近期，烏克蘭局勢(shì)緊張、歐美發(fā)動(dòng)制裁，造成金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、消費(fèi)和投資信心受到?jīng)_擊，加劇了供應(yīng)鏈危機(jī)。分析人士指出，歐美高通脹水平可能進(jìn)一步上升，經(jīng)濟(jì)和貨幣政策面臨難題。

　　美國(guó)通脹壓力加大

　　目前俄烏局勢(shì)仍然面臨巨大的不確定性，由此引發(fā)的擔(dān)憂情緒令金融市場(chǎng)面臨大幅波動(dòng)。

　　由于投資者擔(dān)憂能源供應(yīng)受到影響，倫敦布倫特油價(jià)2月28日收盤價(jià)突破每桶100美元。美國(guó)汽油價(jià)格也隨著國(guó)際油價(jià)上漲。美國(guó)汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全美平均汽油價(jià)格2月26日升至每加侖3.597美元，同比上漲33%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，該價(jià)格3月初將突破每加侖4美元。

　　美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)1月同比上漲7.5%，創(chuàng)40年來(lái)最大同比漲幅。汽油價(jià)格上漲可能進(jìn)一步推升通脹水平。

　　同時(shí)，投資者的擔(dān)憂情緒推動(dòng)股市下跌。截至2月28日收盤，紐約股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)今年已下跌約8%，道瓊斯指數(shù)下跌約7%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌約12%。

　　美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼表示，烏克蘭危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響將主要通過(guò)油價(jià)上漲和股市下跌傳導(dǎo)。美國(guó)已面臨嚴(yán)重的通脹問(wèn)題，地緣政治不確定性將進(jìn)一步推高國(guó)際油價(jià)，給美國(guó)帶來(lái)更大的通脹壓力，迫使美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)地加息，而美國(guó)股市也可能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于震蕩。

　　羅申美國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯警告，如果國(guó)際油價(jià)推高到每桶110美元，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)通脹率將超過(guò)10%，這將嚴(yán)重打擊美國(guó)消費(fèi)者信心，并導(dǎo)致企業(yè)投資減少。

　　美國(guó)密歇根大學(xué)數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)已降至62.8，處于10年來(lái)最低水平。

　　分析人士認(rèn)為，烏克蘭局勢(shì)引發(fā)的不確定性令美聯(lián)儲(chǔ)更難在抑制通脹與維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間取得平衡。美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策的壓力正在加大。但加息可能會(huì)刺破美國(guó)股市和房地產(chǎn)泡沫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或再度面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)日前在向美國(guó)國(guó)會(huì)提交的半年度貨幣政策報(bào)告中說(shuō)，烏克蘭局勢(shì)已推高能源價(jià)格，增加全球金融和大宗商品市場(chǎng)不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)重申，“很快”上調(diào)聯(lián)邦基金利率是合適的。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月的貨幣政策例會(huì)上啟動(dòng)疫情以來(lái)的首次加息。芝加哥商品交易所的聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示，目前交易員預(yù)期3月加息的概率為100%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為76%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為24%。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓

　　本已疲弱的歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步承壓。分析人士指出，地緣沖突的高度不確定性將持續(xù)影響歐洲金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，打擊消費(fèi)和投資信心，還可能令國(guó)際貿(mào)易投資與供應(yīng)鏈進(jìn)一步受阻，貿(mào)易投資可能萎縮，能源價(jià)格高漲還可能進(jìn)一步推高通脹水平。歐洲貨幣政策面臨兩難，財(cái)政政策或進(jìn)一步加碼。

　　分析指出，歐盟動(dòng)用嚴(yán)厲的金融制裁選項(xiàng)，不僅波及歐洲企業(yè)自身利益，還可能導(dǎo)致能源供應(yīng)安全受到威脅，能源價(jià)格飆升，通脹或被進(jìn)一步推升。

　　歐盟大部分天然氣依賴進(jìn)口。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀報(bào)告顯示，歐盟進(jìn)口天然氣中約40%、進(jìn)口原油中約30%來(lái)自俄羅斯。

　　花旗集團(tuán)報(bào)告認(rèn)為，能源價(jià)格將進(jìn)一步上漲，2022年歐洲能源支出將飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1.2萬(wàn)億美元，為2008年以來(lái)最高水平，遠(yuǎn)高于2021年的3000億美元。

　　美銀證券預(yù)測(cè)，俄烏沖突升級(jí)可能在2022年推高歐元區(qū)通脹率1至4個(gè)百分點(diǎn)。

　　歐元集團(tuán)主席帕斯卡爾·多諾霍指出，歐盟制裁俄羅斯需要付出“經(jīng)濟(jì)成本”，這些成本將在未來(lái)數(shù)周至數(shù)月內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)。

　　同濟(jì)大學(xué)德國(guó)研究中心副主任伍慧萍指出，歐洲與俄羅斯貿(mào)易聯(lián)系緊密，俄是歐盟第五大貿(mào)易伙伴，歐盟對(duì)俄能源有較大依賴。歐美對(duì)俄實(shí)施的多輪制裁中，不少措施讓歐洲國(guó)家遭受較大損失。

　　歐洲央行發(fā)表聲明說(shuō)，將密切關(guān)注局勢(shì)變化，并將在此基礎(chǔ)上進(jìn)行全面的經(jīng)濟(jì)前景評(píng)估，從而在3月10日作出最新貨幣政策決定。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德指出，持續(xù)的不確定性可能會(huì)拖累消費(fèi)和投資。

　　分析人士認(rèn)為，烏克蘭局勢(shì)變化令歐洲央行面臨兩難，加快退出寬松貨幣政策的壓力增大的同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的不確定性加大，仍需要央行的充裕流動(dòng)性的支撐。

　　歐盟還可能擴(kuò)大財(cái)政政策支持。德國(guó)總理朔爾茨2月27日宣布大幅增加國(guó)防開支，包括批準(zhǔn)1000億歐元專項(xiàng)資金，并把每年德國(guó)國(guó)防開支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重提高到2%以上。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德里希·海涅曼認(rèn)為，俄烏沖突可能成為德國(guó)乃至歐盟預(yù)算政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，未來(lái)軍備開支可能和氣候投資一樣成為公共支出的重要內(nèi)容，同時(shí)也可能加劇歐盟內(nèi)部的預(yù)算分配斗爭(zhēng)。

　　歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭本已顯露出疲弱態(tài)勢(shì)。去年第四季度，歐盟經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速大幅放緩至0.4%。歐盟委員會(huì)2月下調(diào)2022年歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至4%，稱歐洲經(jīng)濟(jì)“逆風(fēng)”加劇，主要原因是新冠肺炎確診病例激增、能源價(jià)格高企、供應(yīng)鏈持續(xù)中斷。

　　世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更艱難

　　美歐2月26日宣布將部分俄羅斯銀行排除在環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì)（SWIFT）支付系統(tǒng)之外。一些媒體將此稱為“核武級(jí)”金融制裁選項(xiàng)。

　　SWIFT支付系統(tǒng)是全球最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一和最主要的金融信息傳輸平臺(tái)。切斷一國(guó)金融機(jī)構(gòu)與SWIFT系統(tǒng)之間的聯(lián)系，實(shí)際上就切斷了金融機(jī)構(gòu)與全球銀行系統(tǒng)間的聯(lián)系，將無(wú)法進(jìn)行跨境收付款，進(jìn)而影響國(guó)際貿(mào)易。

　　日本法政大學(xué)教授白鳥浩指出，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，這將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響。

　　還有分析指出，美歐通過(guò)將部分而非所有俄羅斯銀行從SWIFT中移出，長(zhǎng)期而言影響有限，但外資銀行使用SWIFT的替代系統(tǒng)與俄銀行進(jìn)行交易，可能會(huì)增加交易成本。

　　野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英認(rèn)為，隨著各種制裁措施的效果逐步顯現(xiàn)，俄羅斯受到的打擊會(huì)升級(jí)，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家遭受的打擊也會(huì)加大，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是很大的風(fēng)險(xiǎn)因素。全球金融市場(chǎng)將密切關(guān)注追加制裁內(nèi)容，繼續(xù)處于緊張狀態(tài)。

　　分析指出，如果歐美國(guó)家制裁措施直接針對(duì)俄能源出口，將導(dǎo)致全球能源價(jià)格新一輪急漲，使尚未完全從疫情沖擊中恢復(fù)的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路更為艱難。

　　目前歐洲天然氣庫(kù)存處于10年來(lái)最低水平。德國(guó)媒體報(bào)道，德國(guó)天然氣庫(kù)存處于“稀缺水平”。

　　伍德麥肯茲咨詢公司歐洲天然氣研究首席分析師菲利片科認(rèn)為，如果出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間供應(yīng)中斷，歐洲今夏無(wú)法重建天然氣庫(kù)存，冬季就將面臨儲(chǔ)氣量接近于零的災(zāi)難性局面。天然氣價(jià)格飆升將嚴(yán)重沖擊工業(yè)生產(chǎn)，加劇通貨膨脹，歐洲能源危機(jī)甚至可能引發(fā)全球衰退。（記者：王婧 來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）