“簡(jiǎn)直是在明目張膽利益輸送！”曾經(jīng)的快遞巨頭申通快遞（002468.SZ）拋出的員工持股計(jì)劃，在股吧炸了鍋。

　　2月14日晚間，情人節(jié)這一天，申通快遞給核心關(guān)鍵人員發(fā)“紅包”，公司擬實(shí)施員工持股計(jì)劃，惠及不超過(guò)124名核心人員。被指涉及利益輸送的原因在于，授予股票是以約12元/股在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)而來(lái)，如今僅以1元/股實(shí)施員工持股計(jì)劃，且董監(jiān)高認(rèn)購(gòu)近30%。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，申通快遞拋出的員工持股計(jì)劃，更像是變相的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本持股計(jì)劃不僅僅是激勵(lì)對(duì)象超低價(jià)認(rèn)購(gòu)股票，而且設(shè)立的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)較低，達(dá)到目標(biāo)并不難。

　　2月15日下午，一投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，由于公司高管既是員工持股計(jì)劃的推動(dòng)者，又是持股計(jì)劃的最大受益者，這中間，存在嚴(yán)重的利益沖突。

　　近幾年，申通快遞在走下坡路。2018年，公司盈利超過(guò)20億元，2020年，公司扣除非經(jīng)常性損益后陷入虧損。公司預(yù)計(jì)，2021年虧損超過(guò)9億元。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，前復(fù)權(quán)后，申通快遞的股價(jià)從借殼上市之時(shí)的46.43元/股跌至今年2月15日的8.30元/股，累計(jì)跌幅達(dá)82.12%。

　　超低價(jià)員工持股總經(jīng)理為最大受益者

　　在A股市場(chǎng)上，半價(jià)持股、三折持股的員工持股計(jì)劃屢屢出現(xiàn)，且多伴有質(zhì)疑。而申通快遞的員工持股計(jì)劃刷新了市場(chǎng)認(rèn)知，其僅以1折持股。

　　根據(jù)員工持股計(jì)劃草案，本次員工持股計(jì)劃持有的股票數(shù)量為1955.99萬(wàn)股，占公司當(dāng)前股本總額的1.28%，其中1435.64萬(wàn)股用于首次參與本員工持股計(jì)劃的員工，剩余520.35萬(wàn)股作為預(yù)留份額在本員工持股計(jì)劃規(guī)定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)讓。本次員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源于申通快遞此前通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)。

　　2020年8月，公司披露擬出資不低于2億元、不高于3億元通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式回購(gòu)部分公司股票用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。至實(shí)施完畢，公司累計(jì)回購(gòu)1955.99萬(wàn)股，最高成交價(jià)為15.50元/股，最低成交價(jià)為 9.16元/股，成交總金額為23603.90萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

　　據(jù)此計(jì)算，回購(gòu)均價(jià)約為12.07元/股。

　　然而，本次員工持股計(jì)劃，員工的認(rèn)購(gòu)價(jià)僅為1元/股，員工合計(jì)僅需出資1955.99萬(wàn)元，就可獲得1955.99萬(wàn)股公司股票。那么，在這次員工持股計(jì)劃中，公司將為此承擔(dān)21647.91萬(wàn)元。

　　1元/股認(rèn)購(gòu)，約占2月14日申通快遞收盤價(jià)8.67元/股的11.53%，約占回購(gòu)均價(jià)12.07元/股的8.29%，相當(dāng)于不到1折認(rèn)購(gòu)股票。

　　不僅僅是超低價(jià)，而且，受益最多的是董監(jiān)高。

　　本次員工持股計(jì)劃覆蓋不超過(guò)124名員工，公司稱，參與持股計(jì)劃的公司中高層員工，均為對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和中長(zhǎng)期發(fā)展具有重要作用的核心關(guān)鍵人員。具體為，包括總經(jīng)理王文彬、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人梁波、董秘郭林、監(jiān)事會(huì)主席顧利娟等在內(nèi)的8名董監(jiān)高，另外核心管理人員、核心骨干人員不超過(guò)116人。

　　按照持股計(jì)劃比例，8名董監(jiān)高合計(jì)認(rèn)購(gòu)546.67萬(wàn)股，約占持股計(jì)劃總數(shù)的27.95%，約占首次參與員工持股計(jì)劃股份總數(shù)的38.08%。

　　在董監(jiān)高中，總經(jīng)理王文彬認(rèn)購(gòu)298.12萬(wàn)股，占8名董監(jiān)高合計(jì)認(rèn)購(gòu)總數(shù)的54.53%。

　　如果以2月14日收盤價(jià)計(jì)算，王文彬僅出資298.12萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)，就可獲得市值2584.70萬(wàn)元股票，僅此一項(xiàng)，就獲利2286.58萬(wàn)元。

　　綜上所述，申通快遞董事、總經(jīng)理將成為最大受益者。

　　王文彬和阿里系淵源頗深。資料顯示，2007年至2019年期間，王文彬分別擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)副總裁、淘寶及天貓技術(shù)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人、商家事業(yè)部負(fù)責(zé)人、阿里云總裁，2015年至2020年擔(dān)任菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司總經(jīng)理、CTO兼快遞事業(yè)部總經(jīng)理；2019年至2020年兼任阿里巴巴集團(tuán)CEO新零售特別助理。

　　股吧中，針對(duì)申通快遞的員工持股計(jì)劃，質(zhì)疑聲一片。“你說(shuō)怎么會(huì)有這么缺德無(wú)底線的人？”、“你們這么賤賣股份對(duì)你們有什么好處？”、“把7萬(wàn)小股東當(dāng)猴耍”、“管理層是小偷強(qiáng)盜，遠(yuǎn)離這樣的公司吧”……針對(duì)申通快遞的本次員工持股計(jì)劃的評(píng)論，不乏激烈言辭。

　　低考核門檻遭質(zhì)疑

　　實(shí)施員工持股計(jì)劃，目的是形成激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)公司長(zhǎng)期健康有序發(fā)展，讓員工分享公司發(fā)展成果。申通快遞實(shí)施員工持股計(jì)劃，相信初衷也是為了激勵(lì)核心員工。但其員工持股計(jì)劃是否能起到激勵(lì)作用，受到質(zhì)疑。

　　根據(jù)員工持股計(jì)劃草案，申通快遞希望通過(guò)實(shí)施員工持股計(jì)劃，不斷調(diào)整和完善原有相對(duì)單一、以現(xiàn)金為主導(dǎo)的薪酬激勵(lì)體系，建立起以業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)為基本要求、以長(zhǎng)期發(fā)展為基本目標(biāo)、以股權(quán)兌付部分薪酬激勵(lì)為基本方式的薪酬激勵(lì)體系。公司稱，目前，其整體薪酬結(jié)構(gòu)較為單一，相對(duì)缺乏長(zhǎng)期激勵(lì)與約束效果。

　　然而，本次員工持股計(jì)劃，更趨同于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，且似乎難以達(dá)到激勵(lì)效果，更像是向管理層輸送利益。

　　本次員工持股計(jì)劃存續(xù)期為72個(gè)月，鎖定期為36個(gè)月。員工持股計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核分為公司業(yè)績(jī)考核和個(gè)人績(jī)效考核兩個(gè)方面。

　　公司業(yè)績(jī)考核方面，分兩個(gè)考核期，即2022年度、2023年度，對(duì)應(yīng)公司層面解鎖比例均為50%。對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為，2022年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長(zhǎng)率或2022年度扣非后歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈、2023年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長(zhǎng)率或2023年度扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于5億元。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，申通快遞2022年度、2023年度的快遞業(yè)務(wù)量同比增速不低于當(dāng)年行業(yè)增速即可完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，這一考核目標(biāo)，在市場(chǎng)看來(lái)明顯偏低。此外，公司還設(shè)定了選擇性的凈利潤(rùn)考核目標(biāo)，即2022年度、2023年度的扣非凈利潤(rùn)分別為扭虧為盈、不低于5億元。凈利潤(rùn)與業(yè)務(wù)量，其中一項(xiàng)達(dá)標(biāo)就算實(shí)現(xiàn)考核目標(biāo)。

　　2020年，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成833.6億件，同比增長(zhǎng)31.2%。2021年上半年，申通快遞完成業(yè)務(wù)量約48.32億件，同比增長(zhǎng)37.39%。

　　快遞業(yè)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，快遞業(yè)務(wù)量存在操作空間。如果快遞公司采取適當(dāng)?shù)蛢r(jià)攬收策略，快速業(yè)務(wù)量能夠大幅增加，但這是以低價(jià)換量。

　　扣非凈利潤(rùn)方面，2022年扭虧就算達(dá)標(biāo)，2023年扣非凈利潤(rùn)為不低于5億元。2021年度，申通快遞的扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損8.80億元-9.70億元、凈利潤(rùn)為虧損8.40億元-9.50億元。2020年，公司凈利潤(rùn)為0.36億元。

　　公司解釋稱，前三季度，由于受場(chǎng)地搬遷、項(xiàng)目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規(guī)模受限，導(dǎo)致公司運(yùn)營(yíng)成本較高，產(chǎn)能利用率較低，影響了業(yè)績(jī)表現(xiàn)。另外，部分資產(chǎn)具有減值跡象，計(jì)提固定資產(chǎn)處置及減值約7600萬(wàn)元，收購(gòu)類轉(zhuǎn)運(yùn)中心等資產(chǎn)商譽(yù)減值準(zhǔn)備約7億元。

　　公司表示，展望2022年，隨著國(guó)家及地方政府陸續(xù)出臺(tái)行業(yè)監(jiān)管政策以及相關(guān)的指導(dǎo)意見(jiàn)，快遞企業(yè)將科學(xué)地平衡短期訴求與長(zhǎng)期價(jià)值，惡性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)因此得到緩解，快遞行業(yè)將邁入高質(zhì)量發(fā)展及高效能治理階段。

　　2016年，申通快遞借殼艾迪西上市，2016年至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為11.83億元、13.86億元、17.21億元，逐年增長(zhǎng)。但在2020年，公司扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，虧損金額為0.31億元。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，申通快遞在中心直營(yíng)、產(chǎn)能建設(shè)、網(wǎng)點(diǎn)精細(xì)管理等方面相對(duì)滯后，近幾年投入較大，公司正在實(shí)施“翻盤復(fù)興”計(jì)劃，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利難度不大。

　　長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度