距離年底僅剩5個(gè)工作日，保殼工作仍沒實(shí)質(zhì)進(jìn)展，*ST猛獅該何去何從？
公開信息顯示，*ST猛獅12月22日、12月23日和12月24日連續(xù)三天出現(xiàn)大宗交易，每筆成交50萬股，賣方為中信證券北京首體南路證券營業(yè)部，值得注意的是這三筆大宗交易均為折價(jià)成交，折價(jià)率分別為：7.49%、1.69%、4.16%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自9月份至今共發(fā)生6筆大宗交易，每次成交額均為50萬股，且都為折價(jià)交易。
再看公司12月8日龍虎榜，機(jī)構(gòu)專用席位凈賣出1007.95萬元，0買入。
此外，公司前股東寧波致云股權(quán)投資基金管理有限公司違規(guī)也要減持，公司12月22日公告，寧波致云8月27日提前減持鎖定到期日為12月31日的644.55萬股公司股票，深交所對其進(jìn)行通報(bào)批評。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司前三季度A股股東戶數(shù)呈持續(xù)下降趨勢，第一、二、三季度末股東戶數(shù)分別為21943戶、20089戶、19661戶。
此外，該公司二級市場股票價(jià)格從11月18日起開始下滑，目前跌幅已超33%。12月24日上午一度跌停，當(dāng)日報(bào)收4.09元/股，跌幅為0.97%。
盲目擴(kuò)張負(fù)債率高企
*ST猛獅從事研發(fā)生產(chǎn)銷售摩托車用的鉛酸電池起家，2012年在當(dāng)時(shí)的深交所中小板掛牌上市，上市之后快速將經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展至新能源汽車、智慧出行以及清潔電力等行業(yè)。
公司2016年開啟擴(kuò)張模式，先后收購深圳華力特、鄭州達(dá)喀爾、臺州臺鷹、DurionEnergyAG等，實(shí)現(xiàn)以電池業(yè)務(wù)為主向新能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。由于公司傳統(tǒng)鉛電池業(yè)務(wù)盈利能力較弱，新能源、清潔電力等新業(yè)務(wù)正處于建設(shè)期需要大量資金，通過融資來開展業(yè)務(wù)。2018年受金融去杠桿的影響，到期融資不能續(xù)貸，*ST猛獅債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，融資環(huán)境一直未得到改善，經(jīng)營狀況每況愈下。
數(shù)據(jù)顯示，2016年-2020年公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為72.62%、74.85%、101%、99.03%、128.32%。2021年三季報(bào)顯示，截至三季度末，公司總資產(chǎn)52.74億元、負(fù)債合計(jì)79.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率150.34%，為上市以來最高。
同時(shí)，公司大規(guī)模的跨業(yè)擴(kuò)張并未給公司帶來豐厚的業(yè)績，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司自2012年上市以來至2021年9月30日，凈利潤共虧損53.71億元。
清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，再加上公司大規(guī)模的跨業(yè)擴(kuò)張并未給公司帶來實(shí)際利益，這些都說明公司治理方面存在嚴(yán)重的問題，一方面意味著公司治理落后，未能形成合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，另外一方面跨業(yè)擴(kuò)張可能協(xié)同性不夠，存在失控的可能性，此舉凸顯出公司治理方面或存在巨大缺陷。”
前路在何方？
近年來*ST猛獅的融資環(huán)境一直無法得到改善，運(yùn)營資金緊缺，公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)無法開展，經(jīng)營狀態(tài)持續(xù)惡化，且達(dá)到資不抵債的地步，2020年?duì)I收扣除之后為8169.87萬元，扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)值，經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為-17.2億元。且公司2021年前三季度凈利潤為負(fù)值，截至2021年9月30日凈資產(chǎn)為-26.45億元。
根據(jù)退市規(guī)則，如果*ST猛獅在今年第四季度不能大幅改善經(jīng)營業(yè)績且將凈資產(chǎn)變?yōu)檎?，公司將面臨直接退市。
然而縱觀該公司公告，并未發(fā)現(xiàn)有關(guān)公司改善經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)公告。而且12月3日深圳市中級人民法院（以下稱“深圳中院”）以*ST猛獅沒有取得證監(jiān)會(huì)出具的無異議函，且已超過預(yù)重整期間為由，對公司提出的破產(chǎn)重整申請不予受理，同時(shí)終結(jié)預(yù)重整。
*ST猛獅因不服深圳中院的上述裁定，依法向廣東省高級人民法院提起上訴，已于12月13日向原審法院深圳中院遞交《民事上訴狀》，請求撤銷深圳中院做出的相關(guān)民事裁定書和指令深圳中院受理公司提出的破產(chǎn)重整申請。
北京中銀律師事務(wù)所合伙人郭利軍律師在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“因上市公司破產(chǎn)重整案件事關(guān)資本市場健康發(fā)展，以及投資者利益保護(hù)和社會(huì)穩(wěn)定，最高人民法院于2012年印發(fā)了《關(guān)于審理上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會(huì)紀(jì)要》，明確要求人民法院受理上市公司重整案件前，須取得中國證監(jiān)會(huì)的無異議函。從證券監(jiān)管角度，企業(yè)能否拿到無異議函，主要看兩點(diǎn)：一是擬進(jìn)入重整的上市公司控股股東、實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)方有無違規(guī)事項(xiàng)，包括資金占用或違規(guī)擔(dān)保等行為，另，如產(chǎn)生前述行為則后續(xù)有無合法對應(yīng)解決途徑；二是‘重整預(yù)案’中有無體現(xiàn)對中小投資者的保護(hù)、是否涉嫌侵害中小投資者的利益、是否存在其他諸多不確定性因素等。此外，考慮上市公司破產(chǎn)重整是政府、法院與證監(jiān)會(huì)協(xié)調(diào)機(jī)制，還要考慮當(dāng)?shù)卣欠癯种С謶B(tài)度。”
目前公司是否已取得證監(jiān)會(huì)出具的關(guān)于公司重整的無異議函？《證券日報(bào)》記者致電公司證券部投資者熱線，但一直處于無人接聽狀態(tài)。
值得注意的是，目前距離12月31日僅剩5個(gè)工作日，即使*ST猛獅的上訴能得到法院受理并開始重整，公司還能在在短短五日內(nèi)解決巨額債務(wù)問題，化解退市風(fēng)險(xiǎn)嗎？
香頌資本沈萌在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“根據(jù)新的退市規(guī)則，杜絕了利用非經(jīng)營性手段保殼的漏洞，因此公司退市的可能性大增。”（記者：肖艷青 來源：證券日報(bào)網(wǎng)）
