□銀河證券研究中心 魏慧君

本周牛市中市場強(qiáng)勁上漲的動力表現(xiàn)得非常充分。本周市場在3600點以上跳空高開，并直接逼近3800點。本周前四個交易日，上證指數(shù)上漲4.90%，滬深300指數(shù)上漲5.51%，深圳成指上漲4.19%，其中市場權(quán)重藍(lán)籌集中的上證180指數(shù)上漲5.69%，而中小板指數(shù)漲幅僅為0.02%，很明顯，大盤板塊開始崛起成為市場的領(lǐng)漲力量，價值的重新認(rèn)識相對比較突出。得益于市場上升的力量，本周前四個交易日股票-股票型基金上漲3.80%，股票-指數(shù)型基金上漲5.33%，混合-偏股型基金上漲3.94%，混合-平衡型基金上漲3.50%。其中指數(shù)型基金表現(xiàn)明顯居前，這跟我們前期的判斷一致，估值過高的市況下主動型股票方向基金相對于被動投資的指數(shù)型基金操作更加趨于謹(jǐn)慎，反而喪失了投資的主動性，從而也無法完全保持與市場一致的節(jié)奏。

從具體品種上看，本周市場強(qiáng)勁上漲的動力給各類型基金凈值表現(xiàn)提供了良好的支撐，其中指數(shù)型基金成為本周市場上漲的主要受益品種，在16只指數(shù)型基金中，除華夏中小板ETF，銀華-道瓊斯88本周表現(xiàn)不及平均水平外，其余均表現(xiàn)出眾，在統(tǒng)計前25只股票投資方向基金中，指數(shù)型基金就有10只，市場權(quán)重板塊的集中恢復(fù)性增長進(jìn)一步推高了指數(shù)型基金的表現(xiàn)。而主動投資方向基金前期操作的謹(jǐn)慎導(dǎo)致未能完全踏準(zhǔn)本周的行情，其中部分在前期倉位配置與本周行情一致的基金由于其倉位仍維持穩(wěn)定，本周表現(xiàn)相對突出。主動投資方向基金表現(xiàn)較強(qiáng)的品種包括：嘉實主題精選、華富競爭力優(yōu)選、中信紅利精選；指數(shù)型基金表現(xiàn)較強(qiáng)的品種包括：友邦華泰上證紅利ETF。

友邦華泰上證紅利ETF：上證紅利指數(shù)以滬市現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的股票為選取標(biāo)準(zhǔn)，成份股涵蓋了大、中、小盤各類股票，在結(jié)構(gòu)化上漲比較明顯的市場中能保證較為穩(wěn)定的收益。上證紅利指數(shù)具有較為明顯的相對估值優(yōu)勢，該基金今年以來累計凈值增長率為75.55%，已從3月26日第四名上升至第一名。