最新數(shù)據(jù)顯示，法國今年一季度經(jīng)濟出現(xiàn)下滑，德國、意大利等歐元區(qū)主要國家處于下滑邊緣。與此同時，零售和貿(mào)易受俄烏沖突影響前景不斷惡化，市場普遍認為歐元區(qū)經(jīng)濟下行風險增大。

　　經(jīng)濟下滑風險加大

　　由于高通脹抑制零售表現(xiàn)，以法國、德國、意大利為代表的歐元區(qū)主要國家經(jīng)濟下行風險加大。

　　法國國家統(tǒng)計和經(jīng)濟研究所5月31日公布的經(jīng)濟統(tǒng)計初值顯示，法國今年第一季度GDP同比增長4.5%，環(huán)比下降0.2%。法國消費者支出水平低于之前的統(tǒng)計數(shù)字，通貨膨脹問題是重要影響因素，抑制了家庭消費支出。

　　同日公布的法國今年5月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲5.2%，這一漲幅創(chuàng)下1985年以來新高。

　　盡管零售數(shù)據(jù)欠佳，但由于投資和出口增長，意大利經(jīng)濟在今年年初避免了萎縮。

　　意大利國家統(tǒng)計局5月31日在一份聲明中表示，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長0.1%。相比之下，一個月前公布的初值為萎縮0.2%。

　　這份數(shù)據(jù)對意大利總理德拉吉來說是個好消息。他一直通過財政支出保護經(jīng)濟免于陷入最嚴重的危機。其中包括了幫助家庭和消費者抵御能源和燃料價格上漲的措施。

　　同日，意大利央行行長維斯科在就俄烏沖突對經(jīng)濟影響做報告時表示，俄烏沖突的延長可能導致意大利今明兩年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長平均下降約2%，若俄羅斯天然氣供應(yīng)中斷，今明兩年國內(nèi)生產(chǎn)總值可能為負。維斯科警告，俄烏沖突和原材料供應(yīng)問題導致的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長放緩可能會對中等規(guī)模銀行有巨大影響，相關(guān)銀行必須立刻采取行動，將風險最小化。

　　德國最新數(shù)據(jù)顯示，德國第一季度季調(diào)后GDP季率終值為0.2%，避免了兩個季度下滑出現(xiàn)衰退。數(shù)據(jù)顯示，家庭和政府支出基本保持在上一季度水平，年初出口也有所下降。

　　貿(mào)易零售或持續(xù)惡化

　　在零售和貿(mào)易前景持續(xù)惡化的背景下，分析認為，歐元區(qū)經(jīng)濟面臨較為嚴峻的挑戰(zhàn)。

　　據(jù)英國《金融時報》援引潘森宏觀經(jīng)濟高級經(jīng)濟學家戴博諾觀點稱：“3月零售銷售數(shù)據(jù)是一個明確的信號，歐元區(qū)的高通脹抑制消費增長。”她表示，歐元區(qū)第一季度零售額下降0.8%，扭轉(zhuǎn)了去年第四季度0.5%的增幅。

　　值得一提的是，歐盟許多成員國在3月份已經(jīng)大幅放松疫情限制措施，原本預(yù)計這一舉措將促進消費者支出。但數(shù)據(jù)表明，放寬疫情限制沒能打消消費者的所有疑慮。

　　由于進口額大增，且外部需求下降影響出口，歐元區(qū)3月商品貿(mào)易逆差創(chuàng)有記錄以來最高，貿(mào)易形勢持續(xù)惡化。

　　按季度調(diào)整后的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)3月商品出口額連升3個月，環(huán)比上個月增長0.9%，達2253億歐元；商品總進口額環(huán)比增至3.5%，達2428億歐元。3月，歐元區(qū)商品貿(mào)易逆差環(huán)比增長近56%至176億歐元，為1999年有記錄以來最高逆差，且已連續(xù)6個月呈現(xiàn)逆差。

　　從整個第一季度來看，歐盟統(tǒng)計局初步數(shù)據(jù)顯示，商品總出口額按年率增長16.6%，達6667億歐元；商品總進口額按年率增長39.7%至7191億歐元，貿(mào)易逆差524億歐元，去年同期則取得順差567億歐元。

　　歐盟委員會負責經(jīng)濟事務(wù)的委員真蒂洛尼表示，全球貿(mào)易和金融市場也受到嚴重影響，歐盟出口產(chǎn)品的外部需求下降。

　　工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇放緩

　　此外，歐元區(qū)主要國家制造業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，其蔓延到服務(wù)業(yè)的風險正在積聚，為實體經(jīng)濟發(fā)展投下不確定性。

　　根據(jù)IHS　Markit公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月，歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為54.9，較上月的55.8回落，且不及此前市場調(diào)查經(jīng)濟學家們的預(yù)期中值55.3。

　　值得注意的是，德國和法國兩大經(jīng)濟體當月服務(wù)業(yè)PMI初值雙雙不及上月水平和預(yù)期，制造業(yè)PMI的擴張也基本停滯。

　　IHS　Markit首席商業(yè)經(jīng)濟學家克里斯·威廉姆森表示，歐元區(qū)經(jīng)濟在5月份保持了增長韌性。然而，隨著生活成本的上升，服務(wù)業(yè)的反彈能持續(xù)多久還有待觀察。而且制造業(yè)的疲軟已經(jīng)顯示出蔓延到部分服務(wù)經(jīng)濟的跡象。通脹壓力仍處于前所未有的高位，這將使歐洲央行的決策者傾向于采取更加強硬的政策立場。

　　來自荷蘭國際集團ING的分析則稱，歐元區(qū)最新的PMI數(shù)據(jù)表明，增長前景惡化，但目前尚未出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮的跡象。由于歐洲央行已經(jīng)支持在7月加息，新的PMI數(shù)據(jù)帶來的爭論可能只是結(jié)束負利率的方式，即一次性加息50個基點還是在7月和9月分別加息25個基點。