據環(huán)球時報報道，21世紀是老齡化世紀，深受其苦的將不只是日本、俄羅斯和歐洲，占到世界人口近五分之一的中國，也將走入這一行列。據有關資料，中國的勞動力人口的峰值出現年份提前到2013年，總量為9億7600萬，2014年則現拐點，隨后便將大踏步地加入與歐洲、俄羅斯、日本等老年化國家為伍。這里意味著中國經濟基礎的某些關鍵因素正發(fā)生著改變，并在導致現有經濟模式發(fā)生跟隨性改變。請注意，這是趨勢之使然，沒有僥幸，沒有二途，只有面對！

　　人口紅利我們過去已經得享，以豐富的便宜勞動力和固定資產投資為增長引擎的經濟增長模式，創(chuàng)造了舉世矚目的中國奇跡。隨著2014年勞動力總量的拐點出現，中國社會的撫養(yǎng)比（dependency ratio,指總人口中非勞動年齡人數與勞動年齡人數的百分比）將快速攀升。在這種情況下，在廉價勞動力的盛宴中高歌猛進的低端中國制造業(yè)（更大膽一點的說法，是所有靠廉價勞動力支撐的低附加值產業(yè)）將無以為繼。中國外向型經濟結構必將調整，事實上，2008年金融危機的發(fā)生導致外部市場萎縮，中國外向型經濟便開啟這一調整進程，而且調整的程度在逐年加劇。東莞經濟就成了這一調整的樣板。促成這種調整加劇壓力不僅僅來自外部市場，更大的壓力還是年輕的勞動力在逐年減少！要知道，外部需求始終過去三十四年的經濟快速增長主要動力，盡管2000年后的城市化推動，改變了由外向經濟獨臂擎天的狀況而實現了二條腿走路！但中國出口總額一直保持著快速增長！在未來的二三十年，在人口結構變化的重壓下，這種經濟模式將因支持的困素消失而失去效力。

　　還有，人口老齡化對中國經濟另外一個最重要的增長引擎--固定資產投資（房地產業(yè)為代表）的影響同樣深刻。而且可以斷定，中國房地產最為輝煌的時期已經過去，以后房地產市場的增量只是舊量的更替和改造而不再是張力恢弘的擴張。根據國際清算銀行的研究，人口老齡化對房價有明顯的下行壓力。在其他因素不變之時，老年人口撫養(yǎng)比每上升一個百分點，真實房價會下降三分之二個百分點。以美國為例，2010年的前40年是由于嬰兒潮時期（1950年后）出生的一代（baby boomer）為主要購房人群，即美國在出生上世紀70年代進入購房年齡，美國的房價比在“中性人口結構（人口結構不變）”的情況下增加了40%.然而，從2010年開始的后40年里，嬰兒潮一代開始進入退休年齡，越來越多的人開始拋售房產變現，美國的房價將比在中性人口結構的情況下減少40%.除此之外，老齡化還將提高房地產業(yè)的融資成本，因為老齡化會導致儲蓄率下降，而且會提高政府的養(yǎng)老金和醫(yī)保支出，因此房地產業(yè)將越來越頻繁地和政府一起爭奪越來越有限的信貸資源。歷史數據表明，房地產價格和長期融資成本（比如長期真實利率）成負相關性，因此老齡化會在供應層面（成本）和需求層面，對房地產價格形成下行壓力。

　　老齡化對許多固定資產的價格的影響也如同此理。要知道，中國每年投資拉動的GDP高達40%,個別年份高達55%以上。由于人口增長放緩，基本建設投資的周邊效應已逐年下降，即基本建設投資對國民經濟拉動的效果會持續(xù)減弱。這一系跡象似乎奏響了將固定資產投資當經濟增長火車頭的發(fā)展模式的閉幕曲。

　　伴隨這些出現的令人不安的現象是，目前中國的人口結構和日本上世紀90年代初的情形很類似，這不得不讓人擔憂起的長期可持續(xù)性。在這樣的情況下，認為中國將在接下來的一兩個十年，繼續(xù)保持7%至-8%的增長速度的看法，未免樂觀。第一個十年能實現5.5%,第二個十年能實現4.5%就很不錯了。

　　請注意，上述結論不是理論的探索，而是趨勢之使然。

　　老齡化開始深刻地改變著中國經濟是令人焦慮的，因為它將是國人無法承受之重。無獨有偶，美國公共政策企業(yè)研究所亞洲問題專家埃伯施塔特（Nicholas N. Eberstadt）在今年2月發(fā)表的展望2030年全球人口結構趨勢報告，就曾指出了許多被人低估的人口結構變化以及產生的影響，特別對像就是中國這樣的新興市場發(fā)展的巨大抑制作用。

　　第一個制約因素：勞動力人口增長的終結。在過去30年，中國的勞動力人口增長了三分之二，平均每年增長1.8%.在2014年到2030年，中國的勞動力人口會越來越快的減少。到了2030年，50歲至64歲勞動力對15歲至29歲勞動力的比率，將超過一點三倍，是現在的三點一比率數據正好倒了過個。

　　第二個制約因素，計劃生育會使中國的老齡化問題日趨嚴重。在接下來的20年中國的老年人口將呈爆炸性增長。2010年，中國65歲以上人口有1.15億，到了2030年這個數字將達到2.4億，這就意味著中國的老年人口，將平均每年增長3.7%.老年人口對中國社會和經濟的壓力，將會是和中國同等收入國家中罕見的。

　　第三個制約因素，在接下來的二三十年，中國適婚卻無法婚配的男性數目會急劇增長。計劃生育使中國的男女比率嚴重失調。2005年，中國官方的男女性別比率是1.2:1,全國政協(xié)人口資源環(huán)境委員會副主任李偉雄說過：“2020年中國將有3000萬到4000萬光棍漢找不到老婆，這絕不是危言聳聽?！睙o法結婚，后繼無人的普遍性，將會使人口老齡化更加嚴重。而且這種情形也將極大地沖擊社會的穩(wěn)定。另外，婚房需求是房地產市場最重要的剛需之一，人口比例失調也將是房地產市場一股不容小覷的長期空頭力量。

　　老齡化導致商業(yè)風險和交易成本將提高也不輕松。因為老齡化對中國的家庭結構將產生革命性的變化。到目前為止，中國主要依靠“關系”而不是西方社會普遍的信用制約來進行商業(yè)活動。血緣關系又是中國式“關系”的基石。這種關系網是在中國控制商業(yè)風險和交易成本的最重要工具。但是計劃生育和老齡化將逐步侵蝕中國式“關系”的基礎--血緣關系。如果中國不能及時建立信用制約的社會機制，中國的經濟運行將會受到很大的負面影響。

　　老齡化社會是當下的發(fā)展模式的無法承受之重。然而，不同的模式在遭遇同樣的困厄卻能顯出不同的稟賦！其實，同樣面臨歐洲老齡化壓力的德國卻能獨善其身，而且一枝獨秀。我們必須對此有所借鑒：未來的中國不僅要將從“體力密集型的低端制造為主”,轉型成“對體力要求不高的知識密集型的高附加值產業(yè)為主”,同時也將因為固定資產價格步入的下行通道解套以投資驅動經濟增長的傳統(tǒng)做法并加速債務杠桿的去除，同時逾越依靠資產價格泡沫進行高杠桿融資的固定資產投資（特別是炙手可熱的房地產市場）這道財富生成模式的障礙。的這也是深受老齡化困擾的德國的經驗。因此，中國經濟必須堅決揚棄經濟的提振依然寄望于貨幣性刺激，因為中國經濟所面臨的老齡化挑戰(zhàn)遠非貨幣性刺激所能及醫(yī)及。打個比方說，一個人年輕時，體質出問題，可以靠大吃猛藥來解決，等到年老了，大吃猛藥的話不但作用不明顯，甚至會讓身體難以承受。中國經濟必須啟動結構性調整的溫補之術。還有，必須義無反顧地進行這一系列的結構性調整。并直面資產泡沫破滅的嚴峻洗禮。