資低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù);得分在20分~36分之間的投資者則被劃為謹(jǐn)慎性投資者，適合投資中低風(fēng)險(xiǎn)及低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)。

證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者銷售證券期貨產(chǎn)品或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解產(chǎn)品或服務(wù)的信息，依據(jù)《產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄》制作風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估文件，由低至高劃分，也為五類，即低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)。

在投資者適當(dāng)性管理新規(guī)中，不同類型的投資者將對(duì)應(yīng)不同等級(jí)的產(chǎn)品或者服務(wù)。據(jù)了解，《征求意見稿》中將“A股股票、B股股票、AA級(jí)別信用債、創(chuàng)新層掛牌公司股票”劃入“中風(fēng)險(xiǎn)”等級(jí)產(chǎn)品。而按照投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的適當(dāng)性匹配標(biāo)準(zhǔn)，不適合購買“中風(fēng)險(xiǎn)”及以上風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品的保守型投資者和謹(jǐn)慎型投資者，7月1日以后要想買股票，可能會(huì)被“拒絕”。

業(yè)內(nèi)人士表示，除最低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者以外，其他投資者如果簽署了不匹配警示及投資者確認(rèn)書可以繼續(xù)投資。投資者適當(dāng)性管理新規(guī)對(duì)投資者影響并不大，反而這個(gè)新規(guī)對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)利好，隨著A股納入MSCI，市場(chǎng)也將逐步開放，也需要投資者更為理性。