明年固定投資有所增長
在談及中國經(jīng)濟時，陶冬指出，中國經(jīng)濟目前已經(jīng)見底，但是未來可能會出現(xiàn)至少３到５年甚至更長時間的Ｌ型底部形態(tài)走勢。
“根據(jù)過去幾次政府換屆時的相關(guān)經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，每次換屆的第二年都是固定資產(chǎn)投資增加的一年，甚至可以說是大幅增加的一年。明年的固定資產(chǎn)投資會比今年有所增長，但是這次增幅會遠低于歷史上任何一次換屆后第二年的固定資產(chǎn)投資增幅，因為地方政府沒有錢?！碧斩f。
他認為，目前中國ＧＤＰ增幅在７％到７．５％之間已經(jīng)是大底，接下來今年的ＧＤＰ增幅都將徘徊在７．５％左右。他說，最近幾年，中國經(jīng)濟最可能出現(xiàn)類似１９９７－２００３長期在底部筑底過程。
美元已經(jīng)進入上升中期
盡管近期人民幣走勢強勁，但是陶冬在昨日會議上表示，美元即將重回上升期。陶冬指出，美國不存在“財政懸崖”問題，只有“財政斜坡”問題，未來美國經(jīng)濟的不確定性比日本、歐洲和中國都小，美元資產(chǎn)成為避險天堂是必然的。他認為，美元已經(jīng)進入了一個上升中期，美國的房地產(chǎn)處于在這一代人一輩子只能遇到一次的大底局面。
陶冬之所以看好美元，主要是從美國制造業(yè)和房地產(chǎn)兩方面來考慮。他指出，美國自身的貿(mào)易逆差和美元的基本面已在改善，并且在這一輪危機過后，美國制造業(yè)的競爭能力明顯上漲。
陶冬看好美元走勢的另一個原因是美國的房地產(chǎn)，他認為，現(xiàn)在美國房地產(chǎn)處于在這一代人一輩子只能遇到一次的大底局面，美國人只能干著急，因為由于銀行不提供按揭，他們沒錢去買房子，相信在今后兩三年會有大量的海外資金移向美國，購買美國的房地產(chǎn)。
對于歐債危機，陶冬表示，市場對于歐債危機的恐慌是以脈沖形式出現(xiàn)的，現(xiàn)在不過是在兩個脈沖下面的谷底，歐債危機并沒有真正結(jié)束，甚至還有進一步蔓延的趨勢。
商品超級牛市已經(jīng)結(jié)束
陶冬表示，過去１０年，全球商品市場出現(xiàn)了過去１５０年中前所未有的牛市，在這背后是中國需求，但他認為商品的超級牛市已經(jīng)結(jié)束。
第一大原因是中國基礎(chǔ)設(shè)施投資的黃金時代已經(jīng)過去。盡管今后還會建鐵路、建公路，但是過去１０年那種大規(guī)模的、不計成本的基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)結(jié)束，最大的理由是大多數(shù)中國地方政府在技術(shù)上已經(jīng)接近破產(chǎn)；第二大原因是中國的房地產(chǎn)黃金時代已經(jīng)結(jié)束。房價有起有跌，房地產(chǎn)市場有周期，但是像過去５年那種井噴式的房價增長和房地產(chǎn)銷售增長已經(jīng)成為歷史；第三大原因是中國出口的黃金時代已經(jīng)結(jié)束。盡管出口也會有周期，也會有起有落，但是中國作為世界加工廠的黃金時代已經(jīng)過去；第四大原因是中國經(jīng)濟刺激政策的政策黃金時代也已經(jīng)過去。政府每年也許還會推出這樣那樣一些政策，但是像２００９年那樣大規(guī)模的、不計成本的政策刺激相信不會再發(fā)生。
陶冬表示，以鋼材為例，２０１１年的鋼材需求量出現(xiàn)了極端增長。中國為拉動１％的ＧＤＰ增長，消耗了７１００萬噸鋼，而日本在其黃金時代拉動１％時消耗了２５００萬噸鋼，韓國同同樣為此目的消耗了１５００萬噸鋼。
中國一口氣吞下了這么多鋼材將會留下后遺癥。隨著經(jīng)濟逐步向消費轉(zhuǎn)型，陶冬預計未來需求將逐步回落，到２０２０年，鋼材需求量在３０００萬－３５００萬噸，比起２０１１年少了一半還多。
他指出，大宗商品過去每年百分之幾十的增速不會再有，甚至在今后兩三年收縮的可能性大過擴張的可能性。
