回顧2016年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投領(lǐng)域最火爆、最瘋狂的當(dāng)屬共享單車(chē)：數(shù)以?xún)|計(jì)的資本大量涌入，摩拜、ofo等主要玩家的融資幾乎到了按月更新的夸張程度。五顏六色的單車(chē)從北上廣深蔓延到越來(lái)越多的一二線(xiàn)城市，以致人們驚呼，共享單車(chē)“百拜大戰(zhàn)”上演了。

不過(guò)，2017年伊始，隨著大型投資機(jī)構(gòu)紛紛完成站隊(duì)，共享單車(chē)市場(chǎng)的頭部效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，洗牌在所難免。資本寒冬中，能否繼續(xù)吸引風(fēng)投成為單車(chē)們的“生死劫”。

其中最具有標(biāo)桿意義的，當(dāng)屬摩拜與ofo的橙黃大戰(zhàn)。作為國(guó)內(nèi)最早起步的兩家共享單車(chē)，摩拜先后吸引了累計(jì)約4億美元的投資，而ofo的融資規(guī)模也達(dá)到了2億美元左右，二者的“吸金”能力遠(yuǎn)超其余小玩家。

截至2017年1月摩拜ofo歷次融資

有投資人表示，共享單車(chē)領(lǐng)域，資本不斷向頭部靠攏，已迅速變成資本密集型行業(yè)。融資不到位的話(huà)，就容易有掉隊(duì)的危險(xiǎn)。資料顯示，去年下半年共享單車(chē)公司ofo兩個(gè)月連續(xù)融資兩輪，但自去年10月以來(lái)尚未獲得新一輪融資；相比，摩拜單車(chē)在1月初完成了2.15億美元的D輪融資，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)共享單車(chē)行業(yè)的最高紀(jì)錄。

通常來(lái)說(shuō)，投資圈兒有一個(gè)“潛規(guī)則”，VC、PE也會(huì)站隊(duì)，比如投資了摩拜單車(chē)，往往就不會(huì)選擇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了，所以說(shuō)，融資速度相當(dāng)關(guān)鍵，摩拜單車(chē)搶先了，ofo下一輪融資的可選余地就會(huì)變小，反之也亦然。

截至目前，摩拜的投資方幾乎囊括國(guó)內(nèi)外所有知名投資機(jī)構(gòu)——高瓴、紅杉、華平、TPG、貝塔斯曼……還有騰訊、攜程、華住等行業(yè)巨頭背書(shū)；ofo的投資方、投資規(guī)模偏小，但有滴滴出行這樣的巨頭入局，算是個(gè)亮點(diǎn)，只不過(guò)受網(wǎng)約車(chē)影響，滴滴還能提供多大幫助，是一個(gè)未知數(shù)。在流行站隊(duì)的資本圈，ofo接下來(lái)的融資難度可想而知。

“口水戰(zhàn)”升溫，加速開(kāi)城是在向投資者“喊話(huà)”嗎？

在這個(gè)缺少“糧草”的冬天，ofo小黃車(chē)啟動(dòng)了共享單車(chē)市場(chǎng)上規(guī)模最大的“開(kāi)城”行動(dòng)。1月11日，ofo啟動(dòng)2017城市戰(zhàn)略，計(jì)劃在10天內(nèi)密集進(jìn)入11座城市。到春節(jié)后，這一數(shù)字將快速放大至100座城市。相比之下，摩拜目前僅在13座城市提供服務(wù)。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受學(xué)校放假、天氣轉(zhuǎn)冷等不利因素的影響，以大學(xué)生為主力用戶(hù)群的ofo選擇在這個(gè)時(shí)間擴(kuò)張不太合常理。冬天本來(lái)就不太適合騎車(chē)，學(xué)生們也都回家了，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大規(guī)模開(kāi)城、投車(chē)，除了“圈地”外，吸引投資人目光的味道更濃一些。

而且共享單車(chē)的“口水戰(zhàn)”也在明顯升溫。例如，摩拜單車(chē)D輪融資靴子剛落地，ofo便宣稱(chēng)共享單車(chē)領(lǐng)域“向來(lái)不缺少資本關(guān)注”，自己已經(jīng)準(zhǔn)備好了充足彈藥，可應(yīng)對(duì)各種競(jìng)爭(zhēng)。

隨著競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入劍拔弩張的階段， 戲碼和情節(jié)也變得“狗血”起來(lái)。這兩天，互聯(lián)網(wǎng)上流傳的一篇文章稱(chēng)“摩拜資金鏈斷裂”。隨后，摩拜單車(chē)發(fā)布官方聲明，稱(chēng)這是“謠言”，并透露相關(guān)媒體已刪除稿件并表達(dá)了歉意。

其實(shí)，從常理分析，摩拜這個(gè)月剛剛?cè)谫Y近15億元，確實(shí)正處于彈藥最充裕的狀態(tài)，“資金鏈斷裂”的可能性并不大，相比，ofo在4個(gè)月中無(wú)新資金入賬，再加上近期的急速擴(kuò)張行動(dòng)，對(duì)資金的渴求可能要更大一些。

強(qiáng)者愈強(qiáng)：共享單車(chē)可能只有一個(gè)贏家

共享單車(chē)領(lǐng)域，除了拼騎行體驗(yàn)、安全舒適度、單車(chē)設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)能力等指標(biāo)外，資本的碾壓來(lái)得更為迅猛。其中，城市快速覆蓋能力、單車(chē)投放數(shù)量和密度是命門(mén)，而這些都需要短時(shí)間內(nèi)投入大量資金搶占地盤(pán)。

從投資方的角度來(lái)看，這場(chǎng)大戰(zhàn)拼的是速度。誰(shuí)能先將單量和規(guī)模做起來(lái)，搶占用戶(hù)和流量入口，誰(shuí)就能成為最終贏家。而一旦在市場(chǎng)上形成了壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)，對(duì)手就很難有翻盤(pán)機(jī)會(huì)。顯然，資本更青睞TOP1品牌，也就是強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱。

ofo自然明白這個(gè)道理，在運(yùn)營(yíng)層面采取了免費(fèi)補(bǔ)貼搶奪用戶(hù)的方式。這或許是受到了滴滴的啟發(fā)：快速融資、瘋狂補(bǔ)貼、搶占入口，最終吞并快的Uber。但這里可能存在一個(gè)誤區(qū)，共享單車(chē)的客單價(jià)只有一兩塊錢(qián)，用戶(hù)對(duì)于補(bǔ)貼并不敏感，而是更看重體驗(yàn)，燒錢(qián)補(bǔ)貼恐怕很難奏效。

免費(fèi)被ofo看做是搶用戶(hù)的重要手段

此外，相比網(wǎng)約車(chē)服務(wù)，共享單車(chē)有一個(gè)顯著差異：用戶(hù)的遷移成本高，品牌黏性高。用戶(hù)除了繳納一筆不菲的押金外，還需要預(yù)先充值，在度過(guò)嘗鮮期后，往往會(huì)穩(wěn)定使用一款A(yù)PP，其他同類(lèi)產(chǎn)品將被拋棄。這種情況下，比拼的就是搶用戶(hù)的速度。但絕大多數(shù)平臺(tái)難談未來(lái)，玩家可能有很多，但贏家只有一個(gè)。

資本寒冬：一面是火焰，一面是冰水

就像硬幣都有兩面性一樣，共享單車(chē)領(lǐng)域表面看起來(lái)，資本洶涌而至，隨便扯面大旗都能融到錢(qián)。但事實(shí)上，一面是火焰，一面是冰水。

自2016年以來(lái)，“資本寒冬”成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈最熱詞匯：資本市場(chǎng)更加審慎保守，多點(diǎn)下注不再靠譜，選擇潛力股重點(diǎn)扶持才是王道。無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者還是投資者，寒冬只是弱者的寒冬，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和長(zhǎng)青基金總是有辦法活到下一個(gè)春天。

對(duì)于共享單車(chē)行業(yè)而言，“資本寒冬”意味著排位靠后的單車(chē)品牌融資難度將會(huì)越來(lái)越大。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)最新披露的數(shù)據(jù)，去年11月，摩拜單車(chē)在用車(chē)服務(wù)行業(yè)的滲透率達(dá)到5.6%，處于第一梯隊(duì)；而ofo、小藍(lán)、小鳴、優(yōu)拜等數(shù)十家品牌總計(jì)僅為0.9%，組成了長(zhǎng)尾部分。

摩拜單車(chē)的用車(chē)服務(wù)滲透率已達(dá)5.6%

未來(lái)，資金會(huì)向頭部繼續(xù)集中，不僅是長(zhǎng)尾的中小玩家，摩拜、ofo的融資難度也在加大。不過(guò)，摩拜吸收了大量資金，鎖定了一大批大型投資機(jī)構(gòu)，而ofo前有老大擋路，后有追兵，還不得不和更小的玩家混戰(zhàn)。這或許已經(jīng)成為共享單車(chē)面前最大的難題。